本月美豆報告利空，近期因巴西降雨改善，25日CBOT大豆期貨報收1330.25美分，據(jù)上周二高點(diǎn)回落了約5%。近期國內(nèi)連盤豆粕主力合約連盤走低，繼20日后再次跌破4000，且反彈受阻，24日夜盤仍未回到4000以上。豆粕累計跌幅較大，會跌跌不休嗎？是否有反彈的可能？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至11月24日午間，國內(nèi)主要地區(qū)油廠報價平均在4067元/噸，其中山東地區(qū)平均在4050元/噸，華東地區(qū)報價4000元/噸，大連地區(qū)4160元/噸，天津地區(qū)4070元/噸。

巴西干旱緩解，天氣升水回吐

因市場擔(dān)憂巴西北部和中部的炎熱干燥天氣會影響大豆單產(chǎn)潛力，本月中上旬大豆期貨延續(xù)強(qiáng)勢，11月14日創(chuàng)下8月以來的最高水平。但據(jù)氣象預(yù)測顯示，本周末巴西將會出現(xiàn)有利降雨，這將有助于巴西大豆生產(chǎn)前景。前期干旱帶來的升水陸續(xù)回吐，美豆寬幅震蕩，11月24日美豆回調(diào)至1330美分附近。此外，截至11月18日，巴西2023/24年度大豆種植進(jìn)度為65.4%，較上周進(jìn)度增加7.8%，但是仍低于去年同期的75.9%。不過近期仍以南美天氣為主，短期應(yīng)仍重點(diǎn)關(guān)注南美天氣情況。

油廠開機(jī)率回升，現(xiàn)貨弱勢調(diào)整

據(jù)海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月大豆進(jìn)口量為516萬噸，低于此前市場預(yù)期的650萬到700萬噸。市場對11月進(jìn)口大豆預(yù)期在900-1100萬噸不等，但目前多家油廠有到港延遲，少部分存在供應(yīng)緊張的問題，本月實(shí)際到量或仍不及預(yù)期，但或?qū)?2月形成壓力。近期隨進(jìn)口大豆到港，油廠開機(jī)率升至60%左右，而國內(nèi)豆粕庫存處于近三年較高水平。豆粕現(xiàn)貨價格受累，山東、華東、華南成交價陸續(xù)跌破4000元/噸，貿(mào)易商砸價出售，據(jù)了解山東地區(qū)低價報至3970元/噸，現(xiàn)貨維持弱勢。

飼料養(yǎng)殖延續(xù)虧損，抑制采購積極性

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為虧損212.55元/頭，11月17日為虧損256.32元/頭；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為虧損115.21元/頭，11月17日為虧損175.21元/頭。國家發(fā)展改革委24日發(fā)布，近期全國平均豬糧比價連續(xù)三周以上運(yùn)行在5：1~6：1之間，過度下跌二級預(yù)警區(qū)間，將會同有關(guān)部門啟動年內(nèi)第三批中央豬肉儲備收儲工作。除生豬外，白羽肉雞也處于虧損狀態(tài)。飼料消費(fèi)同樣受限，豆粕在飼料消費(fèi)中占比持續(xù)下滑，據(jù)悉，中小型飼料企業(yè)維持5-7天庫存，策略上多以隨用隨買為主。

綜上所述，國內(nèi)基本面偏弱，豆粕上漲困難重重，市場對后市信心不強(qiáng)，且豆菜粕價差維持高位，菜粕具有替代優(yōu)勢，市場利空消息偏多，豆粕現(xiàn)貨延續(xù)疲弱。不過南美天氣仍具有不確定性，油廠榨利虧損下也可能有挺價措施。短期內(nèi)豆粕市場或維持弱勢震蕩運(yùn)行，關(guān)注南美天氣以及國內(nèi)油廠壓榨情況等。建議適當(dāng)補(bǔ)剛需即可。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 孫靜/審核 尹秀穎）