近段時(shí)間，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)豆類油脂等大宗產(chǎn)品具有影響的各類消息頻出，貿(mào)易關(guān)系、農(nóng)作物種植、地緣政治等外圍市場(chǎng)消息面炒作不斷，也使得中旬以來(lái)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)有一定走升趨勢(shì)。如圖所示，以國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)為例，截至5月17日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5315元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5300元/噸、天津地區(qū)5280元/噸、日照地區(qū)5330元/噸、廣州5330元/噸、北海5220元/噸左右。那么近期國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)格外關(guān)注的中美貿(mào)易關(guān)系等市場(chǎng)炒作因素對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)有什么影響，后期走勢(shì)如何？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。 

中美短期或難和解

因美方計(jì)劃在5月10日對(duì)中國(guó)輸美的2000億美元商品加征關(guān)稅，6月1日0時(shí)起正式實(shí)施，我方隨后也決定自6月1日0時(shí)起，對(duì)已實(shí)施加征關(guān)稅的600億美元清單美國(guó)商品中的部分，提高加征關(guān)稅稅率，標(biāo)志著雙方貿(mào)易摩擦升級(jí)。

美東時(shí)間5月13日，美國(guó)貿(mào)易代表（USTR）辦公室發(fā)布公告，將就約3000億美元中國(guó)商品加征25%關(guān)稅征求意見(jiàn)并舉行公開(kāi)聽(tīng)證會(huì)。14日，我外交部則表示，加征關(guān)稅解決不了任何問(wèn)題，發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)只會(huì)損人害己。中方從來(lái)不會(huì)屈從于任何外部壓力，我們有決心、有能力捍衛(wèi)自身合法正當(dāng)權(quán)益。

據(jù)路透社14日?qǐng)?bào)道，美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人稱，美財(cái)長(zhǎng)計(jì)劃近期前往中國(guó)進(jìn)行經(jīng)貿(mào)談判。據(jù)報(bào)道，該發(fā)言人沒(méi)有透露美財(cái)長(zhǎng)可能的北京行的細(xì)節(jié)，但表示美總統(tǒng)計(jì)劃于6月末在日本舉行的20國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)期間與我方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤。

從近段時(shí)間已有消息來(lái)看，中美關(guān)系相對(duì)緊張，雙方有計(jì)劃再度于北京進(jìn)行磋商，但具體時(shí)間及行程安排并未向前幾次磋商那樣快速確定，若本月下旬雙方貿(mào)易關(guān)系未能取得突破性進(jìn)展，那么6月1日雙方互加關(guān)稅則有可能正式實(shí)施，利好國(guó)內(nèi)豆類油脂等大宗商品。由于6月末雙方領(lǐng)導(dǎo)人有一定會(huì)晤概率，那么在此之前雙方高層再度談判概率較大，需保持關(guān)注。

國(guó)際關(guān)系紛繁復(fù)雜

5月16日，沙特領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)軍在也門對(duì)胡塞武裝控制的首都薩那發(fā)動(dòng)了幾次空襲。此前，伊朗支持的運(yùn)動(dòng)聲稱對(duì)本周早些時(shí)候?qū)ι程貎蓚€(gè)加油泵站發(fā)動(dòng)的無(wú)人機(jī)襲擊事件負(fù)責(zé)。由于中東緊張格局加劇，地緣性政治風(fēng)險(xiǎn)令近日美原油期貨逐步抬升，在生物燃料層面利多棕櫚油、豆油等油脂商品。

馬來(lái)西亞獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmSpec Agri發(fā)布報(bào)告稱，馬來(lái)西亞5月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加14.4%，至785,367噸。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，5月1-15日馬棕出口量為773,917噸，環(huán)比增加4.0%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，5月1-15日馬棕產(chǎn)品出口量為786,576噸，環(huán)比增加15.0%。此外，該國(guó)5月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降或環(huán)比略增。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)4月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少1.4%至165萬(wàn)噸，但為2015年以來(lái)同期最高產(chǎn)量。因此，近期馬棕期貨受出口良好、庫(kù)存下滑、產(chǎn)量預(yù)期下降等提振，呈現(xiàn)明顯高位攀升態(tài)勢(shì)，支撐國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)。

5月16日，經(jīng)中國(guó)檢察機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，兩名涉嫌竊取我國(guó)家秘密的加拿大公民被依法批捕，其中一人為前加方外交官員。截至筆者發(fā)稿時(shí)加方對(duì)此還未有正式聲明，在當(dāng)前中加關(guān)系較為緊張敏感的階段，加菜籽、菜油等油籽類產(chǎn)品進(jìn)口受限將在一定程度上支撐國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)。

基本面弱勢(shì)是關(guān)鍵

當(dāng)前國(guó)內(nèi)外豆類油脂市場(chǎng)均呈供大于求的現(xiàn)狀，據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四稱，2018/19年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5600萬(wàn)噸，高于該交易所早先預(yù)測(cè)的5500萬(wàn)噸。分析機(jī)構(gòu)AgRural公司的數(shù)據(jù)顯示，迄今巴西2018/19年度大豆收獲進(jìn)度達(dá)到98%，并將2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)高到了1.153億噸，比早先預(yù)測(cè)高出70萬(wàn)噸。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高到1.143億噸，比上次預(yù)測(cè)值高出49萬(wàn)噸。

截至5月12日，美新豆種植面積為9%，雖然低于五年平均水平的29%，但由于去年中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，所收獲的2018/19年美豆的絕大部分還未出口給作為主要買家的中國(guó)。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

截至5月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存約140萬(wàn)噸，食用棕櫚油庫(kù)存約83萬(wàn)噸，均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)并高于往年同期。由于近期國(guó)際市場(chǎng)炒作中美貿(mào)易戰(zhàn)升溫，國(guó)內(nèi)豆類產(chǎn)品期價(jià)走升，且國(guó)內(nèi)尤其北方港口油廠可出庫(kù)豆粕現(xiàn)貨不足，南北各港口43%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較勞動(dòng)節(jié)前上漲180-250元/噸不等，這也令油廠榨利良好，維持較高開(kāi)機(jī)率，在氣溫升高的油脂消費(fèi)淡季，未來(lái)國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存仍有緩增跡象，這也令終端市場(chǎng)采購(gòu)謹(jǐn)慎。尤其部分庫(kù)存壓力較大的廠商為促進(jìn)成交連續(xù)下調(diào)基差，按傳統(tǒng)規(guī)律而言，一般豆類油脂價(jià)格受運(yùn)輸?shù)纫蛩赜绊懚员毕蚰线f減，但當(dāng)前華東等地豆油價(jià)格處于港口高位。5月17日天津地區(qū)一級(jí)豆油工廠出廠基差報(bào)價(jià)在Y1909-190~200，按當(dāng)日收盤價(jià)折合現(xiàn)貨5270~5280元/噸，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商市場(chǎng)成交價(jià)甚至低于該價(jià)位，也拖累東北及山東地區(qū)上漲動(dòng)力。

綜上所述，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際市場(chǎng)將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注各方關(guān)系變化和消息面炒作，中美、中加關(guān)系緊張，美原油受地緣性政治因素提振，馬棕出口良好且?guī)齑嫦陆档韧鈬孟⒅螄?guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，但國(guó)內(nèi)豆類油脂供應(yīng)過(guò)剩則需較長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行去庫(kù)存和消化，短期連豆油期貨或跟隨消息面炒作而呈震蕩趨勢(shì)，建議買家在油脂消費(fèi)淡季及外圍市場(chǎng)變數(shù)較大的情況下維持庫(kù)存即可，觀望中美貿(mào)易關(guān)系等消息進(jìn)展。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）