在本月中旬油料市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一輪暴跌后，下旬豆類(lèi)油脂市場(chǎng)已有構(gòu)筑平臺(tái)止跌表現(xiàn)，Y2109合約依托144日半年均線支撐，于8100元/噸一線震蕩。雖然下旬行情并未深跌，但幾乎每日近200元/噸的震幅波動(dòng)較大，對(duì)于現(xiàn)貨廠商來(lái)說(shuō)仍比較難做，市場(chǎng)多剛需購(gòu)銷(xiāo)，走貨偏慢。

結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至6月29日上午，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約8740元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)約8700元/噸、天津地區(qū)約8750/噸、日照地區(qū)約8750元/噸、廣州地區(qū)約8730元/噸左右，防城港地區(qū)約8750元/噸左右。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外期現(xiàn)貨投資者格外關(guān)注6月30日晚間的美農(nóng)季度報(bào)告，筆者在此簡(jiǎn)單聊聊對(duì)豆類(lèi)油脂的看法。

美農(nóng)季度種植面積和庫(kù)存報(bào)告預(yù)期偏空

北京時(shí)間7月1日凌晨零點(diǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)將公布作物種植面積和季度谷物庫(kù)存報(bào)告。根據(jù)分析師此前平均預(yù)期，美國(guó)2021年大豆種植面積為8895.5萬(wàn)英畝，預(yù)估區(qū)間介于8790-9040萬(wàn)英畝，3月31日的前一次預(yù)估為8760萬(wàn)英畝，2020年終值為8308.4萬(wàn)英畝。

庫(kù)存方面，分析師預(yù)計(jì)這份報(bào)告將會(huì)顯示2021年6月1日的美國(guó)大豆庫(kù)存為7.95億蒲式耳，預(yù)測(cè)區(qū)間7.40到9.52億蒲式耳，這要低于去年6月1日的13.82億蒲式耳，同比降幅為42.5%；也低于今年3月1日的15.64億蒲式耳。

從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，普遍認(rèn)為今晚報(bào)告將上調(diào)種植面積預(yù)估，而庫(kù)存料降，不過(guò)鑒于美農(nóng)月度供需報(bào)告已連續(xù)多月炒作美豆庫(kù)存調(diào)降，美陳豆庫(kù)存方面可以說(shuō)是個(gè)老題材了，能炒作的上半年也基本上炒透了，作用有限，關(guān)鍵就在于今晚的美新豆種植面積數(shù)據(jù)會(huì)怎么調(diào)整。

近半個(gè)月筆者每次撰稿中末尾都提到一個(gè)個(gè)人猜想，即本次報(bào)告無(wú)論多空，7月上半月或許都有反彈可能。因?yàn)榻刂?span>6月20日，美國(guó)大豆主產(chǎn)州大豆播種進(jìn)度為97%，新豆播種基本結(jié)束，月底的季度種植報(bào)告無(wú)論是否符合預(yù)期，多空雙方的可炒作空間或許都不太多了。

另外美豆連續(xù)合約期價(jià)高點(diǎn)為5月12日的1667.5美分/蒲，前低為去年5月13日的791美分/蒲，本月中旬美豆期貨最低1240.5美分/蒲?？梢哉f(shuō)近一個(gè)月內(nèi)，美豆價(jià)格已從前高跌至與前低的中部區(qū)域，短期超跌明顯，筆者猜測(cè)這輪急速下跌已提前消化了月底美農(nóng)報(bào)告的利空預(yù)期。一旦今晚報(bào)告公布，若其利多，則明日國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂順勢(shì)開(kāi)啟反彈，連盤(pán)油脂有望回補(bǔ)上方缺口；而若報(bào)告利空，則向下砸盤(pán)幅度或?qū)⒂邢?，利空出盡后7月上半月仍有反彈可能。

一般美方資本習(xí)慣性在重要報(bào)告和時(shí)間節(jié)點(diǎn)前一個(gè)交易日調(diào)整頭寸，資金離場(chǎng)避險(xiǎn)，隨后機(jī)構(gòu)在預(yù)期偏空的報(bào)告公布時(shí)稱(chēng)利空幅度不及預(yù)期，行情反轉(zhuǎn)。昨晚美豆主力合約收跌，目前符合習(xí)慣性劇本，我們大膽假設(shè)小心求證，等待慢慢驗(yàn)證。

印度調(diào)降毛棕進(jìn)口關(guān)稅

6月29日，印度政府發(fā)布聲明稱(chēng)，將毛棕櫚油基礎(chǔ)進(jìn)口稅從15%下調(diào)至10%，為期三個(gè)月。這一全球頭號(hào)植物油進(jìn)口國(guó)正在試圖抑制國(guó)內(nèi)接近紀(jì)錄高位的價(jià)格。對(duì)于印度加工廠來(lái)說(shuō)，降低進(jìn)口稅或提升棕櫚油相較豆油和葵花籽油的吸引力，同時(shí)提升未來(lái)三個(gè)月棕櫚油的進(jìn)口量，進(jìn)而支撐馬來(lái)西亞基準(zhǔn)毛棕櫚油期貨價(jià)格。聲明稱(chēng)，調(diào)整后稅率的有效期為6月30日至9月30日。

另外根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec Agri數(shù)據(jù)顯示，2021年6月1-25日馬棕出口環(huán)比提高6.0%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，2021年6月1-25日馬棕出口環(huán)比提高7.5%。馬棕近期出口改善，以及未來(lái)一段時(shí)間出口預(yù)期提高，利好馬棕期貨，也提振連盤(pán)油脂板塊。

南馬棕果廠商公會(huì)(SPPOMA)的數(shù)據(jù)顯示，6月1-25日馬棕產(chǎn)量較5月份同期增長(zhǎng)6.28%，主要因?yàn)轷r果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比提高3.71%。作為對(duì)比，6月1-20日期間馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比提高13.4%。6月1-15日期間的棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)17.5%。馬棕產(chǎn)量增幅環(huán)比逐步下降，在棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)周期的環(huán)境下，也是變相支撐其價(jià)格的因素之一。

綜上所述，今晚即將驗(yàn)證筆者談了半個(gè)多月的一個(gè)猜想，即中旬油料商品已暴跌提前消化利空，尤其美豆主連合約價(jià)格已從近一年高位跌至與低位之間中段，本次美農(nóng)季度種植面積和庫(kù)存報(bào)告中的大豆方面，雖然前期預(yù)估上調(diào)面積而偏空，筆者猜測(cè)有可能再度出現(xiàn)面積增幅不及預(yù)期的反轉(zhuǎn)可能。若報(bào)告利好，7月上旬油脂行情或?qū)⒎磸椣蛏?，連盤(pán)油脂有望回補(bǔ)上方缺口；若報(bào)告利空，鑒于南北美洲均是干旱天氣，不利于美新豆生長(zhǎng)以及巴西豆船運(yùn)運(yùn)力，且印度調(diào)降關(guān)稅利好馬棕出口需求預(yù)期，筆者認(rèn)為豆類(lèi)油脂板塊向下砸盤(pán)幅度也將有限，屆時(shí)或有利空出盡的點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)。有試探性參與想法的投資者大多已提前運(yùn)作，今日暫無(wú)合適操作計(jì)劃，耐心等待今晚12點(diǎn)消息指引。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）