本月中旬兩大油料行業(yè)機(jī)構(gòu)先后公布月度報(bào)告，1月10日馬棕MPOB報(bào)告庫(kù)存和產(chǎn)量低于預(yù)期而偏利好，1月13日美豆USDA報(bào)告數(shù)據(jù)也是偏多，但近日油脂類商品期貨表現(xiàn)不佳，尤其是在美豆報(bào)告公布后，豆類油脂卻呈現(xiàn)回落表現(xiàn)。

以豆油為例結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至1月13日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9902元/噸，大連地區(qū)約9650元/噸、天津地區(qū)約9720/噸、日照地區(qū)約9800元/噸、廣州地區(qū)約10130元/噸左右，防城港地區(qū)約9950元/噸左右，各地較前日基本持穩(wěn)，較一周前上漲150-200元/噸。那么為何美豆報(bào)告后，油脂市場(chǎng)卻沒(méi)有漲起來(lái)，中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期豆油市場(chǎng)行情狀態(tài)及后市關(guān)注。

美豆USDA報(bào)告數(shù)據(jù)偏好

1月13日凌晨1點(diǎn)，美豆USDA月度供需報(bào)告公布，21/22年度美豆單產(chǎn)上調(diào)0.2蒲至51.4蒲，總產(chǎn)上調(diào)0.1億蒲至44.35億蒲，高于預(yù)估，需求基本不變，庫(kù)存增加0.1億蒲至3.5億蒲，美國(guó)數(shù)據(jù)偏空。巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)500萬(wàn)噸至1.39億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)300萬(wàn)噸至4650萬(wàn)噸，均低于預(yù)估。全球大豆庫(kù)存下調(diào)680萬(wàn)噸至9520萬(wàn)噸，低于預(yù)估。

本次報(bào)告中巴西、阿根廷、全球大豆庫(kù)存預(yù)估低于預(yù)期數(shù)據(jù)，報(bào)告偏好。在本次報(bào)告前國(guó)際分析師前瞻出的比較早，在上周就預(yù)測(cè)美豆庫(kù)存料增，南美和全球大豆庫(kù)存料降，一多一空令近一周投資者爭(zhēng)奪激烈，豆類油脂期貨上躥下跳。而隨著數(shù)據(jù)的最終公布，當(dāng)晚美盤大豆、豆油走高，同時(shí)美原油也因其庫(kù)存數(shù)據(jù)降至2018年10月以來(lái)最低而在盤中觸及83美元/桶的高位，外盤油料是利好國(guó)內(nèi)油脂商品的。但是1月13日早間9點(diǎn)開(kāi)盤，連盤油脂卻走出了高開(kāi)低走的局勢(shì)，出現(xiàn)了什么消息嗎？

美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度鷹派預(yù)提前加息

1月12日，最新公布的12月美國(guó)CPI同比上漲7%的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)尋求的略高于2%的通脹目標(biāo)。美國(guó)通脹爆表，刷新近40年的通脹記錄，鮑威爾在出席連任聽(tīng)證會(huì)上傳達(dá)的最重要信號(hào)，即抗擊高通脹，并向美國(guó)人民承諾將避免高通脹變得根深蒂固。

1月13日，美聯(lián)儲(chǔ)聽(tīng)證會(huì)，幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員公開(kāi)討論抗擊高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)理事暗示美聯(lián)儲(chǔ)正準(zhǔn)備在3月份開(kāi)始加息。市場(chǎng)觀點(diǎn)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息已經(jīng)別無(wú)選擇，今年加息3次幾率為80.5%，加息4次的幾率為52.5%。

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于商品期貨、股市等金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是利空的消息，近兩日美股大跌，美原油也從83美元/桶降至81美元/桶左右，疊加南美下周有降雨的消息，美盤大豆、豆油期貨也相繼轉(zhuǎn)陰走低，多頭投資者逐步獲利了結(jié)而離場(chǎng)，并拖累國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)局地疫情點(diǎn)狀爆發(fā)，這便是美豆USDA報(bào)告依然偏好，卻未能將油脂市場(chǎng)拉起的主因。

綜上所述，1月13日美豆USDA報(bào)告公布后，中性偏好的數(shù)據(jù)本應(yīng)對(duì)豆類油脂市場(chǎng)帶來(lái)提振作用，但相關(guān)油脂卻僅是高開(kāi)低走，數(shù)據(jù)未能發(fā)揮作用的主因在于美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃提前加息，3月加息成為大概率事件，甚至不否認(rèn)今年四次加息，對(duì)全球金融商品市場(chǎng)帶來(lái)利空抑制，多頭資金獲利離場(chǎng)，美原油、美豆、美豆油、美股等價(jià)格回落，并連帶拖累國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)，進(jìn)而影響現(xiàn)貨價(jià)格。

國(guó)內(nèi)油脂供需基本面相對(duì)一般，去年11月初消費(fèi)者搶購(gòu)潮將商超等終端需求透支，節(jié)奏被打亂，而本應(yīng)該開(kāi)始的春節(jié)備貨也是旺季不旺，且隨著假期和冬奧會(huì)的臨近，又適逢華中、華北等地疫情新增，局地物流有提前停運(yùn)打算，這使得部分油廠出現(xiàn)提貨排隊(duì)現(xiàn)象，后期預(yù)計(jì)到港大豆較多噸但有延期情況，沿海部分油廠未來(lái)有因斷豆、檢修等原因而不同程度停機(jī)計(jì)劃，市場(chǎng)整體仍偏謹(jǐn)慎。

宏觀上，今年美國(guó)有可能在3/6/9月份加息，生柴混摻量下降，馬棕產(chǎn)量隨著后期勞工就位將逐步恢復(fù)，我國(guó)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部稱將把擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)作為今年必須完成的重大政治任務(wù)，春夏季的后期氛圍偏空。

盤面上，Y2205合約在突破9000點(diǎn)后上方壓力為9300點(diǎn)，05合約依托5日均線震蕩，短線投機(jī)思路維持9000/8900/8800分批輕倉(cāng)參與搶反彈，或參考5/10日均線支撐補(bǔ)充剛需。后期若8800支撐破位，則提高警惕注意風(fēng)險(xiǎn)，觀望不動(dòng)，會(huì)有重回8200-8800箱體的可能。油脂市場(chǎng)目前未有主線趨勢(shì)性方向，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，經(jīng)銷商比較難做，僅適合逢低分批補(bǔ)充剛需，隨用隨采，賺取短差利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)疫情風(fēng)險(xiǎn)是不定因素，關(guān)注油廠節(jié)前的停機(jī)安排、馬棕高頻數(shù)據(jù)和航運(yùn)恢復(fù)進(jìn)展、美豆裝船和到港情況、南美天氣炒作、中美關(guān)系等政策引導(dǎo)消息。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）