本周國內(nèi)豆油期價(jià)在橫盤震蕩四日后終于逆轉(zhuǎn)，走出了一波上漲行情。主力合約Y2309日內(nèi)漲幅達(dá)到200+，讓廠家以及貿(mào)易商欣喜不已，畢竟油脂跌價(jià)已有時(shí)日，市場買漲不買跌的心態(tài)較重，成交相對(duì)寡淡。此輪油脂價(jià)能持續(xù)多久？上漲幅度能有多高，是否能定性為止跌上漲基調(diào)呢？以下是筆者淺析，僅供參考使用，不作為投資建議。

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至6月9日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)7500元/噸左右，其中大連地區(qū)約7410元/噸、天津地區(qū)約7510元/噸、日照地區(qū)約7490元/噸、廣州地區(qū)約7520元/噸左右，防城港地區(qū)約7520元/噸左右。

    USDA報(bào)告出爐

北京時(shí)間昨日凌晨USDA公布了6月度供需報(bào)告，此報(bào)告市場認(rèn)為影響不大。美國農(nóng)業(yè)部的6月份供需報(bào)告顯示，2022/23年度美國大豆出口預(yù)估調(diào)低至20億蒲，較上月調(diào)低1500萬蒲，這使得陳豆期末庫存調(diào)高1500萬蒲，達(dá)到2.30億蒲。2023/24年度美國大豆供需數(shù)據(jù)基本未作調(diào)整。由于期初庫存調(diào)高1500萬蒲，期末庫存從上月預(yù)測(cè)的3.35億蒲調(diào)高到3.50億蒲。美國農(nóng)業(yè)部將2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)100萬噸，為1.56億噸。這高于巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)計(jì)的1.5481億噸。美國農(nóng)業(yè)部還將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)低200萬噸，為2500萬噸，這高于布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)測(cè)的2100萬噸。不過一則新的消息或使得美豆方面得到了更好的支撐，美國農(nóng)業(yè)部宣布新的大豆出口生意，加上傳聞歐盟進(jìn)口美國大豆，在國內(nèi)壓榨成豆油后再作為植物油或生物燃料賣給美國人，這支持了大豆價(jià)格。

    產(chǎn)地棕櫚油庫存增加

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）將在下周一（12日）發(fā)布5月份的供需數(shù)據(jù)，分析師們預(yù)計(jì)5月底馬來西亞棕櫚油庫存將結(jié)束此前三個(gè)月的下滑勢(shì)頭，因?yàn)楫a(chǎn)量增長。分析師平均預(yù)計(jì)5月底庫存為160萬噸，環(huán)比提高6.8%，同比提高5%左右；產(chǎn)量預(yù)計(jì)為145萬噸，環(huán)比提高21%，創(chuàng)下12月以來的最高值。作為參考，馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）估計(jì)5月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長26.3%。另外馬來西亞總理和印尼總統(tǒng)在吉隆坡舉行聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)，雙方共同捍衛(wèi)棕櫚油利益，這也使得棕櫚油價(jià)格跌勢(shì)或?qū)⒎啪?，市場逐步消化庫存增加消息?/span>

油脂維持高庫存

本周國內(nèi)豆油庫存因大豆壓榨量恢復(fù)正常，總量穩(wěn)步增加，供應(yīng)整體充足。其中，豆油方面，本周各地豆油現(xiàn)貨基差下跌速度有所放緩，部分地區(qū)油廠基差甚至有上漲趨勢(shì)，其中東北、華北以及山東等地基差偏強(qiáng)，上漲幅度10~20元/噸不等，豆油現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)放緩。棕櫚油方面，本周棕櫚油有新增買船，基差較高，因此除了華北貨源少外，基差穩(wěn)定，華東、華南等地基差均有所下調(diào)，最高幅高達(dá)100元/噸，隨著新增買船到港，其庫存或?qū)⒂山缔D(zhuǎn)升，因人民幣貶值及基差走跌，但大多數(shù)貿(mào)易商仍是虧損狀態(tài)。菜油方面，本周國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格呈穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，但成交相對(duì)一般，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，庫存已達(dá)到50萬噸以上。另外本周國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)菜籽已大量上市，價(jià)格出現(xiàn)了跌跌不休的態(tài)勢(shì)，國內(nèi)凈菜籽外發(fā)裝車價(jià)格不高于3.1元/斤，含油40%左右，小榨油廠小榨油價(jià)格大幅走跌，走貨不暢。國產(chǎn)菜油銷售低迷，并且今年大型油廠暫未有入市收購國產(chǎn)菜籽的打算，因此通過三大油脂的庫存數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)基本面未有改善，本輪油脂價(jià)格走高主要是外圍利空出盡，消息面影響占多，油脂消費(fèi)淡季特征依然明顯。

綜上所述，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)油脂或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩，關(guān)注美豆新作天氣情況，一旦迎來降雨，以及產(chǎn)地棕櫚油庫存增加，期價(jià)或面臨一波回調(diào)。但當(dāng)前暫無大利空消息使得國內(nèi)油脂盤面大幅走跌，或難再創(chuàng)新低，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒌鴦?shì)放緩，且下周將迎來端午小長假備貨高峰，都將支撐油脂現(xiàn)貨價(jià)格。不過今年整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況有目共睹，預(yù)計(jì)國內(nèi)供需基本面將限制本輪油脂上行高度。個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 尹秀穎）