在7月28日凌晨美聯(lián)儲如期加息后，炒作了近兩個月的利空預(yù)期兌現(xiàn)，靴子落地，加上中共中央政治局會議上強(qiáng)調(diào)，宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。資金報復(fù)性回歸金融市場，游資的熱情涌入雨露均沾的推高眾多大宗商品期價，帶動了一波豆類油脂行情的反彈，但反彈行情還未持續(xù)一周，國際上出現(xiàn)突發(fā)性消息，又將油脂行情打回。中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日影響油脂行反復(fù)震蕩的題材，以及對豆類油脂行情說說簡單看法。

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至8月3日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約10565元/噸，大連地區(qū)約10670元/噸、天津地區(qū)約10620元/噸、日照地區(qū)10600元/噸、張家港地區(qū)約10600元/噸、東莞地區(qū)約10440元/噸、防城港地區(qū)約10430元/噸左右。

中美關(guān)系突然緊張

近期全球市場都被一個八旬老太的行程所牽動，美國政壇三號人物佩洛西在8月2日晚竄訪臺灣，公然挑釁我國主權(quán)問題，這引發(fā)了投資者們的擔(dān)憂。由于擔(dān)心中美關(guān)系惡化，影響雙方甚至牽連其他國家的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，股市率先反應(yīng)而下跌，游資離場避險，并一定程度上拖累期貨市場等其他金融商品。中美關(guān)系緊張甚至惡化，對于咱們豆類油脂行情可能會有兩個影響邏輯。

一是，從美方角度解讀，美國市場會擔(dān)心中方采取制裁措施，比如減少美國商品訂單，甚至美豆類商品的采購，這會令后期政府報告數(shù)據(jù)中下調(diào)美豆類商品出口量，利空美盤大豆、豆油、豆粕期價，并進(jìn)而抑制連盤豆類油脂價格。因此，雙方關(guān)系不好，對于豆類油脂來說是個偏空的預(yù)期。

二是，由于當(dāng)前局勢敏感，萬一后期出現(xiàn)某種無法言說的沖突，導(dǎo)致矛盾激化，則性質(zhì)改變，可能會令原油、糧油果蔬等戰(zhàn)略物資商品價格上漲，又會轉(zhuǎn)化為偏利好。當(dāng)然，這也是概率很低的，我們都在極力克制，避免直接沖突，都希望和平穩(wěn)定。

短期時間內(nèi)，地緣政治風(fēng)險充滿未知因素，甚至也會出現(xiàn)咱們預(yù)料不到的變化，也將從不同角度影響油脂類行情。不過就當(dāng)前中美關(guān)系緊張的現(xiàn)狀看，市場主要炒作對于中國可能下調(diào)進(jìn)口美豆等商品需求的擔(dān)憂預(yù)期，暫時是偏空影響。

油料商品消息偏弱

印尼由于受到自身棕櫚油脹庫的壓力，繼續(xù)推進(jìn)加速出口政策，在想法設(shè)法的減少庫存。8月2日，印尼將8月1-15日期間的毛棕櫚油出口稅定降至33美元/噸，遠(yuǎn)低于7月份棕櫚油出口稅的288美元/噸。同日，為了削減龐大的棕櫚油庫存，印尼還將出口配額系數(shù)從7倍提高到9倍，這意味著出口商在國內(nèi)每銷售1噸棕櫚油，可獲得9噸棕櫚油出口許可，高于之前的7噸。另外，8月3日，印尼表示正在考慮延長棕櫚油出口費豁免的期限，以促進(jìn)出口，提振國內(nèi)鮮果串價格，當(dāng)前印尼政策是7月15日至8月31日取消棕櫚油產(chǎn)品出口費。印尼方面消息對油脂利空。

除產(chǎn)地棕櫚油外，近期美豆價格走低也受到降雨預(yù)期影響。據(jù)美國全國海洋大氣管理局（NOAA）的降雨云圖顯示，本周晚些時候，東部作物產(chǎn)區(qū)帶將迎來更多降雨，部分地區(qū)從周四至周日期間將會出現(xiàn)1.5英寸或更多的降雨，相比之下，中部平原的部分地區(qū)和衣阿華州大部分地區(qū)在這段時間內(nèi)將不會出現(xiàn)任何可測量的降雨。NOAA的8-14天氣象預(yù)測顯示，從8月10日至8月16日期間，中西部的北部地區(qū)將恢復(fù)季節(jié)性干燥天氣，中部大部分地區(qū)的溫度可能高于正常。美國天氣炒作一向是薛定諤的降雨，時有時無，既然本周有降雨，也令短線豆類大宗商品承壓。

綜上，在上周美聯(lián)儲如期加息后，點燃油脂行情反彈的導(dǎo)火索，而這周行情回落，則是受到國際局勢和油料原料產(chǎn)地方面的利空消息壓制。短期中美關(guān)系緊張，美方市場會炒作擔(dān)心中國減少采購訂單，抑制美豆價格；而印尼持續(xù)采取多種措施，為了加速出口棕櫚油以減輕其國內(nèi)脹庫壓力；美豆天氣炒作隨緣，由美方氣象局說了算，本周局地有降雨，下周預(yù)計繼續(xù)炎熱。近期偏空的題材炒作令油脂板塊再度回落，重新走回箱體寬幅震蕩行情。

與近期偏弱的國際環(huán)境不同的是，國內(nèi)油脂供需情況尚好。山東及周邊省份部分油廠有因豆粕脹庫停機(jī)的現(xiàn)象，部分油廠豆油提貨需求排隊。由于此前榨利持續(xù)虧損，企業(yè)對于遠(yuǎn)月大豆訂船并不積極。國內(nèi)豆油、棕櫚油商業(yè)庫存處于低位，而在8月下半月開始，將逐漸進(jìn)入開學(xué)季、雙節(jié)備貨等油脂需求小高峰。另外當(dāng)前港口棕櫚油基差較高，庫存較低，船還未到，不排除連棕09合約在下半月有逼倉的可能。因此，本月上半月，或許有可以為開學(xué)和雙節(jié)備貨的合適機(jī)會。短期國內(nèi)外突發(fā)性消息和政策變化較多，行情并不穩(wěn)定，暫看豆油走寬幅震蕩格局，關(guān)注地緣政治風(fēng)險、美豆天氣炒作、印尼出口政策變化，以及下周的馬棕MPOB和美豆USDA供需報告。

盤面上，受國際關(guān)系突發(fā)事件影響，連盤豆油09合約結(jié)束反彈重回箱體震蕩格局，上方壓力暫看10000/10300，下方支撐9550/9400/9150。市場整體觀望情緒較濃，油脂行情波動劇烈，風(fēng)險較大，期貨公司等機(jī)構(gòu)一般建議輕倉試探。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）