11月14日，國內(nèi)連盤豆油、棕櫚油期貨及油脂現(xiàn)貨市場均創(chuàng)下今年新低，以豆油為例，當(dāng)日連豆油1901合約跌穿5400元/噸一線，最低位5326元/噸。如下圖所示，當(dāng)日國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5330元/噸，其中大連油廠一級豆油主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為Y1901-50（約5290元/噸），這是近幾年來大連港口現(xiàn)貨的最低報(bào)價(jià)，廣西港口油廠當(dāng)日挺價(jià)維持現(xiàn)貨5300元/噸，這也令傳統(tǒng)意義上食用油價(jià)格自北向南逐漸下降的觀念被打破，在行情弱勢到一定程度時(shí)，南北港口差價(jià)逐漸縮窄，不少投資者被套，市場呈現(xiàn)悲觀情緒。最近又有消息稱美國計(jì)劃再度對中國施加態(tài)度強(qiáng)硬，那么當(dāng)前油脂市場因何弱勢，中美關(guān)系能否迎來新的轉(zhuǎn)機(jī)？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行闡述。 

外圍油脂弱勢拖累國內(nèi)

自10月29日起，美原油期貨市場因庫存供應(yīng)充裕、美特朗普稱OPEC不應(yīng)減產(chǎn)等因素影響，連續(xù)12日下跌，也有市場觀點(diǎn)認(rèn)為這是壓制伊朗原油出口利潤變向制裁伊朗的手段，豆油、棕櫚油等食用油產(chǎn)品作為生物柴油的相關(guān)產(chǎn)品也受到利空波及。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）11月12日發(fā)布的10月份數(shù)據(jù)顯示，2018年10月底馬來西亞棕櫚油庫存連續(xù)第五個(gè)月增長，創(chuàng)下今年的最高庫存，因產(chǎn)量增長而出口下滑，10月底馬來西亞棕櫚油庫存達(dá)到272萬噸，比9月份提高7.6%。本月馬盤棕櫚油期價(jià)追隨美原油跌勢連續(xù)下行，進(jìn)一步壓制國內(nèi)油脂市場。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

除外圍油脂市場相對弱勢外，進(jìn)入11月以來令國內(nèi)豆類油脂市場最擔(dān)憂的利空因素則是中美貿(mào)易關(guān)系的炒作。由于國家主席習(xí)近平將于11月30日G20峰會期間在阿根廷布宜諾斯艾利斯會見美國總統(tǒng)特朗普，市場不斷炒作中美關(guān)系將得到緩和，且11月8日我國高層領(lǐng)導(dǎo)先后會見美國前國務(wù)卿基辛格，11月14日，美國媒體稱中國書面回應(yīng)了美國對全面貿(mào)易改革的要求，可能啟動雙方協(xié)商，令市場炒作中美關(guān)系有望改善、沽空豆類油脂商品后市的悲觀情緒逐漸發(fā)酵，加之國內(nèi)已超180萬噸的豆油庫存壓力，油脂現(xiàn)貨市場供需失衡，最終令國內(nèi)油脂市場在11月持續(xù)低位震蕩并突破新低。

    中美關(guān)系既是壓力也是轉(zhuǎn)機(jī)

    中美貿(mào)易關(guān)系有望和緩的炒作對于國內(nèi)豆類油脂商品來說是很強(qiáng)的利空壓力，成也蕭何敗也蕭何，中美貿(mào)易關(guān)系的炒作也有可能帶來利多影響。11月15日最新消息，美國商務(wù)部長羅斯表示，美國仍計(jì)劃明年1月份提高對中國商品的關(guān)稅稅率，并稱特朗普與中國國家主席習(xí)近平即將舉行的會晤可能充其量只會就化解貿(mào)易緊張關(guān)系的進(jìn)一步談判達(dá)成框架協(xié)議。美中正在討論兩國首腦在11月30日至12月1日20國集團(tuán)阿根廷峰會期間舉行會晤的議程以及可能取得的實(shí)際成果。當(dāng)被問及有關(guān)中國已向美國列出一系列潛在讓步的報(bào)道時(shí)，羅斯周四在采訪中表示，中美首腦會晤前的所有一切工作都只是“準(zhǔn)備”。不能指望兩位首腦會“討論詳盡的細(xì)節(jié)--比如液化天然氣的數(shù)量等等諸如此類。他們會討論大局，但是如果進(jìn)展順利，會為未來的談判確定框架，”羅斯說?！拔覀兛隙ú粫?span>1月或之前達(dá)成全面正式的協(xié)議。這不可能。”羅斯表示，美國仍計(jì)劃于1月1日將對中國約2000億美元商品加征關(guān)稅的稅率從目前的10%提高至25%。他說，美國有長達(dá)142個(gè)項(xiàng)目的要求清單，這需要時(shí)間討論，更不用說解決分歧并達(dá)成文字協(xié)議。從美國商務(wù)部長這段表述來看，他認(rèn)為中美領(lǐng)導(dǎo)人短時(shí)間的會晤較難達(dá)成一致，美國未來或?qū)⒗^續(xù)對中國商品加稅施壓，或在一定程度上改善中美貿(mào)易關(guān)系有望和緩的利空情緒，短期內(nèi)提振國內(nèi)豆類油脂商品價(jià)格。

    綜上所述，當(dāng)前能夠影響國內(nèi)豆類油脂現(xiàn)貨市場價(jià)格的主導(dǎo)因素是中美貿(mào)易關(guān)系的炒作風(fēng)向，供需基本面對于價(jià)格的控制力或已退居二線，前期中美關(guān)系可能和緩的炒作壓制國內(nèi)油脂市場逐步走低，但近期美方再度翻臉的表現(xiàn)或令中美貿(mào)易關(guān)系轉(zhuǎn)而緊張，或在短期提振國內(nèi)豆類油脂商品價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)在月底中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤前的這近半月時(shí)間內(nèi)，國際市場及媒體將反復(fù)炒作中美關(guān)系變化，消息面因素頻出，中美貿(mào)易之間充滿不確定性，國內(nèi)豆類油脂行情或在此期間內(nèi)反復(fù)震蕩，建議買家勤拿少補(bǔ)即可，謹(jǐn)慎觀望。就目前消息來看，月底雙方會晤期間，外媒或?qū)⒊醋髦忻李I(lǐng)導(dǎo)人相談甚歡、態(tài)度友善，屆時(shí)或?qū)τ椭袌鲇幸欢ɡ沼绊憽＃ㄖ袊Z油信息網(wǎng) 辛顯明）