又到了每周聊豆粕的時(shí)候。隨著春節(jié)的臨近，同時(shí)受到了國(guó)內(nèi)需求減少以及CBOT美豆盤面下跌的影響，價(jià)格整體出現(xiàn)了下跌。從美豆方面來(lái)看，目前美豆出口持續(xù)下滑，市場(chǎng)的買方轉(zhuǎn)向南美的巴西，而巴西由于持續(xù)將于導(dǎo)致市場(chǎng)反復(fù)，令投資者無(wú)法準(zhǔn)確的把握市場(chǎng)脈絡(luò)，導(dǎo)致炒作情緒下滑。反過(guò)來(lái)傳導(dǎo)到美豆價(jià)格上，對(duì)美豆形成再一次的價(jià)格打壓。進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的豆粕價(jià)格形成了一波下跌浪。之后到了本周，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步炒作完二月份需求的下滑預(yù)期后，又開(kāi)始炒作未來(lái)3月份到港大豆數(shù)量的下滑。這個(gè)預(yù)期是我們?cè)谌ツ昃胖潦路莸臅r(shí)候分析過(guò)的，有興趣的朋友可以把我當(dāng)初的文章拿出來(lái)看一下。不過(guò)下游整體在一月份整體已經(jīng)基本備貨結(jié)束了，且本輪下游備貨較為充足。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格未來(lái)何去何從？我們知道國(guó)內(nèi)連豆粕主力合約其實(shí)就是一個(gè)運(yùn)行在2000-4000的箱體震蕩，那本輪價(jià)格的回暖是否極泰來(lái)還是回光返照？下面我就來(lái)給大家分析分析，聊一聊。

上周我們先從需求端開(kāi)始的，那么下面我們繼續(xù)從續(xù)期端入手。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)

近期新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量依然有限，新增產(chǎn)能跟進(jìn)不足，且隨著春節(jié)的臨近，養(yǎng)殖單位順勢(shì)淘雞，加之部分地區(qū)禽流感還是抬頭。國(guó)內(nèi)禽蛋類總存欄仍然呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。生豬方面，近期壓欄的大豬基本出清，中豬也開(kāi)始出欄，養(yǎng)殖戶追求節(jié)前的生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)較高的特點(diǎn)，不斷加大出欄量。直接導(dǎo)致存欄量持續(xù)下滑。而但就全國(guó)而言，非洲豬瘟防控形勢(shì)不容樂(lè)觀，已有部分省(市) 發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟疫情，比如據(jù)貿(mào)易商反映，臨沂地區(qū)非洲豬瘟的疫情就較為嚴(yán)重。

所以說(shuō)從需求上來(lái)講，短時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)需求端的無(wú)法快速恢復(fù)到前期水平。對(duì)豆粕的消耗量，還是持續(xù)減少的。加之春節(jié)的臨近，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖場(chǎng)逐步開(kāi)始放假休息。需求端的恢復(fù)還將繼續(xù)推遲。

下面我們?cè)賮?lái)看看供需段的問(wèn)題。

2月我們計(jì)算大豆到港量627萬(wàn)噸，3月份預(yù)估到港量不足600萬(wàn)噸。整體到港大豆數(shù)量下降還是較為明顯的。而上周我的文章正對(duì)北方油廠的關(guān)停機(jī)有一個(gè)不完全的統(tǒng)計(jì)，目前看，可能有部分油廠的到港大豆要晚于預(yù)期，導(dǎo)致部分油廠停機(jī)時(shí)間還要延長(zhǎng)。2月雖然需求端較為疲軟，但供應(yīng)端下降幅度會(huì)加大，預(yù)估部分地區(qū)可能會(huì)無(wú)粕可供。

綜上所述吧，豆粕的需求與供應(yīng)兩端是同時(shí)下滑的。但需求下滑的炒作已經(jīng)接近尾聲了，而供應(yīng)下滑的炒作菜剛剛開(kāi)始。所以首先我們要說(shuō)豆粕行情不是回光返照。其次我們要繼續(xù)分析一下未來(lái)的豆粕，目前美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較低是不爭(zhēng)的事實(shí)了。未來(lái)市場(chǎng)主要供應(yīng)端轉(zhuǎn)向南美的阿根廷及巴西。首先國(guó)際氣象組織分析拉尼娜現(xiàn)象70%的幾率會(huì)延續(xù)到夏天。換個(gè)角度上說(shuō)，巴西與阿根廷大豆的收割都將收到拉尼娜現(xiàn)象的影響。目前市場(chǎng)已經(jīng)下調(diào)了阿根廷大豆的產(chǎn)量，雖然預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量是增加的，但凡是最后沒(méi)有入庫(kù)之前，任何事都是有可能的，在增加的基礎(chǔ)上一旦再有所下滑，使得預(yù)期受挫，市場(chǎng)價(jià)格必然會(huì)有所反映。所以對(duì)未來(lái)的豆粕市場(chǎng)還是要抱有信心的。