隨著立秋節(jié)氣的臨近，7月已經(jīng)尾聲，本月國(guó)內(nèi)豆油行情漲跌頻繁，也有不少影響走勢(shì)的關(guān)鍵性事件出現(xiàn)，沿海主要油廠一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格在5350-5550元/噸間筑底震蕩，月均價(jià)高低價(jià)差約200元/噸。由于當(dāng)前市場(chǎng)供大于求，且消費(fèi)淡季終端市場(chǎng)消化能力實(shí)在有限，多數(shù)投資者將行情轉(zhuǎn)好的希望寄托在了8月下旬雙節(jié)備貨上。那么7月豆油行情為何低位震蕩？未來(lái)有什么需要注意的事件？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)闡述。

豆油價(jià)格漲跌頻繁

如下圖所示，本月國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨行情上旬趨強(qiáng)，中旬回落筑底，下旬再度反彈走升，整體呈過(guò)山車勢(shì)連續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，究其原因在于本月出現(xiàn)了不少影響行情發(fā)展的事件。美國(guó)特朗普政府7月6日中午12點(diǎn)正式開(kāi)始對(duì)340億美元中國(guó)商品加征關(guān)稅，我國(guó)宣布進(jìn)行反擊，立即對(duì)部分自美國(guó)進(jìn)口的商品實(shí)施加征關(guān)稅。中美雙方貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)令市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)進(jìn)口大豆成本增加，提振本月上旬國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)趨強(qiáng)，7月9日國(guó)內(nèi)沿海主要油廠一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)升至最高位的5550元/噸左右。

中旬國(guó)內(nèi)沿海一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)卻在7月16日出現(xiàn)了本月最低的5350元/噸，因美國(guó)宣布加稅的前期準(zhǔn)備時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，利多已被提前消化，且升水的南美大豆還未進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加之7月10日MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月毛棕油產(chǎn)量1332705噸，月比降12.63%，出口1129088噸，月比降12.57%，庫(kù)存2188660噸，月比增0.83%，產(chǎn)量如預(yù)期下降，但出口降幅高于預(yù)期，導(dǎo)致庫(kù)存增加，此次MPOB報(bào)告利空油脂市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)基本面較弱的共同作用下，中旬國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)出現(xiàn)了低位，廣西油廠一級(jí)豆油現(xiàn)貨最低成交價(jià)一度跌到了5250元/噸的價(jià)格。

下旬國(guó)內(nèi)豆油行情呈現(xiàn)小幅反彈的趨勢(shì)，截止7月30日，沿海主要油廠一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)已漲至5470元/噸。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-15日棕櫚油出口較上月同期的498,272噸下滑8.8%，至454.524噸；7月1-20日棕櫚油出口較上月同期的670,442噸增加3.3%至692,334噸。從數(shù)據(jù)上可以看出，下旬期間馬來(lái)棕櫚油出口轉(zhuǎn)好提振油脂市場(chǎng)，且南美升水大豆陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，成本增長(zhǎng)利好國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)，加之美國(guó)宣布的120億美元援助計(jì)劃及和歐盟關(guān)系改善將出口給歐盟更多大豆，美豆期價(jià)回升利好國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)。另外7月30日人民幣兌美元匯率延續(xù)前一周跌勢(shì)，離岸人民幣兌美元跌破6.84關(guān)口，觸及6.8417，日內(nèi)跌超200點(diǎn)，人民幣大幅貶值也令利多于豆油市場(chǎng)，因此本月下旬國(guó)內(nèi)豆油行情止跌反彈。

供應(yīng)寬松仍需消化

截至7月29日當(dāng)周，如下圖所示，國(guó)內(nèi)沿海主要油廠豆油庫(kù)存量約147.75萬(wàn)噸，高于去年同期的131萬(wàn)噸，而去年豆油庫(kù)存量也已高于往年，再算上川渝、西北等內(nèi)陸地區(qū)，目前國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存量已超157萬(wàn)噸高位，巨大的供應(yīng)壓力對(duì)于油脂消費(fèi)淡季來(lái)說(shuō)短期難以消化。且隨著南美大豆的陸續(xù)到港，油廠被迫維持較高的開(kāi)機(jī)率，不少油廠油粕已有脹庫(kù)傾向，尤其山東地區(qū)豆油催提現(xiàn)象格外明顯。另外本月國(guó)儲(chǔ)豆油、菜油不斷拍賣，增加的油脂市場(chǎng)的壓力，多數(shù)經(jīng)銷商反映雖然本月底油脂行情有所好轉(zhuǎn)，但實(shí)際上走貨出庫(kù)情況仍較緩慢，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)基本面較弱的現(xiàn)狀仍需要時(shí)間改善。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，本月國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨行情整體仍以筑底為主，但下旬已出現(xiàn)回彈趨勢(shì)，不過(guò)受制于較弱的基本面限制，漲勢(shì)有限。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存壓力較大，且國(guó)儲(chǔ)豆菜油持續(xù)拍賣，終端市場(chǎng)消化能力有限，油脂缺乏實(shí)質(zhì)利好動(dòng)力。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，8月下旬開(kāi)始，隨著雙節(jié)臨近，各地高校開(kāi)學(xué)，包裝油備貨開(kāi)始，立秋之后高溫天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，油脂需求或?qū)⑥D(zhuǎn)好，加之10月后南美大豆供應(yīng)將漸漸緊張，若中美關(guān)系無(wú)明顯改善，大豆進(jìn)口成本或?qū)⒃俣仍鲩L(zhǎng)，第四季度國(guó)內(nèi)豆油行情或有開(kāi)始發(fā)力走強(qiáng)的機(jī)會(huì)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）