清明假期后的當(dāng)周有三個交易日，與節(jié)前油脂行情偏弱震蕩不同的是，連盤豆油在節(jié)后走出了反彈行情。中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日市場炒作熱點(diǎn)，以及下周關(guān)注哪些影響題材。

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至4月8日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約10977元/噸，大連地區(qū)約10870元/噸、天津地區(qū)約10880元/噸、日照地區(qū)約10900元/噸、廣州地區(qū)約11180元/噸，防城港地區(qū)約11050元/噸左右。

機(jī)構(gòu)報告下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量

本周有多家機(jī)構(gòu)下調(diào)對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估，對豆類商品期貨影響較大的分別是巴西CONAB和美國農(nóng)業(yè)部。

4月7日晚間，巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司CONAB將2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測調(diào)低至1.22431億噸，低于早先預(yù)測的1.25471億噸，降幅為2.4%。CONAB還將巴西大豆出口預(yù)測值從8010萬噸下調(diào)到7700萬噸，降幅為4%。當(dāng)晚CBOT大豆收盤漲1.74%，并提振連盤豆類油脂商品。

隨后在北京時間4月8日晚12點(diǎn)，國內(nèi)外市場較為關(guān)注的美國農(nóng)業(yè)部（USDA）農(nóng)作物月度供需報告數(shù)據(jù)公布。其中大豆部分?jǐn)?shù)據(jù)：2021/22年度美豆期末庫存2.6億蒲，市場預(yù)期2.62億蒲，前值2.85億蒲。巴西新季大豆產(chǎn)量4月調(diào)低到 1.25億噸 預(yù)期 1.2514億噸 ，3月預(yù)估1.27億噸，。阿根廷新季大豆產(chǎn)量調(diào)低至4350萬噸，市場預(yù)期4283萬噸，3月4350萬噸。全球大豆期末庫存8958萬噸，市場預(yù)期8879，3月預(yù)估8996萬噸。

本次美豆月度報告中美豆產(chǎn)量、種植面積、壓榨維持不變，出口略調(diào)增0.25億蒲為21.15億蒲，3月20.9億蒲。報告數(shù)據(jù)利多，美豆高位震蕩偏強(qiáng)，當(dāng)晚CBOT大豆收漲2.64%，豆油則收漲2.89%。美盤豆類油脂價格走高，也帶動國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨市場價格。

宏觀面消息頻繁而復(fù)雜

4月5日清明節(jié)當(dāng)天，烏總統(tǒng)改口稱準(zhǔn)備好加入北約。國際市場炒作對農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)憂慮，假期期間美盤豆類價格走高，節(jié)后首日連盤豆油高開補(bǔ)漲。4月8日，烏國防部副部長表示，烏克蘭尋求加入北約的目標(biāo)已寫入憲法，不會改變。俄烏關(guān)系緊張支撐農(nóng)產(chǎn)品市場價格。

4月7日，國家糧食交易中心拍賣50萬噸進(jìn)口大豆，成交約24.3萬噸，市場對此反應(yīng)和前次拍賣有所不同。4月1日拍賣50萬噸進(jìn)口豆成交24.83萬噸，當(dāng)天連盤油粕期貨齊跌，市場解讀為利空影響。而本周這次拍賣的下午，連盤豆油僅是象征性的于下午低開后又回升，利空幅度不足。

除了美盤豆類行情上揚(yáng)的提振外，國內(nèi)也有另一種觀點(diǎn)解讀。雖然連續(xù)投放大豆是增加市場油料供應(yīng)，但本月天津、山東、河南、江蘇、福建等地傳出有油廠停機(jī)的計劃，停機(jī)原因包括疫情下的運(yùn)輸不暢而缺豆、正常設(shè)備檢修、大豆船未到港等，短期內(nèi)油廠整體開機(jī)率不高，投放的大豆或許不會迅速轉(zhuǎn)變成豆油、豆粕來供應(yīng)市場。雖然疫情狀態(tài)下的中下游油脂消費(fèi)能力和走貨不夠理想，但部分地區(qū)仍有缺貨表現(xiàn)，這支撐了豆油價格在本周大豆拍賣后并未明顯承壓。不過隨著疫情過后各地恢復(fù)出庫以及油廠逐步開機(jī)，增加的大豆供應(yīng)還是需要市場來消化，或?qū)Ⅲw現(xiàn)在還有一定下調(diào)空間的豆油基差上。4月8日晚，國家糧食交易中心再度公告將在4月15日拍賣50萬噸進(jìn)口大豆，一周一輪的節(jié)奏，看看下周市場的成交情況。

觀望馬棕MPOB報告指引

4月11日中午，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）月度報告將公布數(shù)據(jù)，各家機(jī)構(gòu)紛紛給出前瞻預(yù)測。

4月5日，分析師們預(yù)計馬來西亞3月底的棕櫚油庫存預(yù)計為153萬噸，環(huán)比提高0.51%；產(chǎn)量預(yù)計為132萬噸，環(huán)比提高16.4%；進(jìn)口量預(yù)計為11.7萬噸，環(huán)比降低21.9%。

4月7日，馬棕油協(xié)會MPOA數(shù)據(jù)預(yù)估，3月份馬來毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比增加18.99%，為135萬噸。

馬棕MPOB月度報告的最終數(shù)據(jù)與預(yù)期相比的多空，也會在短期內(nèi)影響油脂市場走勢，明日可以保持關(guān)注。

綜上，近期國際機(jī)構(gòu)在月度重要報告中下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，利多提振豆類大宗商品。宏觀面的俄烏緊張關(guān)系持續(xù)，支撐全球大宗商品價格。國內(nèi)大豆拍賣持續(xù)，但豆油類盤面對此反應(yīng)鈍化，豆油基差對此補(bǔ)償性承壓下調(diào)。而從已有消息來看，短期國內(nèi)豆油行情或仍將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，跟隨各類短周期熱點(diǎn)題材炒作每日波動，多空交織，暫無趨勢性行情跡象。

俄烏關(guān)系炒作已久，若非重大關(guān)系轉(zhuǎn)變出現(xiàn)，原油和內(nèi)盤油脂對此敏感度已減弱。美豆報告炒作過后，國際市場或?qū)⒃诿蓝狗N植面積和南美大豆收割進(jìn)度上做文章，這也是時多時空的題材。兩大棕櫚油主產(chǎn)國政策調(diào)整頻繁，勞工能否就位以刺激產(chǎn)量回升存在炒作空間。國內(nèi)疫情防控仍較嚴(yán)峻，市場購銷也多是剛性消費(fèi)，華南豆油基差稍高還有一定下調(diào)空間。下周關(guān)注4月11日馬棕MPOB報告和每五天馬棕高頻數(shù)據(jù)、4月15日50萬噸大豆拍賣情況。

盤面上，連盤豆油在3月中旬破位后，開始走橫盤無序震蕩行情，技術(shù)上較難做出趨勢判斷。現(xiàn)貨經(jīng)銷商根據(jù)各地防疫政策的不同，逢回調(diào)適當(dāng)補(bǔ)充剛需即可，以免遇到終端商超停業(yè)、上游無法出庫、返程車輛無法下高速等風(fēng)險。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）