10月最后兩個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)食用油脂市場(chǎng)反復(fù)波動(dòng)，29日午后豆油、棕櫚油、菜油等整體拉升，直到30日午間升至高位，而后于30日下午迅速跳水回落。尤其周五當(dāng)天，上下午都出現(xiàn)了大幅差價(jià)，三大主流油脂品種日內(nèi)高低差約200元/噸。豆油現(xiàn)貨價(jià)格參考，如下圖所示，截至10月30日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約7717元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)約7650元/噸、天津地區(qū)約7700/噸、日照地區(qū)約7720元/噸、廣州地區(qū)約7810元/噸左右，北海地區(qū)約7600元/噸左右。而近日油脂市場(chǎng)上躥下跳的原因，則是題材和資金炒作的共同作用。

先是菜油收儲(chǔ)炒作

10月29日周四午后，國(guó)內(nèi)油脂板塊整體上漲，其中鄭菜油期貨低開高走，光頭陽(yáng)線給出新高，主力合約收漲2.86%，提振了連盤豆油、棕櫚油期貨跟隨止跌收陽(yáng)。原因則是在本就良好的基本面情況下，消息面出現(xiàn)利多刺激。

因中美貿(mào)易戰(zhàn)之后，中加關(guān)系也并不愉快，19年春季開始我國(guó)大幅減少了菜籽進(jìn)口，尤其加拿大是菜籽主產(chǎn)國(guó)。我們菜油進(jìn)口量也不多，這就使得國(guó)內(nèi)菜油需求出現(xiàn)缺口。截至10月23日，兩廣、福建油廠菜油庫(kù)存為4.31萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.84萬(wàn)噸，降幅為16.31%，也較去年同期的8.59萬(wàn)噸減少49.83%，為歷年來同期最低水平。與此同時(shí)，長(zhǎng)江沿線（兩湖、江西、重慶）油廠菜油庫(kù)存為4.82萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.52萬(wàn)噸，同樣為歷史最低水平。

在本就菜油供應(yīng)緊張之時(shí)，有消息稱中儲(chǔ)糧將在11月底和12月底分別輪進(jìn)7.4萬(wàn)噸和5.05萬(wàn)噸菜油。而且10月29日中儲(chǔ)糧招標(biāo)采購(gòu)菜油1.8萬(wàn)噸，全部成交。此前一月，9月1日采購(gòu)2.5萬(wàn)噸，成交80%；9月4日采購(gòu)4萬(wàn)噸，全部成交；9月9日采購(gòu)5萬(wàn)噸，成交96%。供應(yīng)憂慮直接推動(dòng)多頭勢(shì)力進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)鄭菜油期貨價(jià)格走高，并帶動(dòng)連盤油脂。從29日午后升至30日午間，三大油脂期價(jià)上漲100-450元/噸，其中鄭菜油主力便漲超400元/噸。

后是資金避險(xiǎn)離場(chǎng)

在油脂市場(chǎng)集體炒漲一片火熱之際，一盆冷水澆了下來。10月30日11點(diǎn)半，央視新聞報(bào)道，溫哥華當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日晚，加拿大不列顛哥倫比亞省高等法院法官希瑟·霍爾姆斯作出一項(xiàng)裁定，駁回孟晚舟引渡案檢方律師的一項(xiàng)申請(qǐng)。這項(xiàng)裁定意味著，法官認(rèn)為美國(guó)提供的案件記錄中可能存在故意遺漏證據(jù)或者重大證據(jù)遺漏，因此可以被列為申請(qǐng)終止對(duì)孟晚舟引渡的理由之一。

這對(duì)油脂市場(chǎng)有什么關(guān)系呢？解讀一下便是，因華為CFO案取得了一定進(jìn)展，中加關(guān)系有望改善，也意味著后期加拿大菜籽訂船的概率增加，直接利空國(guó)內(nèi)菜油等油脂商品，有可能打破菜油供應(yīng)緊張的局面，所以資金在30日午后逐漸回撤，油脂板塊期價(jià)均呈跳水態(tài)勢(shì)。疊加國(guó)外疫情加劇、美國(guó)大選在即，眾多不定因素也讓外圍資金避險(xiǎn)離場(chǎng)，也令內(nèi)盤三大油脂當(dāng)日收出長(zhǎng)上影線，午后油脂期現(xiàn)貨價(jià)格回落。

綜上所述，近幾日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)反復(fù)震蕩，主要受消息面和資金面波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)油脂基本面未出現(xiàn)太大變化，三大油脂整體庫(kù)存較往年偏低，供需格局尚好。尤其是菜油，在未有官方消息稱我們確確實(shí)恢復(fù)并提高加拿大菜籽訂船之前，國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)緊張較難改變，菜油價(jià)格易漲難跌。而豆油、棕櫚油從連盤期貨上看，日線趨勢(shì)MACD、KDJ形成死叉，指標(biāo)上并不理想，短線或趁這波利空消息回調(diào)洗盤，受上升通道支撐，下方空間有限。中線油脂基本盤目前來看沒有問題，隨著氣溫下降利于豆油等食用油脂消費(fèi)，拉尼娜天氣下美豆價(jià)格還有上漲動(dòng)力，進(jìn)口成本增長(zhǎng)利多支撐國(guó)內(nèi)油料市場(chǎng)，維持中期偏強(qiáng)思路，可繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)適當(dāng)點(diǎn)價(jià)春節(jié)前油脂基差合同。11月3日美國(guó)大選，其結(jié)果及后期中美外貿(mào)關(guān)系值得關(guān)注。筆者觀點(diǎn)需結(jié)合自身交易節(jié)奏及周邊市場(chǎng)購(gòu)銷情況考量，僅供參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）