6月29日，端午假期過(guò)后首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油、菜油等油脂價(jià)格全線走低，期貨上，連豆油09收跌2.99%、連棕09收跌3.64%、鄭菜油09收跌0.51%。以國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油為例，如下圖所示，截至6月29日，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5777.5元/噸，當(dāng)日上午大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)約5700元/噸、天津地區(qū)約5720元/噸、日照地區(qū)約5720元/噸、廣州地區(qū)約5830元/噸左右，北海地區(qū)約5780元/噸左右，各地較節(jié)前降70-160元/噸左右。那么節(jié)后國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)為何迎來(lái)開(kāi)門綠，接下來(lái)行情怎么看？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將簡(jiǎn)單闡述。

假期外盤油脂下行

端午節(jié)假期期間我們內(nèi)盤期貨休市，國(guó)際市場(chǎng)正常運(yùn)行。23日美原油8月期貨曾沖至41.63美元/桶，而周五26日則收低至38.16美元/桶，內(nèi)盤休市期間原油跌幅超5%。國(guó)際市場(chǎng)對(duì)此則解釋為美國(guó)新增冠狀病毒感染病例激增，且對(duì)美國(guó)產(chǎn)量上升的擔(dān)憂日益加劇，而該國(guó)原油庫(kù)存則處于紀(jì)錄高位。投資者認(rèn)為新增確診人數(shù)飆升阻礙消費(fèi)需求的復(fù)蘇，使得原油價(jià)格下跌。

疫情也同時(shí)影響了投資者對(duì)豆類商品的擔(dān)憂，24日美豆期貨11月合約開(kāi)盤874.25美分/蒲，26日收盤861.50美分/蒲，期間跌幅1.46%，24日美豆油12合約開(kāi)盤29美分/磅，26日收盤28.21美分/磅，期間跌幅2.72%。

除原油和美豆類商品外，產(chǎn)地棕櫚油行情也在端午節(jié)假期下滑。馬棕期貨9月合約24日開(kāi)盤2450令吉/噸，26日收盤2368令吉/噸，期間跌幅3.35%。馬來(lái)西亞檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmspecMalaysia數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)6月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比增長(zhǎng)35.5%，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)則顯示馬棕6月1-25日環(huán)比增加37.2%，6月出口環(huán)比增幅為29.19%，較前25日增幅下滑。馬來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂季節(jié)性增產(chǎn)周期內(nèi)產(chǎn)量增加但需求尚未恢復(fù)。由于假期期間外圍油脂跌幅較大，利空壓力令國(guó)內(nèi)油脂承壓有跟隨補(bǔ)跌的空間。

國(guó)內(nèi)豆油基本面暫無(wú)亮點(diǎn)

截至6月28日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存約110萬(wàn)噸，較前一周增約8萬(wàn)噸；港口食用棕櫚油庫(kù)存約41萬(wàn)噸，較前一周降約2萬(wàn)噸；沿海菜油庫(kù)存已不到10萬(wàn)噸。整體來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)體間關(guān)系不佳，進(jìn)口加拿大菜籽比較困難，菜油庫(kù)存長(zhǎng)期處于無(wú)法滿足市場(chǎng)需求的缺貨狀態(tài)。而棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛令國(guó)內(nèi)油企訂船意愿下降，棕櫚油消費(fèi)旺季較難累庫(kù)，棕櫚油庫(kù)存處于低位。三大油脂中，只有豆油當(dāng)前基本面暫無(wú)利多優(yōu)勢(shì)，正處消費(fèi)淡季，多地廠商反映近期豆油成交及走貨出庫(kù)放慢，且6-8月將月均到港950萬(wàn)噸以上的大豆，油廠維持高開(kāi)機(jī)率，大豆周壓榨量在200萬(wàn)噸，也使得豆油庫(kù)存呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。那么在國(guó)內(nèi)外多重因素的影響下，29日節(jié)后第一個(gè)交易日，連豆油09合約大幅向下跌穿5600元/噸支撐，也令國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓下跌。

綜上所述，端午節(jié)假期期間國(guó)外新增確診患者人數(shù)大幅增加，國(guó)際市場(chǎng)擔(dān)憂阻礙消費(fèi)需求復(fù)蘇，外盤相關(guān)油脂油料商品價(jià)格走低，對(duì)連盤豆類油脂施壓，且國(guó)內(nèi)豆油基本面暫無(wú)明確驅(qū)動(dòng)，多重利空造成了節(jié)后首個(gè)交易日國(guó)內(nèi)油脂補(bǔ)跌的行情。隨著連豆油2009合約5600元/噸支撐被試探性跌穿，上方出現(xiàn)缺口，技術(shù)面上看，未來(lái)一段時(shí)間將延續(xù)5570-5740元/噸內(nèi)的震蕩態(tài)勢(shì)。目前疫情對(duì)全球的影響充滿變數(shù)，國(guó)際關(guān)系和政策變化不定，三季度豆油在自身沒(méi)有足夠故事可講的情況下，行情或頻繁震蕩，仍建議維持逢低補(bǔ)庫(kù)的謹(jǐn)慎思路，可于Y2009合約5550-5600元/噸附近適當(dāng)補(bǔ)充遠(yuǎn)期基差合同。6月30日晚間美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布季度谷物庫(kù)存以及種植面積報(bào)告，此前平均預(yù)期將調(diào)高美豆種植面積預(yù)估，且天氣較好，新豆優(yōu)良率高于同期，同時(shí)6月1日大豆庫(kù)存預(yù)計(jì)低于去年同期，但仍為歷史次高水平，本次報(bào)告預(yù)期偏空，建議保持觀望，等待豆油給出低位入場(chǎng)機(jī)會(huì)。未來(lái)有可能令豆油價(jià)格出現(xiàn)波段上漲的炒作因素：國(guó)際關(guān)系不穩(wěn)令原油價(jià)格上漲、巴西疫情嚴(yán)重影響大豆裝船、國(guó)內(nèi)豆粕脹庫(kù)令油廠停機(jī)豆油庫(kù)存止增、棕櫚油菜油庫(kù)存不足由豆油代替補(bǔ)充需求等，若有風(fēng)聲可適當(dāng)提前布局。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）