本周國內(nèi)油脂行情延續(xù)上漲。中國人民銀行9月27日消息，中國人民銀行決定下調(diào)金融機構存款準備金率，當天股市及國內(nèi)商品行情全線飄紅。當然油脂也不例外，自中秋假期歸來后，三大油脂全面上漲，以豆油為例主力合約已累計上漲幅度達到500點。眼下國慶假期臨近，市場備貨進入尾聲，節(jié)后油脂現(xiàn)貨價格還能繼續(xù)上漲嗎？以下是筆者簡要分析，僅供參考！

　　豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至9月27日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8240元/噸左右，其中大連地區(qū)約8130/噸。天津地區(qū)約8240元/噸、青島地區(qū)約8150元/噸、張家港地區(qū)約8320元/噸、東莞地區(qū)約8360元/噸、防城港地區(qū)約8210元/噸左右。

　　美豆創(chuàng)兩個月新高

　　本周CBOT大豆期貨以上漲為主，已連續(xù)第六周上漲，本周五盤中創(chuàng)下兩個月新高。一方面，競爭對手巴西新作已進入播種期，但因持續(xù)干旱使得播種進度緩慢，截至9月20日，巴西頭號大豆產(chǎn)區(qū)大豆播種進度僅為0.27%，遠低于去年同期的1.82%，值得關注的是巴西北部地區(qū)下月降雨的可能性仍存在不確定性，當?shù)氐母邷馗稍锾鞖庖呀?jīng)減緩大豆播種的開始。另一方面，周五市場擔心海倫颶風登陸后墨西哥灣沿岸地區(qū)的農(nóng)作物和基礎設施受損，也為美豆提供利好支撐，減輕了美豆創(chuàng)記錄豐產(chǎn)帶來的壓力。下周重點關注下周一發(fā)布的美國季度庫存報告。該季度報告歷來會刺激CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨價格。分析師預計截至9月1日的大豆庫存將增至3.51億蒲式耳，高于去年同期的2.64億蒲式耳，或利空市場。

　　產(chǎn)地棕櫚油需求前景佳

　　本周馬來西亞棕櫚油期貨連續(xù)第二周上漲，反映出棕櫚油需求前景較好。本季度迄今棕櫚油期貨上漲3.61%，因為生物柴油行業(yè)的棕櫚油需求預計增長，而天氣等因素限制了棕櫚油產(chǎn)量增長，馬棕主力合約12月站穩(wěn)4000令吉。船運調(diào)查機構稱產(chǎn)地棕櫚油出口增長。9月1-25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長13%到14%；南馬來西亞棕櫚油公會（SPPOMMA）稱，9月1-25日南馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少4%。同時作為棕櫚油生產(chǎn)大國的印尼棕櫚油庫存緊張。印尼棕櫚油協(xié)會GAPKI稱，由于國內(nèi)生物柴油需求增加，產(chǎn)量下降，印尼7月底棕櫚油庫存環(huán)比減少10.8%，降至五年來最低水平251萬噸，2025年1月1日起印尼若實施B40政策，將會使產(chǎn)地供給更加緊張，長遠看棕櫚油行情或易漲難跌。

　　油脂現(xiàn)貨基差走跌為主

　　本周國內(nèi)油脂基差多以穩(wěn)中走跌為主，臨近國慶假期以及期價大幅走高，成交尚可，但棕櫚油及菜籽油價格較高，多為剛需。截至當前東北地區(qū)一豆基差在01+80~120之間，實際成交可議價、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+0，基差回落、山東地區(qū)工廠一豆01+20~60華東地區(qū)主流01+190、華南地區(qū)主流在09+300~350，基差穩(wěn)中小幅走跌。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比整體穩(wěn)定，局部地區(qū)略有走跌。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+180~200、華東地區(qū)基差在01+180華南24度基差多在01+180~220。菜油方面，本周菜籽油基差多以穩(wěn)定為主，實際成交可議價，廠商表示詢價的較少，部分地區(qū)延續(xù)有價無市的局面，市場持續(xù)關注中加貿(mào)易關系走向，本周四商務部表示，就加拿大對華相關限制性措施進行反歧視調(diào)查的公告，兩國關系緩和的跡象不明顯。當前川渝地區(qū)三級菜油基差為01+200~250，華東地區(qū)三級菜油09+50、華南地區(qū)01-150~160，基差穩(wěn)定。

　　油脂后市展望

　　綜上所述，短期內(nèi)油脂或延續(xù)偏強震蕩。外圍方面，巴西中西部地區(qū)極其干燥和炎熱的天氣可能造成播種延遲，后期重點關注天氣變化。產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量以及庫存仍不及預期，特別是產(chǎn)地自身需求增加，出口減少支撐其價格。國內(nèi)方面，國內(nèi)股市持續(xù)上漲，資金氛圍情緒高漲，國內(nèi)油脂受聯(lián)動其價格或延續(xù)高位震蕩?，F(xiàn)貨基本面仍是偏弱，市場呈現(xiàn)旺季更淡的特征。工廠榨利尚可，大豆供給仍偏寬松。豆油價格走高多半是被動拉漲，現(xiàn)貨成交方面已出現(xiàn)了負基差的現(xiàn)象、棕櫚油以及菜籽油因價格高，性價比弱，預計繼續(xù)上漲動力已不足。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。