中美貿(mào)易戰(zhàn)第三輪鳴槍在即，外媒報道曾稱，特朗普告訴助手，他計劃實施針對中國商品2000億美元的征稅計劃。另外，據(jù)華爾街日報報道，美國參議院也同意對中采取2000億美元商品關(guān)稅由15%提升至25%。雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)⑦M(jìn)入白熱化階段，但預(yù)期未來幾周美國大豆或?qū)⒇S產(chǎn)，這對美豆及國內(nèi)豆粕市場會有什么利害關(guān)系，國內(nèi)豆粕9月中旬后市有將如何呢？中國糧油信息網(wǎng)分析師韓宇認(rèn)為，9月中旬豆粕現(xiàn)貨價格或?qū)⒊尸F(xiàn)窄幅震蕩走勢,以下為作者觀點。

國內(nèi)市場對貿(mào)易戰(zhàn)已顯“疲憊”

筆者認(rèn)為，9月下旬豆粕現(xiàn)貨價格難以下落的主因在于二點：第一點，中美貿(mào)易戰(zhàn)。其次，就是市場對豆粕需求穩(wěn)定。

國內(nèi)市場整體對豆粕看漲情緒不斷升級。同時，隨著國內(nèi)需求的回升，也令國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)堅挺。然而，若美國真的宣布對中國進(jìn)行2000億征收，國內(nèi)豆粕盤面及現(xiàn)貨價格真的會如大家預(yù)期的一樣不斷走強(qiáng)么？

誠然，雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級，但在中美貿(mào)易戰(zhàn)初步開始時，美國進(jìn)口大豆這張底牌就已經(jīng)使用，致使后期中美貿(mào)易關(guān)系不斷惡化的事件發(fā)生，也僅僅是提醒大家，國內(nèi)市場第四季度進(jìn)口大豆供應(yīng)有空缺。然而，筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段中美貿(mào)易戰(zhàn)無論多么白熱化，對國內(nèi)國內(nèi)豆粕期貨影響已經(jīng)有限，進(jìn)而難以提振豆粕現(xiàn)貨價格，中美貿(mào)易戰(zhàn)的升級只能是保證現(xiàn)階段豆粕價格下調(diào)空間受限。另外，眾所周知，中美貿(mào)易戰(zhàn)雖然不斷升級，但從雙方后期的關(guān)稅清單中，也不難發(fā)現(xiàn)，其實中美貿(mào)易戰(zhàn)后期加征關(guān)稅的內(nèi)容里已經(jīng)沒有農(nóng)產(chǎn)品，致使現(xiàn)階段中美貿(mào)易戰(zhàn)對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)難有實際影響。

當(dāng)然，如上圖所示，進(jìn)入8月以后，國內(nèi)豆粕成交價格一直處于3200-3300元/噸之間震蕩。同時，8月底國內(nèi)豆粕成交達(dá)到近三個月以來的新高，而9月初雖然市場整體對后市采購計劃仍在執(zhí)行，但整體成交量卻逐漸放緩。這表明，現(xiàn)階段終端市場暫不缺貨，進(jìn)而其整體采購備貨多已結(jié)束，先以提貨為主，觀望后市。油廠或?qū)⒁詧?zhí)行前期合同為主，進(jìn)而維持豆粕現(xiàn)貨價格的穩(wěn)定性，促進(jìn)市場整體提貨積極性提高，致使豆粕現(xiàn)貨價格下調(diào)空間受限。

上漲動力受到豬瘟“壓制”

而9月豆粕現(xiàn)貨價格上漲動力不足的最大炒作因素在于國內(nèi)豬瘟炒作。

自8月以來，國內(nèi)市場已經(jīng)先后發(fā)現(xiàn)十一起豬瘟，而國內(nèi)豬瘟炒作不斷，對國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨而言是最致命的利空影響。雖然現(xiàn)階段豬瘟多影響于華東及河南等地區(qū)，但由于安徽地區(qū)連續(xù)出現(xiàn)三次豬瘟，并且央視反映農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月6日發(fā)布，安徽滁州鳳陽縣發(fā)生一起生豬非洲豬瘟疫情。大家知道，鳳陽縣是華東地區(qū)生豬養(yǎng)殖最為集中的地區(qū)，或?qū)?dǎo)致華東地區(qū)豆粕價格的利空作用，而其他受災(zāi)區(qū)也對豆粕而言難有利好，致使國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格上漲動力受到國內(nèi)豬瘟炒作限制。

另外，除去豬瘟炒作影響，現(xiàn)階段國內(nèi)豆粕盤面并無明確指引，沿海油廠因第四季度大豆供應(yīng)不足而對豆粕后市看漲，但現(xiàn)階段國內(nèi)進(jìn)口大豆港存壓力依舊，致使國內(nèi)豆粕供應(yīng)難以擺脫沿海油廠開機(jī)率持續(xù)處于高位的影響，進(jìn)而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)依舊充足，加之如下圖所勢，現(xiàn)階段國內(nèi)油廠整體榨利回升，且多以執(zhí)行前期合同為主的情況下，油廠想主動上調(diào)豆粕現(xiàn)貨價格的誘因不足。

綜上所述，9月中旬國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格或?qū)⒁哉鹗幾邉轂橹?。而期貨震蕩的區(qū)間或?qū)⒃?span>3100-3150元/噸之間。值得注意的是，9月13日的美豆報告或?qū)⒁蛎蓝关S產(chǎn)及美豆庫存處于高位而利空影響國內(nèi)豆粕盤面，加之現(xiàn)階段豆粕盤面處于近4年來的高位，或?qū)⒊霈F(xiàn)沖高回落可能。同時，預(yù)計9月中秋節(jié)之后即將迎來十一的7天休市，或?qū)?dǎo)致期貨市場擔(dān)心外盤于7天內(nèi)有較大變動而提前退市，令豆粕盤面仍有下跌可能，豆粕現(xiàn)貨亦受此影響或?qū)⒎€(wěn)中緩跌。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。