本周國內(nèi)豆油期貨現(xiàn)貨行情出現(xiàn)一定程度的爬升，現(xiàn)貨商購銷情況有所轉(zhuǎn)好但仍不夠理想，隨著開學(xué)季和雙節(jié)臨近，現(xiàn)貨市場整體心態(tài)依然糾結(jié)，經(jīng)銷商幾想備貨又不敢多補(bǔ)。近段時(shí)間國內(nèi)外油料市場也是一波三折，并不穩(wěn)定，尤其國外突發(fā)性政策的變化，才促成了本周豆油價(jià)格抬升。中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日市場炒作題材，以及對(duì)豆類油脂行情說說簡單看法。

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至8月25日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10887元/噸，大連地區(qū)約10800元/噸、天津地區(qū)約10900元/噸、日照地區(qū)10890元/噸、張家港地區(qū)約10920元/噸、東莞地區(qū)約10840元/噸、防城港地區(qū)約10800元/噸左右。

印尼不出所料再度變卦

8月24日，印尼貿(mào)易部長周三表示，印尼已將免征棕櫚油出口費(fèi)的政策延長至10月31日，較之前公布的8月31日延長了兩個(gè)月。此前印尼宣布將7月15日到8月31日期間的所有棕櫚油產(chǎn)品的出口費(fèi)（最高每噸200美元）降至零水平。他表示，延長豁免出口費(fèi)的期限，是為了鼓勵(lì)棕櫚油出口，并支持鮮果串的銷售價(jià)格。印尼棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）的最新數(shù)據(jù)顯示，6月底的庫存為668萬噸，遠(yuǎn)高于2021年底的庫存400萬噸左右。

印尼征收的出口費(fèi)用來補(bǔ)貼國內(nèi)生物柴油計(jì)劃以及油棕重播項(xiàng)目。除了出口費(fèi)，印尼還征收單獨(dú)的出口稅。8月8日印尼宣布將出口稅起征門檻從參考價(jià)格每噸750美元降低至680美元。印尼目前對(duì)8月16日到31日期間的棕櫚油征收74美元/噸的出口稅，遠(yuǎn)低于7月份時(shí)的288美元/噸。

果不其然，筆者在本周二撰稿時(shí)就提示，印尼棕櫚油零出口費(fèi)時(shí)間到8月31日截止，9月1日起調(diào)高費(fèi)用，考慮到其本國棕櫚油脹庫情況和其朝令夕改的習(xí)慣作風(fēng)，期限將近，沒準(zhǔn)就得臨時(shí)變更政策。這次將豁免出口費(fèi)時(shí)間延長至10月底，會(huì)擠占馬棕出口的市場份額，增加我國未來港口到船預(yù)期，直接利空棕櫚油板塊，并連帶著一定程度上拖累豆油等其他食用油脂。

不過馬棕出口數(shù)據(jù)改善，獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬棕8月1-25日出口環(huán)比增加4.8%。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬棕8月1-25日出口環(huán)比增加10%。數(shù)據(jù)也略好于本月前20日的增幅。馬棕期貨近日相對(duì)堅(jiān)挺。

美原油走高提振油脂

本周美原油價(jià)格反彈，8月23日，美原油期價(jià)也脫離了近兩個(gè)月的下跌通道，對(duì)在生柴層面對(duì)豆油等食用油脂也起到了利多支撐。

8月23日周二，美原油期價(jià)上漲約4%，因?yàn)樯程匕⒗岢鰵W佩克聯(lián)盟可能減產(chǎn)，以便在伊朗原油可能回歸全球市場的背景下支撐油價(jià)。

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)和美聯(lián)社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，美國總統(tǒng)下令對(duì)敘利亞境內(nèi)與伊朗有關(guān)的目標(biāo)進(jìn)行空襲。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)美原油價(jià)格重回90美元/桶上方，也帶動(dòng)豆類油脂價(jià)格攀升。

綜上，本周國內(nèi)豆油行情上漲，主要受國際上消息面的刺激推動(dòng)，印尼改口延長豁免出口費(fèi)時(shí)間，對(duì)棕櫚油板塊和基差有直接利空，但對(duì)豆油的影響作用未有明顯體現(xiàn)。美原油因沙特稱可能減產(chǎn)、以及美伊地緣政策風(fēng)險(xiǎn)提高，而再度走高，在生柴層面聯(lián)動(dòng)提振豆類油脂價(jià)格。這是近日豆油價(jià)格走升的原因。但行情也并不明朗，由于現(xiàn)貨跟盤報(bào)價(jià)，而盤面易受消息影響反復(fù)波動(dòng)，雖然臨近開學(xué)和雙節(jié)，但多地現(xiàn)貨商反映，市面上豆油走貨情況仍較一般，中下游備貨積極性不高。今晚10日美聯(lián)儲(chǔ)主席將發(fā)表講話，投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)偏向鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)提高加息幅度會(huì)對(duì)各國股市、期市等金融市場利空，值得關(guān)注。下周則關(guān)注美豆天氣炒作、國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)消息、美聯(lián)儲(chǔ)9月加息傾向等。

短期來看，豆油現(xiàn)貨行情繼續(xù)看寬幅震蕩格局，隨著傳統(tǒng)需求季臨近，國際市場若無突發(fā)性利空事件出現(xiàn)，豆油現(xiàn)貨行情較難出現(xiàn)暴跌行情?，F(xiàn)貨商依然適合逢低分批補(bǔ)充剛需，平攤成本和風(fēng)險(xiǎn)，待反彈時(shí)機(jī)配合開學(xué)和節(jié)日來出貨，震蕩行情下適合賺短差思路。

但棕櫚油不同，棕櫚油現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)很高，本月港口陸續(xù)到船，機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)8月到港量預(yù)估35萬噸左右，測(cè)算9月棕油總到港落在35-50萬噸區(qū)間，當(dāng)前國內(nèi)的棕櫚油商業(yè)庫存僅僅為20余萬噸，近期港口棕櫚油基差快速下降，時(shí)有出現(xiàn)廠商基差降幅超過當(dāng)天連棕期價(jià)漲幅的現(xiàn)象，棕櫚油現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高，僅適合滿足客戶需求即可，不宜囤貨。

盤面上，本周連盤豆油01合約突破了近一個(gè)月的箱體上沿10000壓力，多頭資金占優(yōu)，單純從技術(shù)分析上看，若在近幾個(gè)交易日內(nèi)，連豆油01合約可以穩(wěn)在60日線上方，若有利多消息配合，盤面上有繼續(xù)上攻的可能，下一階段壓力則暫看10500。若在幾日內(nèi)01合約又出現(xiàn)大幅回落，那么重回區(qū)間震蕩，下方切線短支撐在9670。連盤豆油走勢(shì)有待繼續(xù)觀察，臨交割前夕資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，期貨公司等機(jī)構(gòu)一般僅建議輕倉試探。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）