2022年元旦假期后，新一年的行情伊始，國(guó)內(nèi)豆類油脂行情穩(wěn)步趨升，開了個(gè)好頭，尤其是國(guó)外在天氣方面題材的炒作格外頻繁，給予了全球油料商品一定支撐。不過對(duì)于現(xiàn)貨經(jīng)銷商來說，本應(yīng)是春節(jié)備貨的旺季不旺，疫情背景下的消費(fèi)力下降，令實(shí)體商戶賺錢效應(yīng)并不算理想。

以豆油為例結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至1月6日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9735元/噸，大連地區(qū)約9520元/噸、天津地區(qū)約9600/噸、日照地區(qū)約9650元/噸、廣州地區(qū)約9920元/噸左右，防城港地區(qū)約9800元/噸左右，各地較一周前上漲50-150元/噸。那么近期油脂市場(chǎng)有何炒作題材，中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期豆油市場(chǎng)行情狀態(tài)及后市關(guān)注。

南美天氣干旱推動(dòng)豆價(jià)上漲

近段時(shí)間，受拉尼娜天氣影響，南美作物種植區(qū)天氣干旱類新聞?shì)^多。1月6日，行業(yè)分析機(jī)構(gòu)AgRural稱，預(yù)計(jì)巴西2021/22年度大豆產(chǎn)出料不會(huì)再創(chuàng)紀(jì)錄高位，因該國(guó)南部地區(qū)出現(xiàn)干燥天氣。該機(jī)構(gòu)稱，預(yù)計(jì)巴西2021/22年度大豆產(chǎn)出料為1.334億噸，低于此前預(yù)估的1.447億噸。巴西2020/21年度大豆產(chǎn)出為1.373億噸，為紀(jì)錄高位。這也凸顯拉尼娜天氣將導(dǎo)致南美大部分地區(qū)過于干燥將殃及今年當(dāng)?shù)毓任锖陀妥旬a(chǎn)出前景。本周早期，行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)StoneX也下調(diào)了對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估至1.34億噸。

南美大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下降，令市場(chǎng)擔(dān)憂全球大豆供應(yīng)，進(jìn)而推動(dòng)美豆期價(jià)上漲。據(jù)文華財(cái)經(jīng)報(bào)，1月5日美國(guó)大豆進(jìn)口成本價(jià)為4520.05元，較上日漲93.62元，突破逾3個(gè)月高點(diǎn)。巴西大豆進(jìn)口成本價(jià)為4508.19元，較上日漲222.68元。阿根廷大豆進(jìn)口成本價(jià)為4542.16元，較上日漲93.62元。進(jìn)口成本增長(zhǎng)型利多支撐國(guó)內(nèi)豆類油脂商品。

另外本月的美豆USDA月度供需報(bào)告將于北京時(shí)間1月13日凌晨1點(diǎn)公布，市場(chǎng)已有前瞻預(yù)測(cè)，分析機(jī)構(gòu)平均預(yù)估，該報(bào)告料顯示美國(guó)2021/22年度大豆年末庫(kù)存為3.48億蒲式耳，高于USDA 12月預(yù)估的3.40億蒲式耳，分析機(jī)構(gòu)預(yù)估區(qū)間介于3.05-4.11億蒲式耳。料顯示阿根廷2021/22年度大豆產(chǎn)量為4,811萬噸，低于USDA 12月預(yù)估的4,950萬噸，分析師預(yù)估區(qū)間介于4,500萬-4,950萬噸。料顯示全球2021/22年度大豆年末庫(kù)存為9,993萬噸，低于USDA 12月預(yù)估的1.02億噸，分析機(jī)構(gòu)預(yù)估區(qū)間介于9,500萬噸-1.0355億噸。即前瞻預(yù)估USDA報(bào)告或上調(diào)美豆庫(kù)存，下調(diào)南美和全球大豆庫(kù)存，等待最終數(shù)據(jù)對(duì)比。

馬來洪水抑制棕櫚油供應(yīng)

去年12月開始，馬來地區(qū)氣候潮濕，暴雨引發(fā)廣泛的洪災(zāi)和山體滑坡，港口航運(yùn)、作物收割等活動(dòng)受阻，且疫情下缺少勞動(dòng)的問題也未解決，投資者擔(dān)憂馬棕供應(yīng)能力。雖然馬來政府稱將在一季度末逐步引進(jìn)勞工，但馬來出現(xiàn)奧密克戎病例又有可能令工人入境推遲。

1月10日馬棕MPOB月度報(bào)告將公布，1月5日，一項(xiàng)調(diào)查顯示，受產(chǎn)量下滑影響，馬來西亞12月末棕櫚油庫(kù)存料降至五個(gè)月最低水平。受訪的10位種植戶、交易員和分析師的預(yù)估中值顯示，全球第二大生產(chǎn)國(guó)馬來西亞12月末棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)將比上月下降4.9%，至173萬噸。由于全國(guó)范圍內(nèi)的嚴(yán)重洪災(zāi)破壞收割活動(dòng)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降8.6%，至149萬噸，為今年3月以來的最低水平。

1月6日SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，1月1-5日馬來油棕鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降40.60%，出油率下降0.98%，棕櫚油產(chǎn)量減少45.75%。近期市場(chǎng)對(duì)于馬棕的產(chǎn)量和供應(yīng)憂慮，也帶動(dòng)馬棕期貨走高，并提振內(nèi)盤油脂期價(jià)。

綜上所述，新年首周，國(guó)外油料油脂市場(chǎng)著重在天氣方面進(jìn)行炒作，南美天氣干旱令機(jī)構(gòu)對(duì)大豆豐產(chǎn)的預(yù)期下調(diào)，而本就在疫情背景下缺少勞工的馬來，又適逢洪災(zāi)影響航運(yùn)和收割，美豆、馬棕價(jià)格的走高，在進(jìn)口成本上利多國(guó)內(nèi)豆類油脂商品，連盤豆油、棕櫚油等借機(jī)拉升，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。

而國(guó)內(nèi)油脂供需基本面仍是亮點(diǎn)不多，去年11月初消費(fèi)者搶購(gòu)潮將商超等終端需求透支，節(jié)奏被打亂，而本應(yīng)該開始的春節(jié)備貨也是旺季不旺，后期預(yù)計(jì)到港大豆較多噸但有延期情況，沿海部分油廠未來有因斷豆、蒸汽檢修、環(huán)保檢查等原因而不同程度停機(jī)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)局地疫情影響購(gòu)銷，菜油拋儲(chǔ)消息又在1月6日快速打壓內(nèi)盤油脂期價(jià)，市場(chǎng)整體心態(tài)謹(jǐn)慎，下游消費(fèi)和走貨速度并不理想，基差逐步下調(diào)。

宏觀上，今年美國(guó)有可能在3/6/9月份加息，馬棕產(chǎn)量隨著后期勞工就位將逐步恢復(fù)，我國(guó)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部稱將把擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)作為今年必須完成的重大政治任務(wù)，春夏季的后期氛圍偏空。

盤面上，Y2205合約在突破9000點(diǎn)后上方壓力為9300點(diǎn)，05合約1月6日配合美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度鷹派消息回踩5日均線，但仍處短期上升通道內(nèi)，短線投機(jī)思路是在8900/8800分批輕倉(cāng)參與。若利多題材不夠，一旦短線支撐8800跌穿，則提高警惕注意風(fēng)險(xiǎn)，觀望不動(dòng)，會(huì)有重回8200-8800箱體的可能。油脂市場(chǎng)目前未有主線趨勢(shì)性方向，短期跟隨各類消息呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，經(jīng)銷商比較難做，僅適合逢低分批補(bǔ)充剛需，隨用隨采。等待下周馬棕MPOB月度報(bào)告和美豆USDA月度供需報(bào)告。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）