中美貿(mào)易磋商、互征關(guān)稅，國內(nèi)出現(xiàn)豬瘟疫情等市場炒作熱點(diǎn)頻繁的8月已經(jīng)悄然離去，金秋九月已經(jīng)展開懷抱。在8月里，國內(nèi)油脂市場可以說是終于呈現(xiàn)出回暖趨強(qiáng)的良好表現(xiàn)，8月1日國內(nèi)沿海主要油廠一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5490元/噸，8月24日均價達(dá)到本月高值的5700元/噸，均價高低差210元/噸，截至8月30日，沿海主要油廠一級豆油現(xiàn)貨均價則回調(diào)至5630元/噸。那么讓我們回顧下8月油脂行情因何先漲后落，9月又有哪些需要注意的炒作素材？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行詳細(xì)闡述。

豆油價格先漲后落

如下圖所示，本月國內(nèi)豆油現(xiàn)貨行情上旬上漲，中旬反復(fù)震蕩，下旬回調(diào)，整體先漲后落。上旬期間，國內(nèi)豆油等油脂市場明顯趨強(qiáng)，因隨著南美升水大豆不斷進(jìn)入國內(nèi)市場及月初人民幣貶值，令進(jìn)口大豆的加工成本增長，提振國內(nèi)豆類商品價格，且印尼計劃9月1日強(qiáng)制交通工具使用生物柴油，提振馬來西亞棕櫚油期價的同時也利多國內(nèi)油脂市場。因此，8月10日當(dāng)天國內(nèi)沿海主要油廠一級豆油現(xiàn)貨均價約5610元/噸，較月初已有220元/噸的漲幅。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

中旬期間國內(nèi)油脂價格反復(fù)震蕩，但整體仍呈緩升趨勢。8月10日午后及晚間，馬來西亞棕櫚油MPOB報告公布及美國農(nóng)業(yè)部（USDA）月度供需報告公布。其中MPOB報告數(shù)據(jù)顯示馬來西亞7月棕櫚油出口增長6.8%至121萬噸（6月113萬噸，預(yù)期114萬噸），報告利多提振油脂市場。而USDA報告中美國新豆種植天氣較好，優(yōu)良率較高，報告如期上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量，加之中美貿(mào)易爭端令出口放緩，推動美豆期末庫存上升，而且全球庫存大幅調(diào)升，最終使得報告影響利空，但由于美豆報告已提前被市場預(yù)料，利空預(yù)期被沖淡。另外8月16日中國代表團(tuán)應(yīng)邀于8月22-23日在美國進(jìn)行貿(mào)易磋商，月初時特朗普政府計劃在8月23日開始對自中國進(jìn)口的160億美元商品加征25%的關(guān)稅，國內(nèi)市場對本次磋商結(jié)果并不看好，預(yù)測美國大概率將對中國商品加征關(guān)稅，間接利多國內(nèi)豆類油脂商品價格。多重因素及熱點(diǎn)炒作使得本月中旬的國內(nèi)豆油等油脂價格反復(fù)震蕩，但整體緩升。

下旬期間國內(nèi)油脂價格略有回落。8月23日中美磋商塵埃落定，如市場所料未有突破性進(jìn)展，美國時間8月23日凌晨（北京時間8月24日中午）美方對自中國進(jìn)口的160億美元商品加征25%的關(guān)稅，我方立即采取對等160億美元的反制措施，令貿(mào)易戰(zhàn)再度深化。且美國Pro Farmer公司8月24日數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2018年美國大豆單產(chǎn)為創(chuàng)紀(jì)錄的53蒲式耳/英畝，比USDA8月份預(yù)測的51.6蒲式耳/英畝高1.4蒲式耳/英畝，利空美豆期價及國際豆類商品價格。加之SGS數(shù)據(jù)顯示馬來西亞8月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量較上月同期的910,774噸下滑13.6%，至786,947噸。油脂市場整體呈現(xiàn)偏空氛圍，但由于國內(nèi)適逢開學(xué)季，且中秋國慶雙節(jié)備貨臨近，國內(nèi)油脂終端需求轉(zhuǎn)好，部分經(jīng)銷商庫存為中旬采購的價格偏高的存貨，廠商看好后市購銷而積極挺價，支撐油脂價格整體略有回調(diào)。

綜上所述，8月國內(nèi)外熱點(diǎn)事件頻發(fā)令市場反復(fù)炒作，國內(nèi)豆類油脂價格因進(jìn)口大豆加工成本增長及終端需求回暖而呈現(xiàn)震蕩趨強(qiáng)態(tài)勢。當(dāng)前國內(nèi)市場對9月油脂行情普遍看好，因各地高校已經(jīng)開學(xué)，中秋國慶雙節(jié)備貨陸續(xù)展開，北方地區(qū)氣溫已有轉(zhuǎn)涼跡象，終端市場對包裝油的消費(fèi)能力將逐漸增長，需求上的改善將對價格有明顯利好。另外印尼及馬來西亞政府均表示取消9月毛棕櫚油出口關(guān)稅，這樣9月馬棕期貨或因棕櫚油商品出口量增長而攀升，進(jìn)而利多國內(nèi)油脂，SGS等各機(jī)構(gòu)對馬棕出口的第一個報告將在9月10日公布，雖然市場預(yù)計9月12日晚間USDA美豆數(shù)據(jù)或因單產(chǎn)較高及出口不佳而令報告再度利空，但之后將陸續(xù)公布馬棕當(dāng)月前15、20、25日的出口數(shù)據(jù)且市場較為看好，加之9月下旬中秋及國慶節(jié)假日的消費(fèi)預(yù)期，9月中下旬國內(nèi)豆類油脂價格或?qū)⒅饾u走強(qiáng)。不過由于當(dāng)前國內(nèi)油脂庫存高企近160萬噸高位，國儲不斷拍賣，且我國又從阿根廷進(jìn)口9萬噸豆油，下月國內(nèi)豆油等油脂價格漲幅將受限。建議買家逢低適當(dāng)備貨，不宜過分追漲，因中美貿(mào)易關(guān)系及政策變化不確定性較大，美國新豆成熟后能否因庫存壓力過大，而在第四季度低價售給中國暫時無法預(yù)料，遠(yuǎn)期合同建議觀望。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）