本周國(guó)內(nèi)油脂維持大區(qū)間震蕩行情。豆油、菜籽油期價(jià)均創(chuàng)新高。外圍市場(chǎng)來(lái)看，美豆站穩(wěn)1200美分，南美供給壓力不減，美新豆種植進(jìn)度加快，市場(chǎng)缺乏更多利好指引。本周油脂現(xiàn)貨成交不佳，部分油脂現(xiàn)貨價(jià)格多表現(xiàn)有價(jià)無(wú)市，臨近端午小長(zhǎng)假，國(guó)內(nèi)油脂下周走向該如何呢？以下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至5月24日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8100元/噸左右，其中大連地區(qū)約8010元/噸。天津地區(qū)約8090元/噸、日照地區(qū)約8110元/噸、張家港地區(qū)約8160元/噸、東莞地區(qū)約8130元/噸、防城港地區(qū)約8170元/噸左右。

美豆站穩(wěn)1200美分

當(dāng)前CBOT大豆大體呈震蕩運(yùn)行，仍是來(lái)自南美供給壓力以及美豆新作種植進(jìn)度較快，周度大豆出口不佳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2024年5月16日當(dāng)周，美國(guó)2023/24年度大豆凈銷售量為279,400噸，比上周高出5%，但是比四周均值低了15%。接近市場(chǎng)預(yù)期范圍的下端。2024/25年度凈銷售量為65,500噸，一周前為25,200噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至5月19日，美國(guó)大豆播種工作完成了52%，一周前為35%，上年同期為61%，五年均值為49%。這一數(shù)據(jù)高于分析師預(yù)測(cè)的49%，后續(xù)關(guān)注南美大豆產(chǎn)量以及巴西南里奧格蘭德具體損失評(píng)估。

產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量與庫(kù)存齊增

本周馬棕期價(jià)多以上漲為主，上漲幅度2.4%，產(chǎn)地棕櫚油出口疲軟，而產(chǎn)量5-6月季節(jié)性增長(zhǎng)，也將對(duì)價(jià)格不利，繼續(xù)制約棕櫚油漲幅。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)表示，5月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低8%到13%。近來(lái)馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)地降雨適中，工人作業(yè)時(shí)間較 4 月增長(zhǎng)，有利于產(chǎn)量提升。南馬來(lái)西亞棕櫚油公會(huì)稱，5月1-20日南馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)26%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)5 月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存回升至 190 萬(wàn)噸以上，較4 月底的 174 萬(wàn)噸增加 12%左右。即將進(jìn)入6月份，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量以及出口變化。

油脂現(xiàn)貨基差延續(xù)下行

本周國(guó)內(nèi)油脂基差延續(xù)上周跌勢(shì)，市場(chǎng)成交緩慢，終端方面維持一般的剛需。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在09+0~80之間，成交可議價(jià)，局部地區(qū)一級(jí)豆油成交09-50、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在09+50~80，基差跌40、山東地區(qū)工廠一豆09+70~100，基差較上周跌50。華東地區(qū)主流09+150下跌30、華南地區(qū)主流在09+120~160，基差跌60。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差繼續(xù)下行，近期進(jìn)口利潤(rùn)改善，棕櫚油買船增加，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+350~360，為6月份基差，現(xiàn)貨量少、華東地區(qū)基差在09+170、華南24度基差多在09+300，成交量少。菜油方面，本周菜籽油期價(jià)大幅上漲，周四觸及最高點(diǎn)至9046，主要是外圍宏觀面指引，但國(guó)內(nèi)買船充足，菜籽壓榨量高，成交依舊是偏差。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+170，華東地區(qū)非轉(zhuǎn)三級(jí)菜油09-20、 華南地區(qū)09-240~280元/噸之間不等，基差下行。

油脂后市展望

綜上所述，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)油脂行情或延續(xù)震蕩整理，關(guān)注南美大豆收割進(jìn)度以及產(chǎn)量調(diào)整。美豆新作正值種植期，關(guān)注種植進(jìn)度以及天氣變化。產(chǎn)地棕油庫(kù)存與產(chǎn)量齊增，疊加原油價(jià)格偏低，棕櫚油替代性下降，整體趨弱。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，當(dāng)前主力合約期價(jià)與國(guó)外宏觀面關(guān)聯(lián)不夠緊密，市場(chǎng)多為資金市，現(xiàn)貨基本面供給寬松，三大油脂庫(kù)存穩(wěn)中有增，油脂已進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，即便迎來(lái)端午小長(zhǎng)假，節(jié)日效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)刺激非常有限。今年以來(lái)油脂行情大區(qū)間寬幅震蕩，現(xiàn)貨商備貨節(jié)奏難掌握，建議逢低剛需補(bǔ)充庫(kù)存即可，不宜大量庫(kù)存賭后市。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。