僵持許久的豆粕盤面于近兩日破位下跌，市場(chǎng)內(nèi)有較強(qiáng)的供應(yīng)壓力，外有中美會(huì)談和解的預(yù)期，重重大山壓迫市場(chǎng)價(jià)格緩步下滑，后續(xù)豆粕是否將會(huì)一蹶不振？中美和談結(jié)果對(duì)后市可能產(chǎn)生哪些影響？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至9月17日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3001元/噸左右。其中山東地區(qū)在3010元/噸，華東地區(qū)報(bào)2945元/噸，大連地區(qū)3070元/噸，天津地區(qū)3020元/噸，廣東地區(qū)3000元/噸。

國內(nèi)現(xiàn)狀

自7月國內(nèi)豆粕庫存上升至100萬噸以上之后，始終維持小幅調(diào)整的狀態(tài)，但近期因下游庫存普遍偏高疊加油廠催提壓力，長期小幅震蕩的行情令市場(chǎng)采買更加謹(jǐn)慎，市場(chǎng)備貨積極性減弱。但大豆到港量目前仍維持高位，在高開機(jī)率的加持下，油廠庫存不減反增，這同樣也是現(xiàn)貨價(jià)格難以突破上漲的原因之一。市場(chǎng)普遍預(yù)估，國內(nèi)油廠豆粕進(jìn)入去庫階段最早將發(fā)生在10月中下旬。部分油廠陸續(xù)發(fā)布國慶期間停機(jī)計(jì)劃，目前已知華北地區(qū)停機(jī)油廠或較多，有備貨需求的需提前做好提貨計(jì)劃。

國際消息

美聯(lián)儲(chǔ)周三如預(yù)期降息25基點(diǎn)，市場(chǎng)表現(xiàn)分化。并暗示，由于對(duì)美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂加劇，今年年底前還將再降息兩次。點(diǎn)陣圖顯示，2026 年將降息一次，遠(yuǎn)慢于當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的三次。美聯(lián)儲(chǔ)小幅上調(diào)對(duì)2026年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估中值，并預(yù)計(jì)明年通脹將略高于前預(yù)估。本次降息對(duì)國內(nèi)豆粕行情的影響也十分有限。近日，美豆雖偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，但巴西貼水有所下調(diào)，截至9月17日，巴西港口11月船期升貼水報(bào)價(jià)為286美分/蒲式耳，較前一日下調(diào)13美分/蒲式耳，這抵消了美豆上漲帶來的成本增長。

中美會(huì)談

貝森特與中國達(dá)成的 TikTok 協(xié)議“框架”，中美元首或?qū)⒂谥芪迩枚?。同時(shí)消息人士稱：特朗普的中國之行很大程度上取決于波音和大豆交易，這對(duì)市場(chǎng)帶來了新的利空預(yù)期，但國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)此看法多空不一?？炊嗾哒J(rèn)為：若談判成功，中國再度購買美豆，將會(huì)帶動(dòng)美豆價(jià)格上漲，且國內(nèi)大概率不會(huì)過多購買超出自身需求的美豆，因此四季度仍將進(jìn)入去庫階段，整體行情穩(wěn)中偏強(qiáng)。若談判失敗，市場(chǎng)看空預(yù)期落空，目前的豆粕價(jià)格已經(jīng)相對(duì)偏低，再伴隨后續(xù)可能出現(xiàn)的南美天氣炒作，仍有較大的概率上漲?？纯照哒J(rèn)為：若談判成功，后續(xù)四季度至一季度缺豆危機(jī)解除，短期內(nèi)對(duì)國內(nèi)情緒必有打壓，有利于豆粕價(jià)格的下跌。若談判失敗，和前期多次談判一樣影響不大，同時(shí)國內(nèi)正處高庫存階段，市場(chǎng)催提嚴(yán)重，養(yǎng)殖飼企庫存大多處于高位，外有美國和巴西的大豆豐產(chǎn)提供供應(yīng)過剩的國際環(huán)境，內(nèi)有農(nóng)業(yè)部生豬反內(nèi)卷會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)前期的減少二育和降體重政策的壓迫，整體供多需少，價(jià)格難以上漲。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格近期或?qū)⒀永m(xù)震蕩趨勢(shì)。在豆粕維持庫存高位的前提下，或難有較大漲幅，同時(shí)目前價(jià)格持續(xù)低位震蕩，繼續(xù)下跌的空間或也不大。建議不應(yīng)過度悲觀或激進(jìn)，尤其是現(xiàn)貨經(jīng)銷商，近兩日可逢低補(bǔ)買一定剛需或選擇滾動(dòng)補(bǔ)庫，無論漲跌都不至于太過被動(dòng)，但是不建議空倉或抄底。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。