隨著1月7-9日中美貿(mào)易談判及馬棕MPOB數(shù)據(jù)公布暫告一段落，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)節(jié)前備貨持續(xù)進(jìn)行，詢(xún)單及成交改善支撐國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格維持在較高位置。以豆油為例，如下圖所示，截至1月16日，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5500元/噸，延續(xù)前一周高位運(yùn)行，但漲勢(shì)放緩，仍明顯強(qiáng)于元旦前的弱勢(shì)行情，近一年來(lái)最低位是12月17日的5060元/噸。1月16日當(dāng)天大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5450元/噸、天津地區(qū)5440元/噸、日照地區(qū)5500元/噸、廣州5520元/噸左右。近期國(guó)際市場(chǎng)上有什么消息炒作值得關(guān)注，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)又需要注意什么？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行闡述。

中美關(guān)系未有顯著進(jìn)展

1月15日美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤認(rèn)為，上周與中國(guó)的貿(mào)易磋商中，并未在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題上取得多大進(jìn)展，交易商仍較擔(dān)心中國(guó)對(duì)美豆的需求疲軟。因先前加拿大扣押華為高層，后中國(guó)大連中級(jí)法院1月14日判處一名走私毒品的加拿大人死刑，中加關(guān)系持續(xù)緊張，部分港口的加拿大大豆及菜籽卸船受限。據(jù)美國(guó)國(guó)務(wù)院聲明，美國(guó)國(guó)務(wù)卿彭佩奧和加拿大外長(zhǎng)1月15日討論了引渡華為CFO的事宜。另有消息表示，美國(guó)副總統(tǒng)彭斯稱(chēng)美國(guó)已經(jīng)警告中國(guó)，并且美國(guó)準(zhǔn)備好加征更多關(guān)稅，直到中國(guó)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變革。美國(guó)批評(píng)WTO給予中國(guó)優(yōu)惠待遇的政策，質(zhì)疑該機(jī)構(gòu)允許中國(guó)享受原本用于幫扶窮國(guó)的政策。據(jù)外媒1月17日消息，市場(chǎng)預(yù)期中美貿(mào)易談判將會(huì)促使中國(guó)取消對(duì)美豆征收的25%關(guān)稅，當(dāng)前中國(guó)和美國(guó)的最終一輪談判可能定在1月底，屆時(shí)中國(guó)副總理劉鶴可能與高層官員一直訪問(wèn)美國(guó)。因此月底的中美正部級(jí)談判結(jié)果若出現(xiàn)明顯進(jìn)展，將對(duì)進(jìn)出口大豆等農(nóng)產(chǎn)品有一定影響，對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)現(xiàn)階段的備貨指引有限。

南美天氣持續(xù)炒作

在南美大豆播種以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)炒作巴西干旱及阿根廷洪澇的聲音不斷。圣保羅1月11日消息：據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural周五稱(chēng)，本周巴西2018/19年度大豆收割工作已經(jīng)完成2.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期的0.1%以及五年平均水平0.4%。巴西農(nóng)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Agroconsult公司周四將2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低了520萬(wàn)噸，為1.176億噸，低于早先預(yù)期的1.228億噸，因?yàn)楦珊堤鞖鈱?dǎo)致單產(chǎn)受損，稱(chēng)今年不會(huì)重現(xiàn)去年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量。作為對(duì)比，2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的1.193億噸。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

布宜諾斯艾利斯1月11日消息：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱(chēng)，截至1月9日，阿根廷2018/19年度大豆播種工作完成96.1%，高于一周前的89.7%，比去年同期提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。目前已經(jīng)接近播種尾聲，盡管各地情況存在差異，但是產(chǎn)量形勢(shì)總體仍然有利。交易所預(yù)計(jì)今年大豆播種面積達(dá)到1790萬(wàn)公頃。主產(chǎn)區(qū)的作物狀況理想，不過(guò)周邊地區(qū)的農(nóng)田存在積水現(xiàn)象。阿根廷大豆整體的產(chǎn)量前景比最初預(yù)期的要好。從南美大豆當(dāng)前情況來(lái)看，巴西豆已經(jīng)開(kāi)始收割，預(yù)計(jì)可以在本月底登錄國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，倒逼年后油廠提高開(kāi)機(jī)率，但就目前來(lái)說(shuō)，南美大豆產(chǎn)量預(yù)估值有所下調(diào)利多美豆期貨，對(duì)國(guó)際豆類(lèi)商品市場(chǎng)有一定支撐。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)節(jié)前備貨持續(xù)，豆油庫(kù)存已降至156萬(wàn)噸，港口部分油廠因進(jìn)口大豆到港不足，油脂未執(zhí)行合同較多、可出庫(kù)現(xiàn)貨較少，使得近期國(guó)內(nèi)廠商挺價(jià)炒高油脂現(xiàn)貨價(jià)格意愿強(qiáng)烈。本網(wǎng)預(yù)計(jì)1月國(guó)內(nèi)將到港597.5萬(wàn)噸，2月400萬(wàn)噸，因中美關(guān)系未解，后期進(jìn)口大豆情況不確定性較大。

這也令國(guó)內(nèi)有些投資者中出現(xiàn)了兩種值得思考的看法，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，若中美關(guān)系取得進(jìn)展，中國(guó)正式恢復(fù)進(jìn)口美豆，美豆出口增長(zhǎng)將令美豆期貨趨強(qiáng)，國(guó)內(nèi)連盤(pán)豆油粕期價(jià)或再度和美豆同漲同落，因此有部分投資者抱著試探心態(tài)提前點(diǎn)價(jià)少部分3月豆類(lèi)商品合同。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，若中美關(guān)系改善，那么年后單產(chǎn)創(chuàng)紀(jì)錄的美豆及提前上市的巴西新豆將同時(shí)沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，且隨著年后氣溫回升，油脂消費(fèi)進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)油脂又將回歸供過(guò)于求的尷尬局面。

目前月底的中美正部級(jí)談判結(jié)果對(duì)進(jìn)口美豆的影響還未可知，建議保持觀望，國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)前備貨進(jìn)程接近尾聲，部分跨省遠(yuǎn)途物流將陸續(xù)停運(yùn)，貿(mào)易商可在節(jié)前趁現(xiàn)貨價(jià)格偏高以出貨為主，買(mǎi)家逢低適當(dāng)補(bǔ)充假期庫(kù)存即可。若后市出現(xiàn)變動(dòng)，本網(wǎng)將再度撰稿發(fā)文提供參考。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）