近日國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油等各大油脂期現(xiàn)貨波動(dòng)幅度較本月中上旬已有明顯放緩，前期投資市場(chǎng)對(duì)鄭菜油的炒作熱情逐漸退去，國(guó)內(nèi)春節(jié)及開(kāi)學(xué)季備貨已過(guò)，市場(chǎng)暫時(shí)進(jìn)入消化及觀望期。如下圖所示，以豆油為例，3月20日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5530元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5530元/噸、天津地區(qū)5500元/噸、日照地區(qū)5540元/噸、廣州5450元/噸左右。那么近期國(guó)內(nèi)外豆類(lèi)油脂市場(chǎng)如何，未來(lái)有哪些因素值得關(guān)注？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

中美新一輪磋商即將展開(kāi)

    據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》20日?qǐng)?bào)道，特朗普政府官員透露，美國(guó)貿(mào)易代表和財(cái)政部長(zhǎng)計(jì)劃下周飛往北京與中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理會(huì)面。這些官員還說(shuō)，預(yù)計(jì)由我國(guó)副總理率領(lǐng)的中國(guó)代表團(tuán)將在隨后一周赴華盛頓繼續(xù)磋商。目標(biāo)是在4月底前達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，以結(jié)束全球兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體之間近一年的貿(mào)易爭(zhēng)端。日經(jīng)新聞網(wǎng)20日稱(chēng)，上周美國(guó)貿(mào)易代表和財(cái)政部長(zhǎng)與我國(guó)務(wù)院副總理通了電話(huà)，但3月份中美談判官員還沒(méi)見(jiàn)過(guò)面，下周的磋商將是這個(gè)月第一次面對(duì)面會(huì)談，從今年1月底到2月中下旬，雙方共舉行了3次高級(jí)別會(huì)談。

美財(cái)政部長(zhǎng)上周也曾公開(kāi)表示，政府“對(duì)談判進(jìn)展感到滿(mǎn)意”，“有很多文件”在反復(fù)商討之中，但他承認(rèn)，本月不可能舉行簽字儀式。因目標(biāo)是在4月底前達(dá)成協(xié)議，國(guó)際市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤有可能推遲到6月。另外3月20日彭博社報(bào)道稱(chēng)，“中方談判代表在貿(mào)易磋商中抵制了美方的一些要求，堅(jiān)持中國(guó)利益”，“中國(guó)第一次提出要求，中美貿(mào)易協(xié)議還必須符合中國(guó)法律。不符合中國(guó)法律的條款中國(guó)絕不會(huì)同意?！?span>

從中美貿(mào)易談判的節(jié)奏和態(tài)度來(lái)看，雙方想達(dá)成協(xié)議的意愿都是真誠(chéng)的，不然緊鑼密鼓的談判及來(lái)往成本巨大，且美方曾表示無(wú)限期延長(zhǎng)同中國(guó)的“休戰(zhàn)”協(xié)議。因此，中美貿(mào)易關(guān)系將穩(wěn)步推進(jìn)，直至和解，將是大勢(shì)所趨。由于雙方何時(shí)能最終和解還未有定論，而雙方不斷磋商及市場(chǎng)對(duì)美豆出口等方面的擔(dān)憂(yōu)已炒作已久，現(xiàn)階段美豆類(lèi)商品市場(chǎng)或以寬幅震蕩為主，對(duì)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)指引有限。

    外圍市場(chǎng)多空交織

圣保羅3月20日消息：據(jù)農(nóng)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural公司稱(chēng)，截至3月14日，巴西大豆收割工作已經(jīng)完成63%，高于五年平均進(jìn)度56%。AgRural預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.129億噸，低于巴西農(nóng)業(yè)部下屬的機(jī)構(gòu)Conab預(yù)測(cè)的1.135億噸。華盛頓3月19日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2019年2月份巴西大豆出口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的610萬(wàn)噸，是上年同期的兩倍以上。整理一下，巴西豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)利多全國(guó)豆類(lèi)商品市場(chǎng)，但收割進(jìn)度提前并被中國(guó)迅速購(gòu)入則將增加當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂供應(yīng)。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

2月末，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑11.1%，至154萬(wàn)噸；出口量環(huán)比下降21.4%，至132萬(wàn)噸；庫(kù)存環(huán)比增加1.3%，至305萬(wàn)噸。與歷年數(shù)據(jù)相比，產(chǎn)量、庫(kù)存明顯大于往年同期，為10年來(lái)的最高點(diǎn)，出口并不理想。馬來(lái)西亞棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)周期為11月—次年2月，3月開(kāi)始進(jìn)入增產(chǎn)周期。春節(jié)前市場(chǎng)炒作的厄爾尼諾現(xiàn)象未有明顯表現(xiàn)，主產(chǎn)區(qū)降雨并無(wú)異常，意味著后續(xù)棕櫚油產(chǎn)量增幅按正常年度運(yùn)行，出現(xiàn)減產(chǎn)的概率較小。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日馬棕出口881924噸，環(huán)比減少4.1％；其中中國(guó)進(jìn)口100495噸，環(huán)比增長(zhǎng)2％。由于種植油棕樹(shù)導(dǎo)致森林過(guò)度砍伐，歐盟計(jì)劃在2030年前將逐步廢除棕櫚油在運(yùn)輸燃料中的使用，預(yù)計(jì)后期馬來(lái)西亞出口至歐盟的量將減少。目前馬棕期貨在經(jīng)過(guò)連續(xù)7個(gè)交易日下跌后暫時(shí)止跌，但國(guó)際市場(chǎng)對(duì)高庫(kù)存且需求不佳棕櫚油后市仍持估空心理，未來(lái)棕櫚油或繼續(xù)承壓。

綜上所述，現(xiàn)階段中美貿(mào)易關(guān)系穩(wěn)步推進(jìn)，短期將繼續(xù)頻繁來(lái)往，達(dá)成最終協(xié)議還需要時(shí)間，美豆類(lèi)市場(chǎng)炒作對(duì)國(guó)內(nèi)影響有限。國(guó)際市場(chǎng)雖不看好馬棕后市，但4-5月齋月臨近，未來(lái)棕櫚油出口消費(fèi)還有增至預(yù)期；巴西新豆開(kāi)始集中到港令國(guó)內(nèi)前期斷豆停機(jī)油廠恢復(fù)開(kāi)機(jī)，3月15日當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)主要油廠開(kāi)機(jī)率回升至54%，豆油庫(kù)存增至138萬(wàn)噸，且春節(jié)及開(kāi)學(xué)季過(guò)后終端油脂消費(fèi)能力及提貨速度放緩，巴西新豆價(jià)格稍低使得油廠榨利虧損情況得到改善，但受豬瘟影響，粕類(lèi)需求下滑明顯，支撐廠商挺油信心?？傮w來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)外豆類(lèi)油脂市場(chǎng)多空交織，缺乏能夠足夠強(qiáng)勢(shì)的趨向性指引，利多和利空因素均不明顯，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)在消費(fèi)淡季以消化當(dāng)前壓力等待行情出現(xiàn)為主。短期連豆油期貨1905合約或在5550元/噸一線(xiàn)反復(fù)震蕩，建議在出庫(kù)放緩的情況下，買(mǎi)家維持剛需即可，等待利多信號(hào)出現(xiàn)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）