近一周以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)的經(jīng)銷商日子并不好過(guò)，先是國(guó)際上發(fā)現(xiàn)奧密克戎新型變異毒株引起全球金融市場(chǎng)恐慌過(guò)后，12月10日兩大機(jī)構(gòu)的油料月度報(bào)告數(shù)據(jù)也不理想，連盤(pán)油脂期貨連日收跌，中旬國(guó)內(nèi)豆類油脂行情呈逐步走低態(tài)勢(shì)，一點(diǎn)點(diǎn)在試探經(jīng)銷商心理承受底線。

以豆油為例結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至12月14日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9362.5元/噸，大連地區(qū)約9200元/噸、天津地區(qū)約9250/噸、日照地區(qū)約9300元/噸、廣州地區(qū)約9500元/噸左右，防城港地區(qū)約9300元/噸左右，各地較一周前下跌500-600元/噸。那么近期油脂弱勢(shì)有何影響因素？中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期豆油市場(chǎng)行情狀態(tài)及后市關(guān)注。

MPOB報(bào)告利空和生柴混摻量下降

近段時(shí)間油脂市場(chǎng)比較缺少利多消息刺激，主要還是消化利空氛圍下的壓力。比如上周五MPOB報(bào)告，公布前市場(chǎng)炒作預(yù)期利好勢(shì)頭較兇，最終報(bào)告數(shù)據(jù)11月棕櫚油出口為146.8萬(wàn)噸，環(huán)比提高3.3%，低于預(yù)期出口的環(huán)比增11.9%，庫(kù)存為181.7萬(wàn)噸，環(huán)比降0.96%，高于預(yù)期的177萬(wàn)噸。報(bào)告不及預(yù)期理想，反轉(zhuǎn)利空，令油脂市場(chǎng)承壓。

12月7日美國(guó)環(huán)境保護(hù)署（EPA）將2020年的可再生燃料強(qiáng)制摻混數(shù)量定為171.3億加侖，較之前確定的摻混總量少了200.9億加侖。豆油在生柴層面的需求下降，使得美豆油在USDA報(bào)告偏好的當(dāng)晚反而繼續(xù)消化利空下跌。

NPOA前瞻預(yù)估美豆油庫(kù)存增長(zhǎng)

美國(guó)全國(guó)油籽加工行業(yè)協(xié)會(huì)（NOPA）計(jì)劃在12月15日發(fā)布月度壓榨數(shù)據(jù)。2021年11月份的大豆壓榨量預(yù)計(jì)為494.3萬(wàn)噸（合1.8164億蒲），比10月份的壓榨量500.7萬(wàn)噸（1.83993億蒲）減少1.3%，但是比去年11月份的492.7萬(wàn)噸（1.81018億蒲）高出0.3%。如果預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，這也將是歷史上排行第五的月度壓榨量，也是歷史同期的最高壓榨量。

分析師們預(yù)計(jì)2021年11月底的豆油庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，這也將是連續(xù)第五個(gè)月庫(kù)存增長(zhǎng)。調(diào)查顯示11月底NOPA會(huì)員企業(yè)的豆油庫(kù)存預(yù)計(jì)為19.03億磅，高于10月底的18.34億磅。預(yù)測(cè)區(qū)間為18.17億磅到21.50億磅。中值為18.75億磅。

前瞻預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，美豆壓榨量出同期高位，相應(yīng)的豆油庫(kù)存數(shù)據(jù)將上調(diào)，也符合近期美盤(pán)期貨中，美豆、美豆粕走勢(shì)好于美豆油的現(xiàn)象，美豆油承壓也拖累內(nèi)盤(pán)油脂。

巴西大豆競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額

巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)12月14日預(yù)計(jì)，巴西2022年大豆產(chǎn)量為1.448億噸，高于之前預(yù)估的1.441億噸；2022年大豆出口料為9,340萬(wàn)噸，高于上次預(yù)估的9,210萬(wàn)噸；巴西大豆壓榨量料為4,800萬(wàn)噸，持平于上次預(yù)估。Abiove同時(shí)預(yù)計(jì)，巴西2021年大豆產(chǎn)量為1.383億噸，略高于上次預(yù)估的1.38億噸；2021年大豆壓榨量料為4,650萬(wàn)噸，持平于此前預(yù)估；2021年大豆出口料為8,600萬(wàn)噸，亦持平于上次預(yù)估。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示巴西新豆和陳豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)均高于此前預(yù)估，這將對(duì)美豆等商品形成競(jìng)爭(zhēng)壓力，也增加了全球大豆原料供應(yīng)預(yù)期，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱本月底，巴西本年度第一批大豆將在馬托格羅索州收獲上市。

綜上所述，現(xiàn)階段外圍油料商品市場(chǎng)利空消息較多，市場(chǎng)整體處于偏空氛圍，油脂類商品期貨走勢(shì)不佳，逐步消化馬棕MPOB報(bào)告、美國(guó)生柴混摻量下降、美豆油庫(kù)存預(yù)計(jì)增長(zhǎng)、巴西大豆產(chǎn)量調(diào)增的利空影響。而國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)基本面也是乏善可陳，缺少亮點(diǎn)，較難指引行情方向，11月初消費(fèi)者搶購(gòu)潮將商超等終端需求透支到元旦后，12月預(yù)計(jì)到港大豆超800萬(wàn)噸但有延期情況，沿海部分油廠有因斷豆、蒸汽檢修、環(huán)保檢查等原因而不同程度停機(jī)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)局地出現(xiàn)疫情影響購(gòu)銷，國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)偏高壓縮經(jīng)銷商利潤(rùn)，市場(chǎng)整體心態(tài)謹(jǐn)慎，多地經(jīng)銷商向筆者反映近期貨賣不動(dòng)。近日連續(xù)走低的價(jià)格也令經(jīng)銷商在考慮是加倉(cāng)補(bǔ)貨還是剛需避險(xiǎn)，尤其新型變異毒株登陸天津和廣東，買家心態(tài)備受考驗(yàn)，比較難熬。

盤(pán)面上，隨著交割換月臨近，以及基本面一般，連盤(pán)油脂01合約基差在逐漸期現(xiàn)趨近，一豆現(xiàn)貨基差已有省份降至01+300左右，24度現(xiàn)貨已有省份降至01+150左右，逼倉(cāng)空間已經(jīng)不大，盤(pán)面上的兩大矛盾僅剩一個(gè)，即豆棕價(jià)差負(fù)值背離的問(wèn)題。但考慮到未來(lái)幾個(gè)月棕櫚油船期理論進(jìn)口利潤(rùn)虧損，且國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存處同期低位，一時(shí)半會(huì)豆棕價(jià)差的問(wèn)題還較難解決，還需要一段時(shí)間進(jìn)行修正。下旬油脂市場(chǎng)暫無(wú)主線方向題材，短線連盤(pán)油脂仍看箱體震蕩，Y2201上方9300/9500點(diǎn)有拋壓阻力，下方8800點(diǎn)支撐破位，但05合約下方8200點(diǎn)支撐還在試探期。技術(shù)上油脂超跌已有反彈需求，但就是缺少一個(gè)利多消息來(lái)進(jìn)行配合。現(xiàn)貨商僅適合逢低分批補(bǔ)充剛需，隨用隨采，逢高反彈適當(dāng)出貨套取短差利潤(rùn)。關(guān)注新型變異毒株傳播情況、12月部分地區(qū)油廠停機(jī)安排、馬棕高頻數(shù)據(jù)、美豆裝船和到港情況、中美關(guān)系等政策引導(dǎo)消息。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）