去年國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格走出了幾年之內(nèi)的新高。去年國內(nèi)養(yǎng)殖端存欄為了對抗非洲豬瘟帶來的危機(jī)，不斷增加存欄生豬數(shù)量。直接導(dǎo)致市場對于飼料需求連翻上漲。國內(nèi)飼料廠真的是狠狠收割了一波的紅利。不過雖然玉米價格有所回落，但豆粕價格卻連續(xù)沖高，現(xiàn)貨價格創(chuàng)下了近幾年的新高。不過在10月開始USDA報告連翻給你美豆單產(chǎn)提升，產(chǎn)量增加，末期庫存上漲的利空消息，打擊國內(nèi)豆粕價格持續(xù)下跌。豆粕價格拉開了一輪下滑態(tài)勢。市場恐慌觀望氣氛上升。國內(nèi)養(yǎng)殖端飼料廠的拿貨心態(tài)就開始謹(jǐn)慎了。而正是這個謹(jǐn)慎的心態(tài)，導(dǎo)致到上周及本周初出現(xiàn)了國內(nèi)油廠集中壓車，發(fā)貨艱難的情況。那現(xiàn)在車也少了，運費也漲了，盤面價格也掉了，現(xiàn)貨基差也松了。大家把目光更多的放在春節(jié)之后，下面我們就來聊聊節(jié)后備貨的看法吧。

最近市場里談?wù)摰母嗟木褪沁@次湯加的火山噴發(fā)。我看了好多營銷號跟網(wǎng)絡(luò)新聞，那標(biāo)題一個比一個嚇人。什么無夏之年，什么全球變冷，還有什么放緩全球變熱腳步?？吹竭@些標(biāo)題一個比一個血呼刺啦的，這趕腳是要整體影響地球氣候變化了?？墒聦嵳娴氖沁@么遠(yuǎn)么？發(fā)這些標(biāo)題的人可能連湯加在南半球北半球都不一定了解。我在這里簡單的給大家說一下，湯加在南半球，屬于大洋洲，位于南太平洋西部。湯加的火山爆發(fā)，縮噴射出的火山灰并不會影響氣候，因為火山灰的顆粒比較大，用俗話講這玩意漏光漏的厲害，根本擋不住太陽光。而且由于顆粒大，火山顆粒會迅速的降落下來。值得擔(dān)心的是二氧化硫，由于湯加的地里位置比較特殊，可能會通過降雨影響南半球的土壤，如果持續(xù)噴發(fā)，導(dǎo)致酸雨不斷會對作物以及水源造成一定的影響。請重點關(guān)注后續(xù)火山是否持續(xù)噴發(fā)。

下面再說說前期的備貨，由于下游扎堆備貨，大量飼料廠及養(yǎng)殖場希望把手中的頭寸合同轉(zhuǎn)換成物理庫存，導(dǎo)致集中提貨。油廠出貨艱難，我與幾家飼料廠的總監(jiān)溝通得到的反饋就是節(jié)前的備貨并不充足，且由于現(xiàn)貨基差迅速上揚，對于遠(yuǎn)期頭寸的購買也不積極，下游觀望情緒濃厚。隨著這幾天的盤面回升，油廠有望修復(fù)基差。從這個狀態(tài)上看，不排除春節(jié)之后仍會出現(xiàn)一波備貨潮。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

目前國內(nèi)到港大豆數(shù)量逐步累加，沿海油廠明顯開機(jī)率回升，豆粕供應(yīng)逐步開始寬松，油廠基差報價還是回落。據(jù)了解油廠春節(jié)停機(jī)有提前的可能，但為了應(yīng)對節(jié)后的備貨潮，節(jié)后開機(jī)也將提前。所以大家不用擔(dān)心節(jié)后提貨再度出現(xiàn)大規(guī)模壓車排隊等待的情況?？紤]到今年巴西大豆有望提前大規(guī)模上市，與美國大豆形成競爭市場占有率的狀態(tài)。不過目前2月到港大豆量能否夠用仍呈疑問，所以對于期貨盤面的判斷還是看多不看空，現(xiàn)貨基差報價持續(xù)走弱。

最后總結(jié)一下。湯加火山爆發(fā)目前對南美大豆影響不大，不過要持續(xù)關(guān)注后續(xù)是否能形成持續(xù)噴發(fā)，導(dǎo)致南美形成酸雨。其次就是目前豆粕期貨價格不能盲目看空，不排除未來仍有上漲可能，而基差報價或?qū)⒊霈F(xiàn)逐步回落的態(tài)勢。節(jié)后豆粕供應(yīng)比節(jié)前要寬松一下。

中國糧油信息網(wǎng)： 張 寧