本月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆棕等油脂市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。如下圖所示，以豆油為例，截至5月27日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5220元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5190元/噸、天津地區(qū)5170元/噸、日照地區(qū)5220元/噸、廣州5250元/噸、北海5140元/噸左右，部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格僅高于去年12月17日的近幾年低位100元/噸左右。那么當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)局勢(shì)如何，后期還需要關(guān)注哪些因素？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

    中美農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口炒作降溫

“陽(yáng)光明媚的高爾夫球場(chǎng)、雙層漢堡午餐、相撲比賽的貴賓席和燒烤晚餐，這是日本首相力爭(zhēng)成為美總統(tǒng)最佳全球伙伴的組成部分?！?span>5月26日，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）這樣概括美總統(tǒng)四天三晚日本游第二天的整體行程。

因美方計(jì)劃在5月10日對(duì)中國(guó)輸美的2000億美元商品加征關(guān)稅，6月1日0時(shí)起正式實(shí)施，我方隨后也決定自6月1日0時(shí)起，對(duì)已實(shí)施加征關(guān)稅的600億美元清單美國(guó)商品中的部分。5月10日中美磋商未能達(dá)成協(xié)議后，本月中下旬開(kāi)始美方著重對(duì)我國(guó)技術(shù)型企業(yè)進(jìn)行多重限制，中美雙方暫未有再度磋商的行程安排，美國(guó)大豆出口前景預(yù)期悲觀，諸多不確定性將使美豆價(jià)格以震蕩調(diào)整為主。距離6月1日雙方正式實(shí)施加稅期限不到四天，從當(dāng)前進(jìn)展來(lái)看暫無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)。前期國(guó)際市場(chǎng)炒作農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口的擔(dān)憂(yōu)已經(jīng)降溫，美豆暫時(shí)無(wú)法沖擊國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)的利多出盡。若無(wú)新的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口方面炒作出現(xiàn)，短期中美關(guān)系因國(guó)內(nèi)技術(shù)產(chǎn)業(yè)受限而持續(xù)僵持等消息，對(duì)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)影響力已有下降。

    國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩

近段時(shí)間國(guó)際大豆市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面未改。圣保羅5月17日消息：巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)（ABIOVE）發(fā)布的5月份供需報(bào)告顯示，2019年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.176億噸，高于上次預(yù)測(cè)的1.169億噸，相比之下，2018年為1.23081億噸。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱(chēng)，近期天氣良好，有助于阿根廷大豆收獲進(jìn)度順利推進(jìn)。截至5月22日，阿根廷大豆收獲進(jìn)度達(dá)到85%，上周為76.7%。交易所預(yù)計(jì)大豆最終單產(chǎn)為每公頃3.35噸，大豆產(chǎn)量為5600萬(wàn)噸，比上年產(chǎn)量3510萬(wàn)噸高出59.5%。今年南美大豆豐產(chǎn)，巴西收割結(jié)束，阿根廷收獲接近尾聲，在中美關(guān)系緊張我國(guó)主要進(jìn)口南美豆的現(xiàn)階段，利空國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂商品市場(chǎng)。

5月27日，油世界將2019年8月底全球大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)上調(diào)110萬(wàn)噸，為1.101億噸，比上年增加1580萬(wàn)噸。2018/19年度大豆期末庫(kù)存將相當(dāng)于全年用量的31.9%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，高于上年的27.5%。美國(guó)大豆庫(kù)存過(guò)剩，2019年8月底美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)達(dá)到2850萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于本年度的1190萬(wàn)噸。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至5月19日，美國(guó)大豆播種完成19%，低于市場(chǎng)預(yù)期的22%，此前一周為9%，顯著低于去年同期的53%，也低于過(guò)去5年平均進(jìn)度47%。彭博社5月21日?qǐng)?bào)道，美政府正在考慮向農(nóng)戶(hù)提供每蒲式耳2美元的大豆補(bǔ)貼，每蒲式耳63美分的小麥補(bǔ)貼，以及每蒲式耳4美分的玉米補(bǔ)貼。第二批貿(mào)易戰(zhàn)補(bǔ)貼可能達(dá)到150億美元到200億美元，方式可能是直接支付。因中美關(guān)系尚未緩和，美農(nóng)戶(hù)對(duì)大豆出口前景預(yù)期悲觀，對(duì)是否繼續(xù)種植大豆尚未確定，但由于大豆補(bǔ)貼較高，盡管大豆供應(yīng)已經(jīng)創(chuàng)紀(jì)錄，但國(guó)際市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)該計(jì)劃可能刺激農(nóng)戶(hù)種植更多大豆，從全球大豆供應(yīng)來(lái)看，仍是供大于求的局面。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面偏弱

據(jù)市場(chǎng)預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，截止5月24日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量146萬(wàn)噸，較上周的144.94萬(wàn)噸增1.06萬(wàn)噸，增幅為0.73%，較上個(gè)月同期138.55萬(wàn)噸增7.45萬(wàn)噸，增幅為5.38%，較去年同期的131.5萬(wàn)噸增14.5萬(wàn)噸增幅11.03%，五年同期均值107.77萬(wàn)噸。截止5月23日，全國(guó)港口食用棕櫚油庫(kù)存總量80.83萬(wàn)噸，較周三81.08萬(wàn)噸降0.3%，較上月同期的75.81萬(wàn)噸增5.02萬(wàn)噸，增幅6.6%，往年庫(kù)存情況：2018年同63.5萬(wàn)噸，2017年同期59.9萬(wàn)。5年平均庫(kù)存為60.5萬(wàn)噸。5月24日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存增加至86900噸，較上周84400噸增加2500噸，增幅2.96%，較去年同期62500噸，增幅39.04%。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，國(guó)際豆類(lèi)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，且馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，庫(kù)存處于偏高水平。5月至7月我國(guó)大豆到港量較大，加之近期粕類(lèi)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)令油廠榨利良好，刺激國(guó)內(nèi)油廠積極采購(gòu)南美大豆和維持開(kāi)機(jī)，后期大豆到港量將繼續(xù)增加。隨著氣溫回升，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季。整體來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)外豆類(lèi)油脂供應(yīng)較為充足，后期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍存在不確定性，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂價(jià)格將以震蕩為主，建議買(mǎi)家維持適當(dāng)庫(kù)存即可，觀望后市。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）