庚子鼠年伊始，突如其來(lái)的新型冠狀病毒肺炎疫情肆虐中國(guó)大陸，且波及港澳臺(tái)地區(qū)及加拿大、美國(guó)等海外諸國(guó)。據(jù)彭博報(bào)道全球經(jīng)濟(jì)三分之二停工，消費(fèi)、運(yùn)輸、畜牧等各行各業(yè)均受打擊，農(nóng)產(chǎn)品也未能獨(dú)善其身。市場(chǎng)擔(dān)憂全球尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢、進(jìn)口需求下滑，大宗商品市場(chǎng)遭受較大的沖擊，長(zhǎng)假期間外盤(pán)美豆、美豆油、馬棕等期貨大幅下探，這也令2月3日節(jié)后剛剛恢復(fù)開(kāi)市的連盤(pán)豆油、棕櫚油期貨跌停開(kāi)盤(pán)，巨大壓力使其被迫補(bǔ)跌，也拖累了現(xiàn)貨市場(chǎng)。而隨著國(guó)家對(duì)控制疫情的手段逐漸強(qiáng)力、市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，近日內(nèi)盤(pán)油脂油料又有反彈趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)外對(duì)于油脂市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，一絲機(jī)會(huì)隨之而來(lái)。中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

產(chǎn)地棕櫚油提供利好

外電2月5日消息，周三發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，馬來(lái)西亞1月底棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)將下挫至2017年6月以來(lái)最低，因去年初天氣干燥以及化肥用量減少拖累產(chǎn)量至近四年低位。對(duì)九家種植商、交易商和分析師的調(diào)查中值顯示，馬來(lái)西亞1月底棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)較2019年12月減少12%，至176萬(wàn)噸，為兩年半最低。馬來(lái)西亞1月棕櫚油產(chǎn)量料較前月下滑9%至121萬(wàn)噸，為2016年3月以來(lái)最低。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

回顧1月份產(chǎn)量的情況，SPPOMA連續(xù)給出增產(chǎn)的數(shù)據(jù)，在節(jié)前就使市場(chǎng)出現(xiàn)了悲觀的情緒，價(jià)格下跌。但是MPOA給出的1-20日數(shù)據(jù)為環(huán)比下降17%，重新注入了強(qiáng)心劑。12月份降水過(guò)多影響的產(chǎn)量在1月份補(bǔ)回，而MPOA數(shù)據(jù)依然利多可以看出產(chǎn)量的下降還是非?？捎^的，馬來(lái)棕油庫(kù)存有望繼續(xù)下降。

因此，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨2月5日自上周大幅下滑之后反彈，跳漲5.1%。若國(guó)內(nèi)疫情繼續(xù)加強(qiáng)控制，隨著天氣升溫，棕櫚油需求改善，馬棕出口憂慮緩解，庫(kù)存下降，那么產(chǎn)地棕櫚油方面將對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)食用油脂帶來(lái)提振。

“國(guó)家隊(duì)”出手救市

2月2日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，為維護(hù)疫情防控特殊時(shí)期銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，2月3日將開(kāi)展1.2萬(wàn)億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作投放資金，確保流動(dòng)性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動(dòng)性比去年同期多9000億元。

2月5日，2020年中央一號(hào)文件發(fā)布，鎖定脫貧和補(bǔ)短板兩大任務(wù)。文件指出，持續(xù)抓好農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供和農(nóng)民增收，推進(jìn)農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)，做好豬肉保供穩(wěn)價(jià)工作；加快物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等現(xiàn)代信息技術(shù)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。

2月6日中午據(jù)新華視點(diǎn)報(bào)道，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告。為促進(jìn)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展，調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)約750億美元進(jìn)口商品的加征關(guān)稅措施。自2020年2月14日13時(shí)01分起，2019年9月1日起已加征10%關(guān)稅的商品，加征稅率調(diào)整為5%；已加征5%關(guān)稅的商品，加征稅率調(diào)整為2.5%。

由于本次疫情對(duì)國(guó)內(nèi)各行各業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均有明顯沖擊，“國(guó)家隊(duì)”連續(xù)出臺(tái)政策以抵御資本市場(chǎng)的恐慌情緒，并扶持大力扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。節(jié)后國(guó)內(nèi)油脂期貨超跌后，資金回流帶起一波強(qiáng)勢(shì)反彈。

另外長(zhǎng)假期間外盤(pán)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)大跌的主要原因則是判斷中國(guó)需求下降，那么作為供應(yīng)方的美豆、馬棕等期貨則隨之走低，進(jìn)口成本下降進(jìn)一步利空國(guó)內(nèi)，惡性循環(huán)的連續(xù)施壓，才造成了節(jié)后第一天開(kāi)盤(pán)連豆油、連棕櫚油補(bǔ)跌收一字線。那么我方宣布對(duì)部分美國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅下調(diào)，無(wú)意是一顆緩解國(guó)際市場(chǎng)憂慮的定心丸，表示我們中國(guó)市場(chǎng)仍有較大的需求，這也將利好美豆等油脂油料商品價(jià)格，并在進(jìn)口成本方面支撐國(guó)內(nèi)油脂期現(xiàn)貨價(jià)格。

雖然近期消息面給出了利好支撐，但我們投資者也不要太急于樂(lè)觀，畢竟疫情來(lái)勢(shì)洶洶，雖然可以加強(qiáng)控制，但還未能徹底解決，各地油廠限產(chǎn)、高速封路、酒店及學(xué)校等終端消費(fèi)推遲，也使得買(mǎi)家觀望情緒較重，豆油市場(chǎng)成交依舊低迷。2月5日，國(guó)內(nèi)主要工廠散裝豆油成交總量400噸，沿海地區(qū)油廠及進(jìn)口商棕櫚油現(xiàn)貨成交700噸。總的來(lái)說(shuō)，疫情帶來(lái)的恐慌情緒導(dǎo)致價(jià)格有超跌的現(xiàn)象，市場(chǎng)存在修復(fù)的空間，但預(yù)計(jì)在疫情得到有效控制之前，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂價(jià)格整體或?qū)⑵跽鹗庍\(yùn)行，在此期間的每波超跌反彈便是機(jī)會(huì)，油脂投資者可適當(dāng)輕倉(cāng)低吸積累籌碼，在未能徹底結(jié)束“戰(zhàn)疫”之前，切勿滿倉(cāng)囤貨謹(jǐn)慎操作。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）