本周國(guó)內(nèi)油脂走勢(shì)分化依舊，其中豆油行情呈大區(qū)間震蕩，周內(nèi)主力合約2505一度跌破7500點(diǎn)支撐，險(xiǎn)破前低7414點(diǎn)。因印尼B40實(shí)施受阻，導(dǎo)致棕櫚油行情上漲乏力。菜籽油因新一年繼續(xù)采購(gòu)影響，而持續(xù)下行，直至周四止跌反彈。周五晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告發(fā)布，意外利多，其中基準(zhǔn)期約收高2.6%，創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)的最高水平。那么明日周一國(guó)內(nèi)油脂或受助于外盤提振全線飄紅。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至1月10日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)7970元/噸，其中大連地區(qū)約7840元/噸。天津地區(qū)約7810元/噸、青島地區(qū)約7910元/噸、張家港地區(qū)約8000元/噸、東莞地區(qū)約8160元/噸、防城港地區(qū)約8000元/噸左右。

美豆報(bào)告落地利多

本周CBOT大豆以上漲為主，上漲幅度為3.38%。北京時(shí)間周六凌晨1點(diǎn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA發(fā)布了1月月度供需報(bào)告。此次報(bào)告2024/25年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為43.66億蒲，比12月份的預(yù)測(cè)調(diào)低9500萬(wàn)蒲。大豆期末庫(kù)存下調(diào)9000萬(wàn)蒲至3.8億蒲，也低于市場(chǎng)預(yù)期。單產(chǎn)預(yù)計(jì)為每英畝50.7蒲，較上月下調(diào)1.0蒲，低于預(yù)期，此次報(bào)告多低于預(yù)期，因此周五美豆收盤創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)最高水平，重返1000美分以上，屆時(shí)周一也將提振國(guó)內(nèi)資金情緒，國(guó)內(nèi)連盤、豆油、棕櫚油以及鄭州菜籽油或?qū)⑷娓鷿q。美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)全球大豆期末庫(kù)存為1.2837億噸，較上月下調(diào)350萬(wàn)噸。報(bào)告出臺(tái)前，分析師曾預(yù)計(jì)全球大豆期末庫(kù)存將會(huì)上調(diào)。

棕櫚油止跌反彈

本周馬來(lái)西亞棕櫚油期貨止跌反彈，上漲0.57%。本周五午間馬來(lái)西亞MPOB月度供需報(bào)告落地，數(shù)據(jù)顯示，12月馬來(lái)西亞毛棕產(chǎn)量為148.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期。出口134.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少10%，此前機(jī)構(gòu)預(yù)估出口環(huán)比減約7%，實(shí)際出口量稍低預(yù)期。12月馬棕庫(kù)存170.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.9%，低于預(yù)期，此前機(jī)構(gòu)預(yù)估庫(kù)存為176萬(wàn)噸。MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞12月份的國(guó)內(nèi)棕櫚油消費(fèi)量為309,865噸，環(huán)比增長(zhǎng)53%。MPOB的12月份數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)利好，因?yàn)閹?kù)存降幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，原因在于國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)。不過(guò)周五馬來(lái)西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)布了1-10日出口數(shù)據(jù)，出口量分別環(huán)比下降21.4%與26.8%，限制了其上漲高度。后期重點(diǎn)關(guān)注印尼B40政策推進(jìn)進(jìn)展情況。

國(guó)內(nèi)油脂備貨漸入尾聲

本周國(guó)內(nèi)油脂基差延續(xù)多以穩(wěn)定為主，局部地區(qū)小幅上漲。如今各地春節(jié)備貨已漸入尾聲，周內(nèi)豆油日成交量均不過(guò)萬(wàn)噸，今年市場(chǎng)要比往年更加冷清，局部地區(qū)備貨已結(jié)束，豆油庫(kù)存雖有下降，但整體仍高于去年同期。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在05+320~370之間，較上周相比穩(wěn)中上漲。華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+250~270基差穩(wěn)定、山東地區(qū)工廠一豆05+350~400，基差上漲、華東地區(qū)主流05+450~500、華南地區(qū)主流在05+600~620左右。棕櫚油方面，本周棕櫚油維持大區(qū)間震蕩整理，市場(chǎng)成交一般，仍已剛需為主。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+1550~1600，貨源緊張情況未得到緩解。華東地區(qū)基差在05+1300、華南24度基差多在05+1200。菜油方面，本周菜籽油行情呈先跌后反彈之勢(shì)，主力合約周內(nèi)層一度跌破新低8545后反彈，影響菜系價(jià)格大幅走跌的主因是我國(guó)繼續(xù)采購(gòu)菜籽與菜油，供強(qiáng)需弱的格局依舊存在。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為05+300~330，華東地區(qū)三級(jí)菜油05+120~150、華南廣西地區(qū)三級(jí)菜油現(xiàn)貨05+0或+100、東莞地區(qū)三菜05+60、一級(jí)菜籽油基差在05+180。

油脂后市展望

綜上所述，各地備貨已漸入尾聲，疊加內(nèi)外油脂走勢(shì)分化，預(yù)計(jì)明日油脂開盤或迎來(lái)上漲，但持續(xù)走高的空間或有限，畢竟南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期尚未改變，全球大豆供給依舊是寬松的格局。同時(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)工廠陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，特別是華南等地，豆油供給寬松，重點(diǎn)關(guān)注1月20日美國(guó)新人總統(tǒng)特朗普就職后中美關(guān)系走向以及美國(guó)生柴補(bǔ)貼到期后等政策走向。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。