近期，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)食用油脂行情大起大落，震幅明顯，呈現(xiàn)消息題材炒作指引連盤(pán)期價(jià)、國(guó)內(nèi)供需基本面影響基差的態(tài)勢(shì)，宏觀面政策類(lèi)熱點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響較大，中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此簡(jiǎn)單聊聊近期市場(chǎng)炒作素材，以及后市關(guān)注。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月22日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠(chǎng)商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約11267元/噸，大連地區(qū)約10930元/噸、天津地區(qū)約11080/噸、日照地區(qū)約11150元/噸、廣州地區(qū)約11580元/噸左右，防城港地區(qū)約11400元/噸左右。近期國(guó)內(nèi)豆油行情主要受三大消息面影響而頻繁震蕩，中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此簡(jiǎn)單聊聊近期市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，以及后市關(guān)注。

國(guó)儲(chǔ)局決定拋儲(chǔ)，大商所提保

2月22日晚，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局稱(chēng)，根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)決定安排部分中央儲(chǔ)備食用油輪出，并將啟動(dòng)政策性大豆拍賣(mài)工作，以增加大豆及食用油市場(chǎng)供應(yīng)。

大商所2月22日發(fā)布通知，決定自2022年2月25日（星期五）結(jié)算時(shí)起，棕櫚油期貨2204、2205合約投機(jī)交易保證金水平由10%調(diào)整為12%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變；豆油期貨2205合約投機(jī)交易保證金水平由8%調(diào)整為9%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持7%不變。如遇上述交易保證金水平與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金水平不同時(shí)，則按兩者中水平高的執(zhí)行。

同日晚間出現(xiàn)兩則消息，能看出領(lǐng)導(dǎo)層有抑制食用油脂價(jià)格的意圖，但并未提出具體的時(shí)間和數(shù)量，也未提到通過(guò)什么途徑拋儲(chǔ)，因此，拋儲(chǔ)消息目前僅是代表一個(gè)信號(hào)，或者說(shuō)是態(tài)度，還需后續(xù)關(guān)注其具體信息。若數(shù)量足夠，則會(huì)有明顯利空影響，但若數(shù)量不足，則對(duì)供應(yīng)偏緊的油脂市場(chǎng)影響有限。而大商所對(duì)連豆油、連棕油提保，也是變相抑制市場(chǎng)交易和逼倉(cāng)的情緒，對(duì)期價(jià)有一定利空影響。于是，22日當(dāng)晚，連盤(pán)油脂夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)直接跳空低開(kāi)，給出回調(diào)。

俄烏關(guān)系緊張刺激油脂

參考消息網(wǎng)2月22日?qǐng)?bào)道，據(jù)路透社莫斯科消息，俄羅斯總統(tǒng)普京承認(rèn)烏克蘭東部頓涅茨克和盧甘斯克地區(qū)獨(dú)立，并下令俄羅斯軍隊(duì)向該地區(qū)啟動(dòng)莫斯科的“維和行動(dòng)”。

俄烏關(guān)系目前格外緊張，除地緣風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系可以直接提振原油價(jià)格外，俄烏也是全球主要的小麥、玉米和葵花籽油供應(yīng)國(guó)，烏克蘭更是有著“歐洲糧倉(cāng)”的稱(chēng)號(hào)，兩國(guó)關(guān)系敏感也會(huì)令糧油買(mǎi)家著手尋求替代供應(yīng)，又會(huì)增加全球豆油、棕櫚油的供應(yīng)壓力。由此，俄烏關(guān)系的新聞越緊張，矛盾越激烈，就越會(huì)刺激原油、豆油、棕櫚油等商品市場(chǎng)價(jià)格上漲。22日當(dāng)晚，美豆油期貨05收漲超4%，提振全球相關(guān)食用油脂價(jià)格。

綜上所述，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)油脂易受外盤(pán)油脂市場(chǎng)波動(dòng)影響而不斷震蕩，外圍消息面炒作指引豆類(lèi)油脂期貨波動(dòng)，而國(guó)內(nèi)基本面指引基差。目前外盤(pán)消息面有三大熱點(diǎn)，一是俄烏關(guān)系和美伊談判下的原油，有很大不確定性；二是產(chǎn)銷(xiāo)國(guó)政策頻繁調(diào)整的棕櫚油價(jià)格；三是總能“自圓其說(shuō)”的南美天氣炒作下的美豆價(jià)格。外盤(pán)三大題材均是多空交織的狀態(tài)，變量較多，未有明確趨向，頻繁的消息面炒作使得油脂期貨震蕩不斷。

而國(guó)內(nèi)政策面有對(duì)食用油脂市場(chǎng)加強(qiáng)重視程度的跡象，但國(guó)家雖然放出拋儲(chǔ)消息，但還未知其時(shí)間、數(shù)量和方式，后期需關(guān)注其具體細(xì)節(jié)進(jìn)展，若數(shù)量較大才能對(duì)當(dāng)前供應(yīng)偏緊的油脂市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響。另外傳聞稱(chēng)3月份多地油廠(chǎng)因缺豆而有停機(jī)計(jì)劃，節(jié)后油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率回升緩慢，豆油現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，這使得基差挺價(jià)且有繼續(xù)上調(diào)的可能。2-3月份可關(guān)注國(guó)外美聯(lián)儲(chǔ)加息、馬棕高頻數(shù)據(jù)、南美天氣炒作、地緣政治對(duì)原油影響等消息，國(guó)內(nèi)則觀望拋儲(chǔ)政策類(lèi)消息。

盤(pán)面上，短線(xiàn)Y2205合約依托5/10日線(xiàn)震蕩，上方壓力位看10300/10500，上升通道底沿支撐升至9900點(diǎn)左右。行情波動(dòng)較大的情況下，現(xiàn)貨商參考支撐和5/10日線(xiàn)逢低分批補(bǔ)充剛需逢反彈出貨即可。上升通道底沿支撐不破，則2月至3月上旬維持短線(xiàn)偏多思路，若9900失守，則保持觀望。3-5月進(jìn)入消費(fèi)淡季，如果二季度供應(yīng)預(yù)期增加，中線(xiàn)趨勢(shì)有偏空回落可能。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）