周一因美國(guó)總統(tǒng)日，CBOT大豆休市一天，外盤(pán)暫無(wú)指引。春節(jié)后國(guó)內(nèi)首個(gè)開(kāi)盤(pán)日，大連豆粕期貨迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，報(bào)收3042元，較節(jié)前漲1.16%。雖春節(jié)假期間外圍市場(chǎng)消息偏空，但受期貨提振，各地廠商豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較節(jié)前漲10~80元/噸左右，且日成交量在36.35萬(wàn)噸，是23年10月26日以來(lái)的最大成交量。那么春節(jié)后豆粕拉漲后能穩(wěn)住嗎？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月19日午間，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠報(bào)價(jià)平均在3417元/噸，較節(jié)前約漲28元/噸。其中山東地區(qū)平均在3370元/噸，華東地區(qū)報(bào)價(jià)3440元/噸，大連地區(qū)3480元/噸，天津地區(qū)3430元/噸。

2月USDA報(bào)告中性偏空，美國(guó)農(nóng)業(yè)展望偏空

春節(jié)假期間兩個(gè)重要報(bào)告均偏空，拖累美豆創(chuàng)下1160.25美分低位，刷新逾3年低點(diǎn)。2月USDA報(bào)告將美國(guó)2023/2024年度大豆期末庫(kù)存預(yù)期上調(diào)至3.15億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)期為2.84億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)期。將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期維持5000萬(wàn)噸不變，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至1.56億噸，高于機(jī)構(gòu)最新的1.5億噸左右的預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇預(yù)計(jì)2024年美國(guó)大豆種植面積為8750萬(wàn)英畝，高于去年390萬(wàn)英畝，高于市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)去年同樣存在高種植預(yù)期，但最終種植面積明顯偏低，后續(xù)還要看實(shí)際情況。預(yù)計(jì)2024年美豆產(chǎn)量為45.05億蒲式耳，2023年為41.65億蒲式耳。預(yù)計(jì)2024年美國(guó)大豆平均價(jià)格為每蒲式耳11.20美元，2023年為12.65美元。

 豆粕庫(kù)存繼續(xù)下降，節(jié)后補(bǔ)貨積極性高

節(jié)前2024年第五周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為74.7萬(wàn)噸，明顯降庫(kù)，節(jié)后第七周庫(kù)存為67.4萬(wàn)噸，庫(kù)存逐漸接近同期水平。春節(jié)后油廠壓榨有待恢復(fù)，開(kāi)機(jī)率處于偏低水平。因節(jié)前下游備貨偏低，貿(mào)易商手中貨也不多，節(jié)后養(yǎng)殖飼料企業(yè)需按時(shí)補(bǔ)貨，成交較好，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)積極性提高，部分地區(qū)出現(xiàn)現(xiàn)貨緊張，提貨不暢等情況。

生豬去產(chǎn)能，消費(fèi)受限

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月，全國(guó)能繁母豬存欄4142萬(wàn)頭，環(huán)比變化-0.7%，累計(jì)降幅5.65%。2023全年生豬出欄72662萬(wàn)頭，增長(zhǎng)3.8%；年末生豬存欄43422萬(wàn)頭，下降4.1%。年底生豬價(jià)格上漲緩解了長(zhǎng)久的生豬虧損的狀態(tài)，外購(gòu)自主養(yǎng)殖利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，春節(jié)后生豬價(jià)格暫穩(wěn)，后續(xù)則要看市場(chǎng)完全恢復(fù)后，生豬能否延續(xù)微利狀態(tài)。2023全年飼料產(chǎn)量保持在較高水平，但隨下半年豬瘟后飼料消費(fèi)也是下滑的情況，四季度豆粕使用量一直是下滑的狀態(tài)，在豆粕價(jià)格處于相對(duì)偏低的水平后，期望未來(lái)豆粕消費(fèi)能有一定增長(zhǎng)。此外，天氣回暖，水產(chǎn)將要進(jìn)入旺季，關(guān)注能否提振沿江沿海一帶粕類(lèi)消費(fèi)。

綜上所述，豆粕開(kāi)市走高提振市場(chǎng)信心，部分開(kāi)始關(guān)注2-3月進(jìn)口大豆到港量偏低，油廠大豆到量不多等情況。且當(dāng)前國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率偏低，下游補(bǔ)貨以及外圍休市等時(shí)間差支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。但中長(zhǎng)期來(lái)看巴西大豆進(jìn)入收割上市期，外圍供應(yīng)寬松，短期豆粕或依舊不具備大幅上漲的動(dòng)力，或維持區(qū)間震蕩。關(guān)注油廠開(kāi)機(jī)恢復(fù)情況以及巴西產(chǎn)情等。建議維持安全庫(kù)存，靈活采購(gòu)為主。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 孫靜/審核：尹秀穎）