近段時(shí)間，隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港明顯增加，國(guó)內(nèi)油廠壓榨始終保持較高水平，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存逐漸增加，但豆粕累庫(kù)速度相對(duì)較慢。目前已到12月下旬，下游養(yǎng)殖場(chǎng)，飼料廠陸續(xù)開(kāi)始春節(jié)備貨，但隨著下游養(yǎng)殖利潤(rùn)走低，終端對(duì)春后需求并不看好，豆粕采購(gòu)積極性不高，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，豆粕市場(chǎng)成交清淡。結(jié)合近期豆粕行情，簡(jiǎn)作如下分析。

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至12月26日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商43%蛋白豆粕現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約4730元/噸，大連地區(qū)約4820元/噸、天津地區(qū)約4720元/噸、日照地區(qū)約4650元/噸、張家港地區(qū)約4670元/噸、東莞地區(qū)約4770元/噸、廣西地區(qū)約4780元/噸。

國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)充足

隨著進(jìn)口大豆逐漸到達(dá)我國(guó)港口，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)逐漸增加。12月份進(jìn)口大豆預(yù)計(jì)到港1000萬(wàn)噸，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至第12月第3周全國(guó)主要油廠豆粕庫(kù)存約49.57萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存連續(xù)第5周回升，豆粕目前逐漸緩慢累庫(kù)。連粕01合約臨近交割，期現(xiàn)價(jià)格逐漸靠攏。年前生豬即將大批量集中出欄，節(jié)后飼料采購(gòu)需求或減弱，后期豆粕價(jià)格或?qū)⒊袎骸?

下游陸續(xù)開(kāi)始春節(jié)備貨，由于大豆到港量增加，春節(jié)前豆粕現(xiàn)貨相對(duì)充足，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率將繼續(xù)保持高位，豆粕累庫(kù)趨勢(shì)難以改變。豆粕在現(xiàn)貨層面的壓力將繼續(xù)體現(xiàn)，但期貨盤面則受制于多種因素仍可能相對(duì)抗跌。國(guó)內(nèi)油廠遠(yuǎn)期買船進(jìn)度差，支撐遠(yuǎn)期豆粕價(jià)格?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)豆粕期貨偏強(qiáng)震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。

巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈

目前阿根廷產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨后依然干旱，1月產(chǎn)區(qū)仍存在降水少的擔(dān)憂。迄今阿根廷大豆播種進(jìn)度為60.60%，比去年同期晚了12.6%。巴西頭號(hào)大豆主產(chǎn)州的農(nóng)戶已經(jīng)開(kāi)始收割2022/2023年大豆作物。目前收獲工作仍處于早期階段，僅僅占到總種植面積的不到1%。據(jù)市場(chǎng)預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位，但阿根廷作為全球頭號(hào)豆粕出口國(guó)，由于拉尼娜導(dǎo)致的干旱天氣進(jìn)一步拖累大豆產(chǎn)量大幅下降。由于巴西已經(jīng)開(kāi)始逐步進(jìn)入收獲季，巴西大豆存在較大可能性的豐產(chǎn)。阿根廷的預(yù)期減產(chǎn)與巴西的預(yù)期增產(chǎn)在供給端對(duì)盤面造成支撐和限制。

綜上所述，12月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港較多，大豆的庫(kù)存預(yù)期將會(huì)繼續(xù)增加，在供給好轉(zhuǎn)的情況下，蛋白粕的原料供應(yīng)預(yù)期充足，豆粕價(jià)格上方存在壓力。下游養(yǎng)殖場(chǎng)飼料廠陸續(xù)開(kāi)始節(jié)前備貨，但終端需求不旺。預(yù)計(jì)后期油廠豆粕庫(kù)存將繼續(xù)上升，短期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或呈震蕩態(tài)勢(shì)，密切關(guān)注南美地區(qū)天氣情況。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 孫悅/ 審稿 尹秀穎）