上周為節(jié)后首個(gè)交易周，國(guó)內(nèi)油脂無(wú)論從期價(jià)以及現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，均呈穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)震蕩，這部分需求主要是來(lái)自春節(jié)期間國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)消費(fèi)火爆以及節(jié)前各地經(jīng)銷商備貨量少的原因所致。直至上周后兩日，隨著各地備貨的結(jié)束，油脂價(jià)格上漲也受到了阻礙。主要是工廠陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)機(jī)，豆油庫(kù)存有望趨增以及外圍基本面利空消息所致。以下是筆者的簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至2月23日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)7830元/噸左右，其中大連地區(qū)約7730元/噸。天津地區(qū)約7750元/噸、日照地區(qū)約7800元/噸、張家港地區(qū)約7930元/噸、東莞地區(qū)約7830元/噸、防城港地區(qū)約7860元/噸左右。

      美豆出口銷售不佳                                                                                                                                                                                       

上周美豆持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，周內(nèi)一度觸及三年多來(lái)新低，反映出南美供給壓力仍在，隨著巴西大豆收割進(jìn)度加快，阿根廷天氣改善，全球大豆供給充足的格局逐步形成。上周五晚美豆發(fā)布周度銷售報(bào)告，整體偏空。截至2月15日當(dāng)周，美國(guó)2023/24年度大豆出口凈銷售為5.6萬(wàn)噸，前一周為35.4萬(wàn)噸，去年同期為42.0萬(wàn)噸，本周凈銷售環(huán)比上周減少84.2%，同比去年減少86.7%。美國(guó)2023/24年度大豆出口裝船119.7萬(wàn)噸前一周為145.3萬(wàn)噸，去年同期為161.4萬(wàn)噸出口裝船環(huán)比上周減少17.6%，同比去年減少25.8%。美國(guó)2023/24年度對(duì)中國(guó)大豆凈銷售39.2萬(wàn)噸前一周為41.1萬(wàn)噸，去年同期為17.6萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)大豆凈銷售環(huán)比上周減少5.3%，同比去年增加122.7%。美國(guó)2023/24年度銷售完成率為83.04%，周為81.27%，去年同期為88.37%。

     產(chǎn)地棕櫚油庫(kù)存產(chǎn)量降

上周馬來(lái)西亞棕櫚油期貨延續(xù)上漲趨勢(shì)，至周五期價(jià)上漲1.1%。國(guó)內(nèi)春節(jié)期間，馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）稱1月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存降至6個(gè)月來(lái)最低水平，主要因?yàn)?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.tianemy.com/zonglvyou/ target=_blank>棕櫚油產(chǎn)量降至9個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)。與此同時(shí)，馬來(lái)西亞棕櫚油出口步伐遲緩，限制了棕櫚油反彈力度。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)稱2月1-20日期間棕櫚油出口環(huán)比降低3.4%到18.3%。馬來(lái)西亞棕櫚油供應(yīng)趨緊，也對(duì)棕櫚油構(gòu)成潛在支持，畢竟當(dāng)前產(chǎn)地棕櫚油仍處于減產(chǎn)周期。不過(guò)進(jìn)入3月開(kāi)始，產(chǎn)地進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)季，屆時(shí)需關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量增速及印度的齋月備貨需求的影響，產(chǎn)地庫(kù)存中期暫時(shí)難增，其行情或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

補(bǔ)貨漸入尾聲需求轉(zhuǎn)弱

上周國(guó)內(nèi)油脂呈先漲后落的趨勢(shì)，市場(chǎng)需求逐步滿足，因此從工廠報(bào)價(jià)來(lái)看，豆油基差下跌、棕櫚油基差平穩(wěn)、菜籽油基差穩(wěn)定。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油方面，本周豆油現(xiàn)貨基差止跌反彈，節(jié)前備貨量低，節(jié)后紛紛補(bǔ)充庫(kù)存。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在500~580、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+520~530，基差較周初跌20~30、山東地區(qū)工廠一豆05+570~650，基差穩(wěn)定，華南地區(qū)主流在05+620~630之間，進(jìn)入三月份，基差較2月低50~100不等。棕櫚油方面，本周國(guó)內(nèi)棕櫚油延續(xù)降庫(kù)存趨勢(shì)，但基差上漲步伐放緩，各地供應(yīng)仍略顯緊張，畢竟隨著氣溫的回升，棕櫚油的消費(fèi)也將逐步好轉(zhuǎn)，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+520、華南24度基差多在05+240、18度基差05+330~360。菜油方面，本周菜籽油價(jià)格價(jià)格先漲后落，市場(chǎng)成交一般。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為05+320~370左右、華東地區(qū)05+150~180、華南地區(qū)05+0~80元/噸之間，基差穩(wěn)定。展望后期，根據(jù)國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2-4月份預(yù)計(jì)菜籽到港總量102萬(wàn)噸左右，整體處于供強(qiáng)需弱的狀態(tài)。上周2024年2月22日中儲(chǔ)糧油脂公司菜籽油基差競(jìng)價(jià)銷售交易結(jié)果：計(jì)劃銷售菜籽油13004噸，全部流拍，起拍價(jià)在OI2405+90~350之間，基差與現(xiàn)貨市場(chǎng)新菜籽油價(jià)格相當(dāng)，下游采購(gòu)意愿不強(qiáng)。同時(shí)中儲(chǔ)糧網(wǎng)2月23日油脂公司菜籽油購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易結(jié)果：計(jì)劃數(shù)量48904噸，成交數(shù)量4306噸，成交率9%，陳菜籽油出庫(kù)價(jià)格8150元/噸，入庫(kù)新菜籽油8300元/噸。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂或?qū)⒉饺胂滦汹厔?shì)，主要是外圍市場(chǎng)缺乏利好支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)也即將步入季節(jié)性消費(fèi)淡季，經(jīng)濟(jì)未完全復(fù)蘇之前，油脂也缺乏上漲動(dòng)力。關(guān)注接下來(lái)大豆到港、工廠開(kāi)機(jī)率，特別是豆粕脹庫(kù)的現(xiàn)象能否得到緩解以及國(guó)儲(chǔ)拋售大豆落地情況。但根據(jù)今年的購(gòu)銷格局，建議終端中小型貿(mào)易商仍是剛需采購(gòu)，隨用隨采即可。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.tianemy.com）以及APP（http://www.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。