上周部分地區(qū)小麥價(jià)格略顯頹勢，不過周末制粉企業(yè)小麥收購價(jià)格多有反彈，小麥到廠價(jià)格的高端漲至1.26-1.27元/斤。畢竟近期陰雨天氣持續(xù)影響玉米、小麥等作物的主要產(chǎn)區(qū)，不少粉企都反映基層糧源上量欠佳，同時(shí)部分地區(qū)農(nóng)田土壤過濕的狀況持續(xù)或加重，農(nóng)田漬澇風(fēng)險(xiǎn)較高，小麥播種進(jìn)一步受阻，此外因華北地區(qū)新季玉米質(zhì)量欠佳，小麥飼用性價(jià)比也相對提升，飼料企業(yè)持續(xù)采購小麥。那么后續(xù)小麥價(jià)格將如何運(yùn)行？基層余糧相對偏少的情況下，貿(mào)易商是否該繼續(xù)挺價(jià)觀望？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

流通不暢 價(jià)格堅(jiān)挺

受陰雨天氣影響，最近小麥流通滯緩，不少粉企也反映，盡管對小麥需求不旺，但目前也只得提價(jià)收購，因此雖然托市收購已經(jīng)結(jié)束，但十月以來小麥底部價(jià)格仍較為有支撐，特別是不少貿(mào)易商庫存成本偏高，目前小麥走貨仍不理想，短期惜售情緒不減。此外根據(jù)河北省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳最新農(nóng)情調(diào)度，截至2025年10月13日，全省秋糧已收獲6221.5萬畝，完成種植面積的99.3%，其中凈作玉米、凈作大豆和大豆玉米帶狀復(fù)合種植全部收獲完成。全省冬小麥播種3344.2萬畝，占計(jì)劃播種面積的99.8%。目前秋糧收獲已接近尾聲。

玉質(zhì)受損 心態(tài)好轉(zhuǎn)

今年華北等地新季玉米質(zhì)量不穩(wěn)，很多玉米都有霉變、毒素超標(biāo)的情況。而考慮到很多玉米無法達(dá)到飼用標(biāo)準(zhǔn)，最近飼料廠對小麥收購積極性一般也有所好轉(zhuǎn)。同時(shí)根據(jù)國家糧食和物資儲備局10月16日公布的數(shù)據(jù)，今年夏糧旺季收購已于9月底結(jié)束，累計(jì)收購小麥10795萬噸。河南、安徽、河北、江蘇、山東等主產(chǎn)區(qū)先后啟動(dòng)小麥最低收購價(jià)執(zhí)行預(yù)案，累計(jì)收購最低收購價(jià)小麥1640萬噸，有效發(fā)揮了政策托底作用，市場運(yùn)行保持平穩(wěn)。隨著市場流通量減少，以及秋冬季消費(fèi)需求增加，10月以來，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中有升的良好態(tài)勢，渠道庫存對后市信心也有所恢復(fù)。

拍賣溢價(jià) 臨儲來襲

上周中儲糧等各級拍賣整體成交良好，如10月17日中儲糧拍賣山東分公司小麥競價(jià)銷售結(jié)果：計(jì)劃銷售20、21、23年小麥12031噸，實(shí)際成交12031噸，成交率100%，起拍均價(jià)2420元/噸，成交均價(jià)2437元/噸，溢價(jià)17元/噸；10月17日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價(jià)銷售結(jié)果：計(jì)劃銷售23年小麥4000噸，實(shí)際成交4000噸，成交率100%，起拍均價(jià)2430元/噸，成交均價(jià)2430元/噸，溢價(jià)0元/噸。而隨著小麥價(jià)格相對偏強(qiáng)，最近市場上陸續(xù)有傳言稱臨儲拍賣或?qū)⒂?1月份重啟，主要投放17、19年陳糧，后續(xù)關(guān)注其對市場的影響。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期小麥價(jià)格或震蕩小幅偏強(qiáng)運(yùn)行，最近小麥市場供應(yīng)相對偏緊，制粉企業(yè)對小麥剛需仍存，同時(shí)玉米價(jià)格也有修復(fù)的可能，但目前粉企整體開機(jī)率不高，且養(yǎng)殖、飼料需求仍較為有限，短期小麥市場并不具備大漲的條件，同時(shí)隨著政策性輪出逐步增加，小麥繼續(xù)上漲的動(dòng)力或略顯不足，因此建議沒有長期持糧計(jì)劃的貿(mào)易商可以選擇逢漲走貨，同時(shí)關(guān)注新季玉米價(jià)格走勢和當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)收購情況。

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