自11月初有媒體報出月底G20峰會期間中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人將舉行會晤，國內(nèi)的油脂投資者就像是一個個充滿希冀的父母，盼星星盼月亮的期望油脂好好努力、天天向上，在會晤結(jié)束后拿出理想的成績。理想很豐滿，但現(xiàn)實(shí)很骨感，12月第一周的油脂行情給了廣大油脂投資者沉重一擊。如下圖所示，截至12月8日，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5270元/噸，低于11月14日的5330元/噸成為今年新低。當(dāng)日大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在5250元/噸、天津地區(qū)5230元/噸、日照地區(qū)5370元/噸、東莞5150元/噸左右，當(dāng)日午后連盤油脂期價再落令部分地區(qū)廠商二次報價或停售，市場悲觀情緒濃厚。那么我們辛苦培育了大半年，油脂在年底還交不出滿意答卷，是因?yàn)槟拈T學(xué)科瘸腿了呢？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行簡要闡述。

    國際市場供應(yīng)充裕

北京時間12月2日中美領(lǐng)導(dǎo)人在阿根廷會晤結(jié)束后，雙方約定在90天內(nèi)不再互征新的關(guān)稅，對于現(xiàn)在仍然加征的關(guān)稅，雙方朝著取消的方向，加緊談判，達(dá)成協(xié)議，中美緊張的貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但也意味著美豆有可能進(jìn)入國內(nèi)市場。美國農(nóng)業(yè)部長Sonny Perdue12月3日表示，中國有可能在元旦前后恢復(fù)采購美國大豆，這一言論也令前期市場出現(xiàn)傳言，稱國內(nèi)有買家在元旦前將從美國購買800萬大豆、1200萬玉米、700萬小麥、300萬乙醇，令國內(nèi)部分投資者感到憂慮。但就目前來看，未有官方正式消息公布，另外芝加哥農(nóng)業(yè)資源公司總裁丹·巴斯表示，如果中國沒有降低或者取消關(guān)稅，那么買入美國大豆的唯一中國買家將會是政府支持的公司，例如中儲糧，而私企將繼續(xù)買入巴西大豆，他表示沒有跡象顯示中儲糧目前入市采購。因此在今年年底前中國有可能進(jìn)口美豆的消息還無定論，但目前可以確定的是來自南美方面集中供應(yīng)。

據(jù)圣保羅12月6日消息，咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司稱，迄今為止，巴西大豆播種工作已經(jīng)完成89%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期的84%以及五年平均進(jìn)度78%。考慮到目前的播種進(jìn)度，大豆收割工作最早將于12月份下半月開始，創(chuàng)下史上最早紀(jì)錄，通常情況下，巴西大豆收割工作最早于1月份開始。也就是說，第一批巴西新豆在經(jīng)過收割、運(yùn)輸、裝船等流程之后，有可能再明年1月中旬左右開始正式進(jìn)入中國。該機(jī)構(gòu)也稱2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.214億噸，高于早先預(yù)測的1.203億噸。既豐產(chǎn)又提前上市的巴西大豆對于國內(nèi)本就供過于求的豆類油脂市場來說是實(shí)打?qū)嵉睦諌毫Α?span>

當(dāng)?shù)貢r間11月30日上午，中儲糧集團(tuán)公司與阿根廷共和國生產(chǎn)勞動部農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)國務(wù)秘書處在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯簽署《油料產(chǎn)品貿(mào)易推廣框架協(xié)議》。按照協(xié)議約定，中儲糧集團(tuán)公司將從阿方采購當(dāng)?shù)禺a(chǎn)大豆和脫膠毛豆油，此次簽約成為G20峰會多邊對話機(jī)制下，中阿兩國深化糧食貿(mào)易合作的重要成果。雙方協(xié)議的簽署，印證了阿根廷農(nóng)業(yè)部秘書長在12月4日晚間稱中國同意購買30-40萬噸阿根廷豆油的可信度較高。雖然具體運(yùn)至中國的時間還未確定，但在國內(nèi)已有處于歷史高位的178萬噸豆油庫存的情況下，春節(jié)前的備貨及需求或較難明顯緩解供過于求的格局。

印尼確認(rèn)棕櫚油放寬出口

外媒12月6日消息：周三印尼財政部在網(wǎng)站發(fā)布的規(guī)定顯示，在棕櫚油價格下跌之后，印尼已放寬對棕櫚油以及衍生品征收出口費(fèi)的規(guī)定，新規(guī)立即生效。新規(guī)定顯示，在棕櫚油價格低于每噸570美元的閾值時，政府將不會對棕櫚油出口商征收出口費(fèi)。但是棕櫚油價格位于每噸570到619美元之前時，將征收每噸10到25美元的出口費(fèi)。當(dāng)棕櫚油價格高于每噸619美元時，將征收20到50美元/噸的出口費(fèi)。新規(guī)定和之前宣布的內(nèi)容有所不同。按照之前的規(guī)定，不管棕櫚油價格高低，出口商都需要繳納每噸20到50美元的出口費(fèi)。因此印尼棕櫚油出口關(guān)稅調(diào)低至零的消息被官方證實(shí)，這將沖擊馬棕市場份額。

另外馬來西亞MPOB報告將在12月10日公布，市場預(yù)計馬棕出口下滑速度超過產(chǎn)量減少幅度，本次報告中馬棕庫存或創(chuàng)下新高的300萬噸，短期馬棕期貨或?qū)⒊袎貉永m(xù)弱勢震蕩，進(jìn)而利空國內(nèi)油脂市場。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤后貿(mào)易關(guān)系和緩令市場擔(dān)憂美豆有可能進(jìn)入國內(nèi)市場，但目前暫未有已核實(shí)確認(rèn)的中國買家消息。巴西豐產(chǎn)的大豆有望在1月于國內(nèi)登陸、我國同意在阿根廷采購豆油、印尼確認(rèn)放寬棕櫚油出口政策沖擊馬棕市場份額、市場預(yù)計MPOB報告偏空等消息令外圍豆類油脂市場弱勢氛圍濃郁。由于在中美不互征新的關(guān)稅的90天內(nèi)，中美磋商幾次、磋商前后的市場炒作風(fēng)向等令豆類行情充滿不確定性，且春節(jié)前的包裝油備貨還未啟動，這令終端買家采購謹(jǐn)慎，市場消化能力也并不理想，短期國內(nèi)油脂市場供大于求的格局難改。建議買家在行情跌穩(wěn)后勤拿少補(bǔ)，維持剛需，在強(qiáng)勢利多炒作消息出現(xiàn)前保持觀望。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）