本月上旬，國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油行情雖然每日震幅波動(dòng)較大，但整體價(jià)格重心在緩慢抬升，適逢華中、華北等地出現(xiàn)新的疫情，經(jīng)銷(xiāo)商改道提貨，北方局地基差又有挺價(jià)表現(xiàn)。

以豆油為例結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至1月10日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9857元/噸，大連地區(qū)約9650元/噸、天津地區(qū)約9700/噸、日照地區(qū)約9750元/噸、廣州地區(qū)約10080元/噸左右，防城港地區(qū)約9900元/噸左右，各地較一周前上漲150-250元/噸。那么近期油脂市場(chǎng)有何炒作題材，中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期豆油市場(chǎng)行情狀態(tài)及后市關(guān)注。

馬棕MPOB報(bào)告超預(yù)期利好

1月10日午間，馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）12月棕櫚油供需數(shù)據(jù)如期公布。馬來(lái)西亞棕櫚油12月期末庫(kù)存減幅12.88%至158萬(wàn)噸。預(yù)期173萬(wàn)噸，環(huán)比降低4.9%。報(bào)告顯示產(chǎn)量較前月減產(chǎn)11.26%至145萬(wàn)噸。預(yù)期產(chǎn)量降低8.6%。報(bào)告顯示出口減少3.48%至141.5萬(wàn)噸；消費(fèi)意外大增31%至37.3萬(wàn)噸。預(yù)期出口環(huán)比降低4.9%。

與此前路透、彭博、普氏調(diào)查三大機(jī)構(gòu)發(fā)布的預(yù)估值相比，產(chǎn)量低于預(yù)期，出口基本符合預(yù)期，而消費(fèi)遠(yuǎn)高于預(yù)期，使得庫(kù)存大幅低于三大機(jī)構(gòu)預(yù)期水平，報(bào)告影響偏多。

此前馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）公布數(shù)據(jù)預(yù)估顯示，馬來(lái)西亞12月毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估為145萬(wàn)噸，較前月下滑11.38%。

馬來(lái)方面報(bào)告消息較好，直接推動(dòng)1月10日午后油脂板塊期貨齊升，馬棕期貨盤(pán)中突破5100令吉/噸，午后連盤(pán)豆油05盤(pán)中最高9188點(diǎn)，棕櫚油05盤(pán)中突破9000點(diǎn)，也令不少?gòu)S商二次改價(jià)順勢(shì)跟漲。

不過(guò)隨后馬來(lái)船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，Amspec Agri稱(chēng)馬棕產(chǎn)品1月1-10日出口較上月同期下滑41.4%，ITS數(shù)據(jù)顯示，馬棕產(chǎn)品1月1-10日出口較上月同期減少41.6%。本月上旬適逢國(guó)外新年假期，出口下滑抑制油脂板塊漲幅，昨日午后馬棕沖高回落。

南美天氣繼續(xù)炒作，等待美豆USDA報(bào)告

近段時(shí)間，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)炒作南美天氣干旱下，投資者對(duì)于大豆供應(yīng)的憂慮問(wèn)題。

1月10日，美國(guó)銀行（BofA）發(fā)布的一份研報(bào)稱(chēng)，巴西南部地區(qū)的大豆產(chǎn)量可能比預(yù)期低8%。去年巴西作物遭受拉尼娜現(xiàn)象的影響，今年的產(chǎn)量可能再次受到拉尼娜影響。因此美國(guó)銀行下調(diào)了巴西谷物供應(yīng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，這可能對(duì)價(jià)格具有支持意義。

此前，行業(yè)分析機(jī)構(gòu)AgRural稱(chēng)，預(yù)計(jì)巴西2021/22年度大豆產(chǎn)出料為1.334億噸，低于此前預(yù)估的1.447億噸。行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)StoneX也下調(diào)了對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估至1.34億噸。

外圍對(duì)南美天氣干旱的炒作，助推了美豆03期價(jià)在近幾日向上試探1400美分/蒲關(guān)口，也在進(jìn)口成本方面支撐國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂商品。當(dāng)然，天氣炒作推漲的價(jià)格，也會(huì)受天氣影響而格外敏感，有預(yù)報(bào)稱(chēng)南美將在下周迎來(lái)降雨，這又壓制美豆期價(jià)在每次試探1400點(diǎn)關(guān)口后回落。

本月美豆USDA月度供需報(bào)告將于北京時(shí)間1月13日凌晨1點(diǎn)公布，筆者在上篇文稿中寫(xiě)有機(jī)構(gòu)具體平均預(yù)期，前瞻預(yù)估USDA報(bào)告或上調(diào)美豆庫(kù)存，下調(diào)南美和全球大豆庫(kù)存，那么等待本周四最終數(shù)據(jù)對(duì)比指引。

綜上所述，1月10日馬棕MPOB報(bào)告產(chǎn)量降幅超預(yù)期，庫(kù)存低于預(yù)期，數(shù)據(jù)較好提振連盤(pán)油脂觸及近一月新高，支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨行情跟漲，隨后馬棕又因其本業(yè)出口數(shù)據(jù)不佳而有回落。美豆期價(jià)依托于南美天氣干旱的炒作，而在近期試探1400美分/蒲壓力，也因天氣變化相對(duì)敏感，根據(jù)局地降雨而有回撤。外圍消息面不夠穩(wěn)定，小周期題材較多，隨著馬棕和美豆期貨的抬升，倒也助推近期國(guó)內(nèi)食用油脂價(jià)格的重心逐漸上移。

國(guó)內(nèi)油脂供需基本面相對(duì)一般，去年11月初消費(fèi)者搶購(gòu)潮將商超等終端需求透支，節(jié)奏被打亂，而本應(yīng)該開(kāi)始的春節(jié)備貨也是旺季不旺，且隨著假期和冬奧會(huì)的臨近，又適逢華中、華北等地疫情新增，局地物流有提前停運(yùn)打算，這使得部分油廠出現(xiàn)提貨排隊(duì)現(xiàn)象，后期預(yù)計(jì)到港大豆較多噸但有延期情況，沿海部分油廠未來(lái)有因斷豆、檢修等原因而不同程度停機(jī)計(jì)劃，市場(chǎng)整體仍偏謹(jǐn)慎。高價(jià)時(shí)成本偏貴不合算、低價(jià)時(shí)怕賣(mài)不動(dòng)不敢拿，是當(dāng)前購(gòu)銷(xiāo)放慢背景下現(xiàn)貨商糾結(jié)的一種心態(tài)。

宏觀上，今年美國(guó)有可能在3/6/9月份加息，馬棕產(chǎn)量隨著后期勞工就位將逐步恢復(fù)，我國(guó)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部稱(chēng)將把擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)作為今年必須完成的重大政治任務(wù)，春夏季的后期氛圍偏空。

盤(pán)面上，Y2205合約在突破9000點(diǎn)后上方壓力為9300點(diǎn)，近期在不斷試探9000能否站穩(wěn)，短線投機(jī)思路仍是在8900/8800分批輕倉(cāng)參與，或參考5/10日均線支撐補(bǔ)充剛需。若后期利多題材不夠，一旦短線支撐8800跌穿，則提高警惕注意風(fēng)險(xiǎn)，觀望不動(dòng)，會(huì)有重回8200-8800箱體的可能。油脂市場(chǎng)目前未有主線趨勢(shì)性方向，短期跟隨各類(lèi)消息呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，經(jīng)銷(xiāo)商比較難做，僅適合逢低分批補(bǔ)充剛需，隨用隨采。本周關(guān)注周四美豆USDA月度供需報(bào)告。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）