周末豆粕評述又來了。上周我們說了豆粕年前有點(diǎn)難，本周豆粕就企穩(wěn)反彈了。那現(xiàn)在國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情是翻轉(zhuǎn)了么？期貨行情是短線反彈還是止跌企穩(wěn)了呢？下面我們就來詳細(xì)說一說。

我們首先看看國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格吧。本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格12-1月較上周上漲0-60元，6-9月價(jià)格變化不大。提貨速度依舊維持高位，但整體提貨速度較前期稍有下滑。主要還是山東地區(qū)貿(mào)易商觀望氣氛濃厚，原因是山東地區(qū)禽蛋料需求下滑明顯，上周期盤價(jià)格回調(diào)，貿(mào)易商拿貨愈加謹(jǐn)慎，大多只是隨盤輕微點(diǎn)貨?，F(xiàn)貨成交一般。油廠豆粕庫存輕微回升。目前看國內(nèi)12月整體供應(yīng)十分寬松，且近期市場傳聞有部分地區(qū)非洲豬瘟仍在傳播，且有擴(kuò)大的跡象。導(dǎo)致市場恐慌心態(tài)上升。而外圍市場因素影響期盤較多，對國內(nèi)現(xiàn)貨市場影響不大。不過近期國內(nèi)沿海部分油廠即將關(guān)停機(jī)的消息，將對國內(nèi)現(xiàn)貨基差走強(qiáng)起到一定作用。且關(guān)停機(jī)的主要范圍正式山東華北東北地區(qū)。對華南影響不大，短期內(nèi)對當(dāng)?shù)氐碾s粕小料市場將是一個利好消息。而華南地區(qū)油廠運(yùn)行穩(wěn)定，前期的脹庫危機(jī)依舊存在。雖然近期華南部分地區(qū)大力引進(jìn)國外種豬進(jìn)行繁育，但由于上班年對種植引進(jìn)培育工作力度不足，下半年生豬繁育工作仍較北方差距較大，短期內(nèi)不能緩解豆粕庫存持續(xù)上升的壓力。綜上所述吧，雖然近期有一些利好豆粕市場的消息出現(xiàn)，但整體現(xiàn)貨方面表現(xiàn)依然是供大于求，需求疲軟，生豬存欄持續(xù)增加，但仍不能滿足消化目前豆粕的供應(yīng)量。豆粕現(xiàn)貨庫存將持續(xù)對豆粕價(jià)格形成壓力，現(xiàn)貨價(jià)格上行壓力存在。

下面我們來看看期貨方面的問題。上周末CBOT走出橫盤整理的態(tài)勢，導(dǎo)致連盤豆粕合約皆出現(xiàn)大幅下跌。同時引發(fā)市場對于需求端承壓以及中國是否繼續(xù)購買美豆的擔(dān)憂。本周隨著數(shù)據(jù)的進(jìn)一步披露，我國開始恢復(fù)采購美豆進(jìn)而導(dǎo)致美豆末期庫存處于低位的擔(dān)憂，CBOT美豆再次走出了強(qiáng)勢拉升的行情。而國內(nèi)豆油處于8000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近，市場出現(xiàn)了較大的分歧，使得豆油價(jià)格回落。進(jìn)而周末時分豆粕期盤開始強(qiáng)勢拉升，走出了粕強(qiáng)油弱的行情。但我們要看到的是，豆油仍將是未來一段時間的明星產(chǎn)品，近期的回調(diào)也只是階段性的調(diào)整。目前國內(nèi)豆油庫存每周都在下滑，隨著時間的推移，對豆油價(jià)格的支撐會愈加強(qiáng)力。豆油價(jià)格有望繼續(xù)攀升。而當(dāng)豆油價(jià)格再度強(qiáng)勢拉升的時候，連豆粕合約自然將回歸理性。所以投資連豆粕合約的話，一定要計(jì)算好邊際成本，并且擁有一顆能夠持續(xù)等待的心。

我們依然判斷連豆粕01合約將弱于05合約。因?yàn)殡m然近期隨著天氣的轉(zhuǎn)好，巴西大豆種植已經(jīng)追趕上了往年的進(jìn)度，但隨著干燥天氣的來臨，未來拉尼娜現(xiàn)象或?qū)⒃俣扔绊懓臀?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.tianemy.com/dadou/ target=_blank>大豆生長的過程以及收割狀態(tài)。屆時很可能會影響2-5月我國大豆到港量。所以現(xiàn)在明智的選擇還是重點(diǎn)關(guān)注05合約，而不是重點(diǎn)關(guān)注01合約。

最后總結(jié)一下?，F(xiàn)貨方面期現(xiàn)逐步結(jié)合，但現(xiàn)貨依然若雨期貨。年底之前，豆粕供應(yīng)量依然十分寬松，對現(xiàn)貨方面始終形成壓力。豆粕揚(yáng)眉吐氣的機(jī)會不大，估計(jì)還要在繼續(xù)韜光養(yǎng)晦一段時間。期貨上，可以重點(diǎn)關(guān)注05合約的多單。當(dāng)然要計(jì)算好資金量，因?yàn)樽?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.tianemy.com/doupo/ target=_blank>豆粕的期貨單子，你得有耐性，也比較占用資金。

中國糧油信息網(wǎng)：張 寧