本周國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率有所回升，壓榨量逐漸增加。但目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存仍處于低位，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至11月18日全國(guó)主要油廠豆粕庫(kù)存約為14.7萬(wàn)噸。由于終端庫(kù)存很低，提貨保持較好水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)庫(kù)存重建有限。目前美國(guó)大豆收獲工作已經(jīng)全部結(jié)束，國(guó)際大豆市場(chǎng)的交易焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到南美地區(qū)的天氣狀況。結(jié)合近期豆粕行情，簡(jiǎn)作如下分析。

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至11月24日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商43%蛋白豆粕現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約5210元/噸，大連地區(qū)約5250元/噸、天津地區(qū)約5270元/噸、日照地區(qū)約5150元/噸、張家港地區(qū)約5160元/噸、東莞地區(qū)約5200元/噸。廣西地區(qū)約5260元/噸。

南美大豆預(yù)期增產(chǎn)

當(dāng)下南美大豆播種已經(jīng)接近尾聲，截至2022年11月18日，巴西大豆播種進(jìn)度達(dá)到80.39%，高于一周前的73.9%，但是低于去年同期的86.73%，因?yàn)橹形鞑咳狈邓畬?dǎo)致播種放緩。在主要種植區(qū)中西部地區(qū)，播種基本已經(jīng)結(jié)束。今年巴西大豆播種面積再度增加，巴西政府預(yù)期2022/2023年年度大豆產(chǎn)量有望超過(guò)1.52億噸，種植面積將提高到4289萬(wàn)公頃，比上年提高3.4%，均為創(chuàng)紀(jì)錄水平。

受干旱影響，阿根廷2022/23年度大豆播種嚴(yán)重推遲。迄今為止大豆的播種僅完成19.4%，低于去年同期的19.9%。盡管今年的播種面積預(yù)計(jì)為1670萬(wàn)公頃，略高于去年的1630萬(wàn)公頃，但干旱導(dǎo)致土壤中幾乎沒(méi)有水分。目前徘徊在太平洋上的拉尼娜現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)近三年。受拉尼娜現(xiàn)象影響，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年主要農(nóng)作物會(huì)出現(xiàn)部分減產(chǎn)。但即便南美拉尼娜持續(xù)，目前市場(chǎng)仍關(guān)注巴西大豆能否達(dá)到1.52億萬(wàn)噸的豐產(chǎn)。巴西和阿根廷大豆新作如實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)豐產(chǎn)，2023年上半年全球大豆供應(yīng)則將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，庫(kù)銷比抬升，對(duì)美豆價(jià)格形成較大壓力。即將進(jìn)入12月的南美大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣狀況尤為關(guān)鍵。目前南美產(chǎn)量預(yù)期較高,如果主產(chǎn)區(qū)少雨的情況持續(xù)將利多后續(xù)盤面。

國(guó)內(nèi)豆粕供給量逐漸增加

隨著進(jìn)口大豆持續(xù)到港，國(guó)內(nèi)供給將會(huì)明顯緩解。由于本年度春節(jié)較早，下游生豬等育肥基本進(jìn)入尾聲，南方地區(qū)腌臘已經(jīng)開(kāi)始，生豬即將集中出欄，對(duì)豆粕的需求將會(huì)逐步回落。目前大部分貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，豆粕現(xiàn)貨買家采購(gòu)意愿更加謹(jǐn)慎。不過(guò)目前豆粕庫(kù)存仍處于低位，油廠短期內(nèi)庫(kù)存重建有限，豆粕供應(yīng)緊張趨勢(shì)并沒(méi)有完全改變。近期蛋白粕盤面保持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，油廠豆粕現(xiàn)貨價(jià)格有所上調(diào)。由于國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本高企，對(duì)豆粕價(jià)格有一定支撐，油廠有一定挺價(jià)情況。但隨著后期大豆到港逐漸增多，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)回落。

綜上所述，目前南美產(chǎn)區(qū)天氣情況決定了巴西和阿根廷新作大豆能否實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)是未來(lái)半年全球大豆供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵，對(duì)美豆價(jià)格運(yùn)行區(qū)間也起決定性作用。國(guó)內(nèi)豆粕近期表現(xiàn)止跌反彈，但隨著后期供應(yīng)逐漸增加，豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)走勢(shì)偏弱。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 孫悅/ 審稿 尹秀穎）