近日，國(guó)內(nèi)油脂行情連續(xù)走低，菜油領(lǐng)跌各油脂市場(chǎng)，并拖累豆油、棕櫚油等相關(guān)食用油商品價(jià)格。鄭菜油主力兩天內(nèi)便從7200元/噸高位跌至6900元/噸一線，也拖累連豆油主力觸及5400元/噸支撐位下方，連棕櫚油主力承壓在跌破4400元/噸支撐后，3月29日以跌停線位置開(kāi)盤(pán)，三大油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)則隨之趨弱，整體表現(xiàn)不佳。如下圖所示，以豆油為例，截至3月29日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5395元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5380元/噸、天津地區(qū)5350元/噸、日照地區(qū)5400元/噸、廣州5360元/噸、北海5340元/噸左右，國(guó)內(nèi)港口主要油廠成交量方面呈現(xiàn)較明顯縮量趨勢(shì)。那么近期油脂市場(chǎng)因何承壓，未來(lái)有哪些因素值得關(guān)注？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。 

中加關(guān)系有望改善

由于現(xiàn)階段中加關(guān)系相對(duì)緊張且敏感，3月7日及3月26日，中國(guó)海關(guān)先后通報(bào)暫停兩家加拿大菜籽企業(yè)向中國(guó)出口油菜籽類(lèi)產(chǎn)品，令市場(chǎng)一度擔(dān)憂未來(lái)國(guó)內(nèi)菜類(lèi)產(chǎn)品供應(yīng)。近日有市場(chǎng)傳言稱，中國(guó)海關(guān)已批準(zhǔn)大量菜籽系轉(zhuǎn)基因證書(shū)，菜籽、菜油、菜粕均有包括。

另外，由于中國(guó)是世界上最大的油菜籽進(jìn)口國(guó)，加拿大則是世界上最大的油菜籽出口國(guó)，中國(guó)從加拿大進(jìn)口的油菜籽、菜籽油和菜籽粕占加拿大出口量的40%左右。3月28日，三名加拿大保守黨議員聯(lián)名給加拿大外長(zhǎng)致信，矛頭直指總理特魯多。信的開(kāi)頭即表明：“我們就目前正在惡化的加中關(guān)系感到擔(dān)憂，中國(guó)是加拿大第二大貿(mào)易伙伴?！毙胖袑?xiě)道：“油菜籽為加拿大經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了超過(guò)260億元的收入，并提供了4.5萬(wàn)個(gè)工作機(jī)會(huì)。然而，由于特魯多對(duì)中國(guó)關(guān)系的管理失控，數(shù)十億元的市場(chǎng)與上千個(gè)工作機(jī)會(huì)正在遭到威脅。加拿大的農(nóng)民正在付出代價(jià)……”加拿大總理表示，正在考慮派一個(gè)高級(jí)別代表團(tuán)前往中國(guó)，消除中國(guó)對(duì)加拿大油菜籽安全的擔(dān)憂。

同時(shí)，華為CFO的引渡案出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),加拿大司法部文件曝光稱其獲釋機(jī)會(huì)很大，市場(chǎng)解讀中加關(guān)系或有望改善，多重因素共同發(fā)酵，令市場(chǎng)炒作菜籽供應(yīng)憂慮的熱情降溫，鄭菜油期貨前期炒漲的投機(jī)資金獲利離場(chǎng)，菜油大跌也牽連豆棕櫚油走低。

豆棕進(jìn)口壓力不小

3月29日，咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado公司的數(shù)據(jù)顯示，2018/19年度巴西大豆收割工作已經(jīng)完成68%，上年同期為65%，五年平均進(jìn)度為64%，這要比一周前提高6%。南美方面阿根廷也開(kāi)始進(jìn)入收割期，雖然截至3月27日，大豆收割率僅為1.6%，較去年同期落后7.2%。但由于此前天氣整體較好，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)其產(chǎn)量預(yù)期轉(zhuǎn)好，目前預(yù)估值均已普遍調(diào)升至5200萬(wàn)噸以上。今年南美新豆整體維持豐產(chǎn)預(yù)期，且近期未有往年常見(jiàn)的巴西卡車(chē)司機(jī)大規(guī)模罷工題材炒作。

由于巴西新豆貼水價(jià)格劃算并提前上市，美豆遲遲不能正式進(jìn)入中國(guó)，年后國(guó)內(nèi)企業(yè)訂購(gòu)巴西大豆意愿增強(qiáng)，本網(wǎng)初步預(yù)計(jì)4月我國(guó)將到港約750萬(wàn)噸大豆，遠(yuǎn)高于去年我國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的4月到港492萬(wàn)噸大豆。而隨著中美貿(mào)易磋商的穩(wěn)步推進(jìn)，有消息稱我國(guó)國(guó)企已訂購(gòu)7、8月船期的150萬(wàn)噸美豆，因此，今年春季我國(guó)會(huì)否加購(gòu)美豆近月船期充滿不確定性。

另外，馬棕庫(kù)存已達(dá)305萬(wàn)噸的歷史高位，且即將進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，距離5月的齋月還有段時(shí)間，預(yù)計(jì)我國(guó)4月棕油買(mǎi)船量最少高達(dá)25船，且按當(dāng)前預(yù)估4月棕櫚油進(jìn)口量將提升至47萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存約136萬(wàn)噸，棕櫚油庫(kù)存約76萬(wàn)噸，菜油約45萬(wàn)噸，就春節(jié)及開(kāi)學(xué)季備貨過(guò)后的油脂消費(fèi)淡季來(lái)看，我國(guó)食用油脂整體供應(yīng)充裕，若4月港口豆棕集中到船，將在一定程度上逼迫油廠提高開(kāi)機(jī)率，未來(lái)港口部分油廠或出現(xiàn)油脂脹庫(kù)、移庫(kù)等現(xiàn)象，這將限制國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲動(dòng)力。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，菜籽類(lèi)后期供應(yīng)憂慮題材炒作暫緩，菜油領(lǐng)跌并壓制其他油脂，中美、中加關(guān)系仍具有不確定性，4月我國(guó)進(jìn)口巴西豆及東南亞棕櫚油到船量高于往年同期，且國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)進(jìn)入淡季供過(guò)于求，基本面承壓，三大油脂期貨上連續(xù)破位下跌、現(xiàn)貨終端市場(chǎng)提貨及消化能力不佳，買(mǎi)家多持觀望態(tài)度而剛需采購(gòu)，油脂市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏空氛圍。短期需關(guān)注連豆油期貨1905合約5400元/噸能否支撐，下方暫時(shí)看到5300元/噸一線，連棕櫚油期貨1905合約需關(guān)注4300元/噸能否站穩(wěn)。菜油因已脫離基本面價(jià)格過(guò)高，豆菜價(jià)差巨大，受消息面等資金炒作變動(dòng)劇烈寬幅震蕩，僅建議保持觀望。當(dāng)前油脂處于探底階段，建議買(mǎi)家維持剛需即可，待行情跌穩(wěn)明朗后，再酌情適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）