近段時間國內(nèi)油脂市場波動劇烈,菜油市場高歌猛進,2月28日至3月8日,從鄭菜油期貨主力合約來看,期價從6600元/噸升至7200元/噸一線。豆油、棕櫚油市場行情在此期間則反復(fù)寬幅震蕩,以豆油為例,如下圖所示。3月8日當天,國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5690元/噸,當日大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在5770元/噸、天津地區(qū)5700元/噸、日照地區(qū)5710元/噸、廣州5640元/噸左右。那么現(xiàn)階段國內(nèi)油脂行情為何大幅震蕩,投資者有哪些因素值得注意?中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進行簡要說明。
國際關(guān)系復(fù)雜,觀望磋商進展
因我國各海關(guān)暫停受理加拿大 Richardson International Limited 及其相關(guān)企業(yè) 2019 年 3 月 1 日(含)后啟運的油菜籽報關(guān),加之3月1日有消息稱加拿大政府決定允許美國引渡華為CFO的程序繼續(xù)進行,在中加關(guān)系相對緊張的節(jié)點上,引發(fā)了市場對后市菜籽類產(chǎn)品供應(yīng)的憂慮。由于鄭菜油期貨相對其他油脂產(chǎn)品持倉偏少,投資資金注入大幅拉漲,使得近期國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨行情均呈強勢狀態(tài)。隨著3月6日加方宣布華為CFO案推遲兩個月至5月8日再審,雙方的敏感關(guān)系得到一定緩沖,3月7日當天菜油行情止?jié)q,油脂類期貨資金逐漸離場,豆油、棕櫚油等油脂承壓回落。3月8日上午,我國外交部在答記者問時提到華為CFO一案屬于政治打壓,再度令鄭菜油期貨午后上行。
據(jù)華爾街日報稱,中美雙方代表將于3月14、15日在北京展開新一輪貿(mào)易磋商,雙方領(lǐng)導(dǎo)人可望在3月27日會面,簽署貿(mào)易協(xié)議。另外美國政府當?shù)貢r間3月5日正式確認,將美中貿(mào)易“停戰(zhàn)期”無限期延長?!爸钡竭M一步通告”之前,美國對2000億美元中國產(chǎn)品所加征的10%懲罰性關(guān)稅稅率不會提高,也不會擴大加征關(guān)稅的范圍。因此,中美雙方的貿(mào)易關(guān)系正在穩(wěn)步推進,不排除加拿大在等中美關(guān)系出現(xiàn)定論后再考慮同我方的關(guān)系。從目前進展來看,中美關(guān)系逐步緩和,問題在于剩下的分歧達成一致的時間還未可知,若一旦貿(mào)易戰(zhàn)停止,進口美豆或?qū)⒎艑?,中加關(guān)系及進口菜類產(chǎn)品問題也或迎刃而解,資本操作下的泡沫或被沖散,豆類油脂市場變化則需謹慎對待。
USDA報告公布,意外偏空
北京時間3月9日凌晨1點,美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告(USDA)公布,美豆產(chǎn)量預(yù)估值45.44億蒲(2月預(yù)估值45.44億蒲),壓榨預(yù)估值21.00億蒲(2月預(yù)估值20.90億蒲),出口預(yù)估值18.75億蒲(2月預(yù)估值18.75億蒲),期末預(yù)估值9.00億蒲(預(yù)期8.98億蒲,2月預(yù)估值9.10億蒲)。阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值5500萬噸(預(yù)期5520萬噸,2月預(yù)估值5500萬噸),巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值1.165億噸(預(yù)期1.154億噸,2月預(yù)估值1.17億噸)。全球大豆期末庫存預(yù)估值1.072億噸(預(yù)期1.063億噸,2月預(yù)估值1.067億噸)。整體來看,美豆期末庫存略高于此前預(yù)期,且巴西產(chǎn)量稍高于此前預(yù)期,報告偏空,這將利空國際豆類大宗產(chǎn)品。
此外據(jù)巴西貿(mào)易部稱,2019年2月份巴西大豆出口量為609萬噸,遠遠高于1月份的215萬噸,也高于2018年2月份的286萬噸。因今年巴西新豆種植及收割進度均提前,且中美貿(mào)易戰(zhàn)下美豆還未能正如進入國內(nèi)市場,我國巴西豆訂船增多,隨著巴西新豆的陸續(xù)靠港,本月國內(nèi)油廠開機率及油粕供應(yīng)量或?qū)⑻岣?,豆類油脂商品市場有承壓風(fēng)險。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢,敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站(http://www.tianemy.com)以及APP(http://www.tianemy.com/app)和微信平臺(graininfo)或可致電0451-88001128咨詢,成為中國糧油信息網(wǎng)的會員,享受更多特權(quán)。
綜上所述,當前國際市場多關(guān)注中美貿(mào)易關(guān)系的進展情況,若雙方關(guān)系穩(wěn)步推進,中加關(guān)系也將得到緩和,資金過度炒漲下的菜類期貨或?qū)⒅饾u回落。春節(jié)及開學(xué)季備貨已經(jīng)過去,終端市場對油脂的消費需求放緩,油脂庫存呈增長趨勢,全國135萬噸的豆油庫存及72萬噸的棕櫚油庫存均高于節(jié)前,且因粕類市場購銷低迷,山東等地部分油廠因豆粕脹庫而停機,部分油廠榨利虧損嚴重,廠商挺油意愿在一定程度上支撐現(xiàn)貨市場。因此,短期內(nèi)國際關(guān)系復(fù)雜且不確定因素較多,豆類油脂期貨及資金變化頻繁且劇烈,油脂價格虛高令終端采購信心不足。建議買家維持適量庫存即可,等待投機資金熱情褪去、行情趨穩(wěn)后逢低補庫,此時追漲有一定風(fēng)險。(中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明)