連盤主力合約M2601震蕩多日，本周終于下探突破2900點(diǎn)位，現(xiàn)貨市場再陷恐慌，華東地區(qū)已出現(xiàn)2850元/噸左右的豆粕?，F(xiàn)貨價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌嗎？現(xiàn)貨采買如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至10月17日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在2963元/噸左右。其中山東地區(qū)2960元/噸，華東地區(qū)報(bào)2870元/噸，大連地區(qū)3020元/噸，天津地區(qū)2990元/噸，廣東地區(qū)2940元/噸。

外圍消息

由于美國政府停擺，且美國總統(tǒng)唐納德·特朗普和中國國家領(lǐng)導(dǎo)人預(yù)計(jì)將于月底會(huì)晤，關(guān)鍵作物數(shù)據(jù)尚未公布，因此市場交易依然謹(jǐn)慎。上周特朗普威脅進(jìn)一步對(duì)中國商品加征關(guān)稅，導(dǎo)致兩國緊張局勢進(jìn)一步加劇，政策性消息的不確定性始終存在。周四美國干旱監(jiān)測報(bào)告顯示，截至10月14日，美國大豆作物處于干旱地區(qū)的比例為39%，和一周前持平。相比之下，去年同期為54%。干旱有利于美豆收割，后續(xù)收割進(jìn)度或加快，這也將使美豆集中上市的時(shí)間不被推遲。而巴西的天氣暫時(shí)仍有利于新作大豆生長，阿根廷大豆也逐漸進(jìn)入播種期，暫未出現(xiàn)天氣炒作。

國內(nèi)分析

國內(nèi)雙節(jié)后補(bǔ)庫階段快速結(jié)束，目前市場維持剛需補(bǔ)貨，大豆和豆粕庫存的去庫速度或?qū)⒚黠@減緩。海關(guān)統(tǒng)計(jì)9月中國進(jìn)口大豆量達(dá)1287萬噸，較8月的1228萬噸增長4.8%，較去年同期的1137萬噸增長13.2%，創(chuàng)下歷史第二高水平，市場供應(yīng)短期內(nèi)難改充足現(xiàn)狀。 據(jù)市場統(tǒng)計(jì)，截至10月14日，國內(nèi)11~1月船期采購缺口在1000萬噸左右。但由于油廠榨利不斷走弱，遠(yuǎn)期買船的速度和數(shù)量都在減弱。若是榨利遲遲無法修復(fù)，明年一季度將有較大可能存在供應(yīng)缺口。即使國產(chǎn)大豆和國儲(chǔ)拍賣可以應(yīng)急，但無法完全填補(bǔ)缺口。

后市分析

盡管技術(shù)層面上普遍認(rèn)為豆粕仍有不小的下跌空間，但目前現(xiàn)貨最低價(jià)格再度回至2850元/噸左右，繼續(xù)下探或?qū)⒂|及下游補(bǔ)貨的心理價(jià)位。在需求并非斷崖式下跌且后市不確定性仍存的情況下，逢低補(bǔ)買現(xiàn)象或增多，有利于緩解庫存壓力，從而實(shí)現(xiàn)反彈。同時(shí)貿(mào)易商前期購買合同成本大多在2900~3000元/噸，繼續(xù)下跌所面臨的虧損將更嚴(yán)重，或能激發(fā)部分挺價(jià)心理，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下探也需突破更多壓力。整體來看，豆粕現(xiàn)貨市場價(jià)格下方或仍有一定空間，但預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)下跌，因此逢低補(bǔ)買剛需較為合適。但抄底需待企穩(wěn)，下跌行情中市場購銷清淡，若過早抄底可能會(huì)因走貨困難而陷入被動(dòng)局面。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨10月整體仍將延續(xù)低位震蕩行情。現(xiàn)貨維持剛需，逢低補(bǔ)買即可。若價(jià)格能進(jìn)一步下跌，可在考慮下游需求的情況下分批適當(dāng)增加庫存，價(jià)格企穩(wěn)前不建議抄底。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。