本周馬棕MPOB以及美國農(nóng)業(yè)部USDA月度報(bào)告相繼發(fā)布，從兩個(gè)報(bào)告公布數(shù)據(jù)來看，整體偏利空，但國內(nèi)油脂受宏觀基本面帶動(dòng)，整體跌幅不深，延續(xù)大區(qū)間震蕩。當(dāng)前市場缺乏方向性指導(dǎo)，隨著美豆播種進(jìn)入尾聲，市場將進(jìn)入天氣市，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格能否挺的?。?/span>以下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場參考價(jià)，截至6月14日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8044元/噸左右，其中大連地區(qū)約7860元/噸。天津地區(qū)約7940元/噸、日照地區(qū)約7940元/噸、張家港地區(qū)約8040元/噸、東莞地區(qū)約8010元/噸、防城港地區(qū)約7990元/噸左右。

美豆月度報(bào)告偏空

本周CBOT大豆整體以震蕩為主，美豆新作已進(jìn)入天氣市。北京時(shí)間13日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在月度報(bào)告發(fā)布，報(bào)告中上調(diào)了美國舊作和新作大豆庫存預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)美國大豆2023/24年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)測至3.5億蒲式耳，高于5月份預(yù)估的3.4億蒲式耳，也高于分析師的平均預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度新作大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估上調(diào)至4.55億蒲式耳，高于上月的4.45億蒲式耳，也高于分析師平均預(yù)期的4.48億蒲式耳。USDA下調(diào)巴西2023/24年度大豆作物產(chǎn)量預(yù)估，從上個(gè)月的1.54億噸調(diào)降至1.53億噸，但該數(shù)據(jù)高于分析師平均預(yù)期的1.518億噸，此次報(bào)告中性相對偏空。目前美豆新作播種已進(jìn)入尾聲，重點(diǎn)關(guān)注生長周期中天氣變化。另外月底也將公布大豆種植面積，給予市場方向性指引。

產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期

本周馬棕期價(jià)震蕩趨弱，主力合約周線圖連續(xù)第二周下跌。周一馬來西亞棕櫚局公布數(shù)據(jù)，馬來西亞5月棕櫚油進(jìn)口為20761噸，環(huán)比減少40.28%。馬來西亞5月棕櫚油出口為1378443噸，環(huán)比增長11.66%。馬來西亞5月棕櫚油庫存量為1753544噸，環(huán)比增長0.50%。馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)量為1704455噸，環(huán)比增長13.48%。5月產(chǎn)量比預(yù)期高了2~5萬噸，出口比預(yù)期低了2~3萬噸，但是進(jìn)口比預(yù)期少了大約2萬噸，表需比預(yù)期高一些，所以最終庫存和預(yù)期差不多，此次報(bào)告偏中性。產(chǎn)地棕櫚油已進(jìn)入增產(chǎn)周期，關(guān)注庫存以及出口變化。同時(shí)原油漲跌也將影響棕櫚油性價(jià)比優(yōu)勢。

油脂現(xiàn)貨基差止穩(wěn)略漲

本周國內(nèi)油脂基差先穩(wěn)后略漲，端午節(jié)后剛需補(bǔ)貨量少，市場仍呈觀望的態(tài)度。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在09+0~80之間，實(shí)際成交可議價(jià)、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在09+70~80，基差穩(wěn)定、山東地區(qū)工廠一豆09+80~120，基差穩(wěn)定，低基差上漲。華東地區(qū)主流09+180~200、華南地區(qū)主流在09+130~200，基差穩(wěn)定，低基差小幅上漲。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差企穩(wěn)，部分地區(qū)小幅上漲，庫存累庫進(jìn)度緩慢。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+240~250，貨源量少，疊加因有傳言洗船，挺價(jià)心理強(qiáng)。華東地區(qū)基差在09+120~200、華南24度基差多在09+200，成交量少。菜油方面，本周菜籽油期價(jià)大幅走跌，為三大油脂中最弱品種。基差方面有止跌反彈之勢，但菜籽油價(jià)格依然較高，庫存充足，影響成交。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+170～180，華東地區(qū)三級(jí)菜油09+40。華南地區(qū)09~180元/噸之間不等，基差上漲50左右。

油脂后市展望

綜上所述，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)油脂行情或延續(xù)震蕩，關(guān)注宏觀面變化，外圍美聯(lián)儲(chǔ)降息計(jì)劃表。同時(shí)國內(nèi)5月消費(fèi)不振，不排除接下來央行有降息的可能，政策利好，促進(jìn)大宗產(chǎn)品價(jià)格走高?，F(xiàn)貨基本面方面，豆油、菜籽油供給寬松。大豆仍是到港集中時(shí)，關(guān)注工廠壓榨量變化，近日部分工廠有豆粕脹庫現(xiàn)象。另外棕櫚油到港量少，呈供需緊平衡狀態(tài)，或?qū)ζ鋬r(jià)格形成支撐。短期內(nèi)看油脂暫無大跌基礎(chǔ)，可適當(dāng)補(bǔ)充庫存，維持剛需。欲了解多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。