國內(nèi)期貨市場已恢復交易兩日，整體成績相對亮眼。眾所周知，春節(jié)假期期間，外圍美豆以及馬棕MPOB報告相繼發(fā)布，一空一多，但整體隨著南美豐產(chǎn)逐步清晰，美豆承壓下行，曾一度跌至三年新低。那么國內(nèi)油脂期價周一開盤后不跌反漲究竟為何，能夠持續(xù)嗎？以下是筆者的簡要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至2月20日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價7900元/噸左右，其中大連地區(qū)約7790元/噸。天津地區(qū)約7830元/噸、日照地區(qū)約7850元/噸、張家港地區(qū)約7980元/噸、東莞地區(qū)約7980元/噸、防城港地區(qū)約7910元/噸左右。

      美豆供給壓力不減                                                                                                                                                                                           

春節(jié)期間美國農(nóng)業(yè)部USDA報告偏利空。本周一美豆因假日市場休市，周二芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤溫和上漲，其中基準期約收高0.6%至1179美分/蒲式耳，因上周豆價創(chuàng)下多年低點后涌現(xiàn)一輪逢低買盤，不過大盤繼續(xù)在多年低點處徘徊。市場消息稱，氣象預測顯示，本周晚些時候南美將出現(xiàn)降雨，這有助于支持阿根廷的農(nóng)作物生長，但對巴西的一些農(nóng)作物來說則是個問題。分析師稱，阿根廷的天氣正在改善，預計本周會有更多的陣雨，這將會緩解前段時間炎熱干燥天氣帶來的影響。另一方面，巴西中部和北部將有更多降雨，可能會推遲大豆收割，

     產(chǎn)地棕櫚油上漲受阻

  本周棕櫚油期貨延續(xù)震蕩，主要是出口疲軟拖累。昨日船運公司ITS、AmSpec以及SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量為765024噸、676949噸及703589噸，分別較上月同期出口減少11.85%、18.33%及3.4%。不過令吉疲軟，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下降，將給棕櫚油市場提供潛在的支撐，進入三月份，理論上為產(chǎn)地棕櫚油增產(chǎn)周期，持續(xù)關注產(chǎn)地庫存以及產(chǎn)量變化。

節(jié)后期價基差雙雙走高

本周油脂市場迎來開門紅，各地下游均有一定量剛性需求補貨。因節(jié)后剛剛復產(chǎn)，油廠的開機率仍偏低，局部地區(qū)仍有因豆粕脹庫而延遲開機的現(xiàn)象。當前國內(nèi)豆油方面，本周豆油現(xiàn)貨基差止跌反彈，節(jié)前備貨量低，節(jié)后紛紛補充庫存。截至當前東北地區(qū)一豆基差在500~580、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+530~550，上漲30、山東地區(qū)工廠一豆05+570~650，基差上漲50，華南地區(qū)主流在05+630~700之間，基差上漲延續(xù)上漲，貨源供給偏緊。棕櫚油方面，本周國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)降庫，貨權較為集中，部分地區(qū)油廠多執(zhí)行訂單為主，華北地區(qū)貿(mào)易商一口價7700~7800、華南24度基差多在05+240以上、18度基差05+320~330，均較節(jié)前有不同程度上漲。菜油方面，本周菜籽油價格也均有上漲，但多屬于期價的走高，現(xiàn)貨基差變化不大。當前川渝地區(qū)三級菜油基差為05+320~370左右、華東地區(qū)05+150~180、華南地區(qū)05+0~80元/噸之間。菜籽油庫存充足，重點關注節(jié)后各地方輪出工作的展開。

油脂后市展望

綜上所述，由于外圍市場利空占多，疊加國內(nèi)工廠開機率回升，港口大豆供給充足。四月份過后我國大豆新增買船較多，從各廠商所報基差來看，其一級豆油的基差也在走跌，因此消費不持續(xù)增加的背景下，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價格或難持續(xù)走高，建議今年的備貨思路仍保持剛需即可，不宜長期建庫。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。