本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)維持低開低走的態(tài)勢。雖然偶有反復(fù)掙扎的痕跡，但價(jià)格始終維持在持續(xù)下滑的狀態(tài)中。而且不光期貨的價(jià)格在回落，部分地區(qū)的基差也有所松動(dòng)，這說明市場的悲觀氣氛已經(jīng)到達(dá)了一定的程度。國內(nèi)豆粕成交本周繼續(xù)復(fù)蘇，雖然遠(yuǎn)期頭寸占比較多，但畢竟成交量已經(jīng)達(dá)到正常水平的8成左右。目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨處于尋底狀態(tài)，至于反轉(zhuǎn)雖然快了但還不是現(xiàn)在。下面我們就攤開現(xiàn)在豆粕面臨的問題具體的來說一說。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

現(xiàn)階段對豆粕價(jià)格下跌影響最大的還是非洲豬瘟。國內(nèi)部分省的非洲豬瘟復(fù)發(fā)，大量生豬死亡。其余的部分生豬則被養(yǎng)殖戶快速出欄，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場生豬及豬肉價(jià)格急速下跌。所以造成了目前生豬存欄量大幅下滑的狀態(tài)。加上能繁育母豬受豬瘟影響死亡的情況，使得小豬仔的價(jià)格連翻升高。下游養(yǎng)殖戶不愿承擔(dān)過高的價(jià)格，導(dǎo)致本來三月份是補(bǔ)欄的旺季，結(jié)果卻出現(xiàn)了養(yǎng)殖端部分放假的情況。春節(jié)過后國內(nèi)生豬存欄量連續(xù)下滑，加上水產(chǎn)養(yǎng)殖要到4月才能整體啟動(dòng)，目前國內(nèi)下游對豆粕的需求非常的疲軟。國內(nèi)油廠紛紛開始催提行為，但效果不明顯，油廠豆粕庫存紛紛上升，這成為直接影響豆粕價(jià)格下跌的主因。

說完了造成價(jià)格的主要因素，下面我要重點(diǎn)說的就是，反彈時(shí)刻或許就不遠(yuǎn)了。

首先，我之前的文章提到過3月份大豆到港量急劇減少，屆時(shí)3-4月份國內(nèi)油廠維修停機(jī)及缺豆停機(jī)導(dǎo)致的開機(jī)率會(huì)大幅下滑，必然從供應(yīng)端就會(huì)減少數(shù)量。其次，由于前期豆粕價(jià)格暴漲，其實(shí)國內(nèi)大量油廠都已經(jīng)銷售了不少遠(yuǎn)期頭寸，其中就包括3-4月份的。受此影響，油廠必然會(huì)挺價(jià)，避免部分貿(mào)易商及飼料廠毀約。而且目前巴西持續(xù)降雨，導(dǎo)致收割持續(xù)延遲，必然會(huì)造成兩個(gè)影響：一延遲收割就會(huì)延遲裝船進(jìn)而延遲到港；二持續(xù)降雨對于產(chǎn)量造成影響。而阿根廷的持續(xù)干燥也直接影響到阿根廷大豆的產(chǎn)量。加上美國國內(nèi)近期豆油價(jià)格的不斷上升導(dǎo)致美國國內(nèi)壓榨需求回升，進(jìn)而消耗了大量的大豆。出口加自身需求的上漲，催化CBOT美豆價(jià)格進(jìn)一步拉升。另外美元近期在匯率市場表現(xiàn)的非常強(qiáng)勢，也使得國內(nèi)進(jìn)口大豆成本進(jìn)一步上升，導(dǎo)致盤面壓榨成本進(jìn)一步上漲。屆時(shí)油廠肯定還是要想辦法上調(diào)油粕價(jià)格來進(jìn)一步緩和自身盈利性的問題。

另外從期貨上還要提醒一下大家，目前國內(nèi)油脂暴漲，主要原因還是國內(nèi)油脂整體庫存過低。未來不排除進(jìn)一步逼倉的行為。目前期貨市場中的資金做多豆油的意愿非常強(qiáng)，買油賣粕的套利行為國內(nèi)及美國都存在，想要在期盤上做多豆粕的朋友，不要太著急，可以選擇分批次建倉逐步進(jìn)場，盡量不要近期一次性進(jìn)場過多的倉位。

綜上所述，豆粕自身短線面臨的一些問題。但隨著時(shí)間的推移，市場供應(yīng)偏緊加外圍利多消息影響，未來的豆粕市場還是向好的。至于何時(shí)會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，大家可以重點(diǎn)關(guān)注非洲豬瘟疫情的發(fā)展，以及國內(nèi)油廠開機(jī)率的變化來綜合確定。

中國糧油信息網(wǎng)：張 寧