低迷20多天的麩皮終于在本周迎來了反彈，工廠最高上漲幅度可達0.05元/斤，低于0.45元/斤的報價基本消失。眾所周知之前受麩皮大幅跌價的影響，工廠有意壓低小麥收購價格，目前小麥主流到廠價格在1.2-1.22元/斤不等，國標二等糧，較元宵節(jié)前普遍下調(diào)幅度在0.02-0.03元/斤。那么隨著本輪麩皮價格上漲，小麥能否隨之反彈？還能上漲到節(jié)前水平嗎？中國糧油信息網(wǎng)分析師張艷秋認為二等以上的質(zhì)優(yōu)小麥可能會出現(xiàn)輕微反彈，但很難回到節(jié)前價格，具體原因如下所述。

輪換小麥價格低廉，貿(mào)易商加速走貨。目前正處于地方輪換小麥出庫高峰期，受麩皮暴跌影響，地儲小麥價格也隨之走低，據(jù)筆者了解山西太原地區(qū)15年一等的小麥出庫價格在1.18-1.19元/斤，較前期下跌0.02元/斤；菏澤18年二等小麥出庫價格在1.185元/斤，由于沒有貼水價格更低廉，遠低于市場上流通小麥價格，糧庫為了加快出庫，也多是在賠錢出售了?；鶎佑嗉Z已經(jīng)見底，且余糧多為容重偏低、毒素超標質(zhì)量較差的麥子，由于元宵節(jié)前小麥出現(xiàn)輕微上漲，部分有庫存的貿(mào)易商囤貨惜售，但經(jīng)過這波落價，貿(mào)易商基本是賠的“灰頭土臉”，挺價心理趨弱，急于走貨，市場上流通小麥數(shù)量增加，小麥上漲缺乏動力。

臨儲成交緩步回升，成交均價回落。由于制粉企業(yè)加工小麥剛需仍存，國家臨儲麥成交量緩步回升（如圖所示），但成交量同比大幅下降。據(jù)統(tǒng)計，3月6日國家臨儲小麥投放量299.5751萬噸，實際成交量7.7127萬噸，周比增加2.3079萬噸，周度成交均價2389元/噸，周比下降5元/噸；相比之下，上年同期國家臨儲小麥實際成交量24.4522萬噸，周度成交均價2454元/噸。2019年以來國家臨儲小麥周度成交量持續(xù)低于上年同期，一方面顯示出流通市場小麥供給能力好于上年；另一方面也一定程度反映加工需求較為低迷。據(jù)統(tǒng)計，2019年以來國家臨儲小麥累計成交量68.3435萬噸，同比下降218.1789萬噸。當前國內(nèi)麥價整體圍繞國家臨儲小麥采購成本區(qū)間運行，國家臨儲小麥拍賣底價對麥價底部形成支撐，區(qū)域間麥價價差制約跨區(qū)域流通。從今年一號文件和稻谷托市底價未調(diào)中可以看出，國家對糧食政策給主糧安全產(chǎn)帶來的影響進行了新的思考，今后的改革很有可能將減弱政策調(diào)整對糧價的沖擊力度，以期市場的平穩(wěn)，因此政策性小麥拍賣底價調(diào)整會否變?yōu)楝F(xiàn)實也有待市場觀察。

面粉上漲乏力，企業(yè)效益不佳。目前面粉集中漲價的態(tài)勢已告一個段落，但漲價后市場下游經(jīng)銷商并不認可，主要是下游面粉貿(mào)易商剛剛經(jīng)歷過開學季集中備貨，庫存尚未售空，采購意愿不大。同時工廠開機率同上周相比也在持續(xù)回落。據(jù)統(tǒng)計，截至2月底，華北地區(qū)面粉企業(yè)整體開工率為52%，較春節(jié)前下降4個百分點。其中，中小型企業(yè)開工率為25%～50%，大型企業(yè)開工率在60%以上，但其加工的利潤空間非常有限。與此同時在生豬補欄沒有得到明顯改善，特別是其他飼料原料還在低位運行的背景下，麩皮再回到0.6元/斤可能性不大，廠家利潤空間不足，無法支撐小麥價格上行。

綜上所述，由于當前政策糧的持續(xù)高投放，再加上市場的購銷主體看空小麥后市，貿(mào)易商加速出售自己的庫存小麥，市場上小麥供給充足，但由于麩皮市場“量價”表現(xiàn)疲軟，面企開工率不高制約其小麥采購力度，因此在未來新小麥上市前，預(yù)計小麥價格將以以穩(wěn)中窄幅震蕩為主，小麥上行動力不足。欲了解更多麥粉行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 張艷秋）